暗号資産法案「Clarity Act」の最新版は、そのステーブルコインに関する規則のため、注目を集めています。10x Researchのreportによると、実際には分散型金融（DeFi）およびそれに連動するトークンに最も大きな影響を与える可能性があります。
この提案の中心には、ステーブルコイン残高に対して収益や報酬のようなものを提供することを禁止する措置が含まれています。これは、ステーブルコインをオンチェーンの貯蓄製品として扱うという考えを実質的に終了させ、それを純粋な決済手段として再定義します。
「これは収益の明確な再中央集権化を意味します」と、10xResearchの創設者であるマークス・ティーレンは書いた。これは、この提案が収益を銀行、マネーマーケットファンド、規制されたラッパーへと戻すことで、暗号資産ネイティブなプラットフォームがリターンで競争できる余地を狭めているためである。
そのシフトは、当初恩恵を受けると期待されていたにもかかわらず、DeFiにも影響を与える可能性があります。
ティーレンは、中央集権的なプラットフォームが収益を提供できない場合、ユーザーはオンチェーンに移行すると述べた。
しかし、それにはDeFiが同じ規則から逃れられると仮定しています。実際には、手数料の発生やガバナンスが株式に似てきた場合、クラリティフレームワークはフロントエンドインターフェースやトークンモデルにも拡大すると彼は述べました。
これにより、ユニスワップ（UNI）、SUSHI$0.1896、dYdX（DYDX）などの分散型取引所、およびAave AAVE$95.37、COMP$18.29などの貸し出しプロトコルが、運用方法や価値配分に関してより厳しい制約を受ける可能性があると、このレポートは指摘している。その結果、ボリュームの減少、流動性の低下、トークン需要の弱体化が生じる可能性がある。
一方で、ティーレンは、提案されている規制は、ステーブルコインを決済ネットワークにさらに深く組み込むことで、Circle（CRCL）のようなインフラ企業にとって「構造的にバイフル」であると述べた。