CLARITY法案が上院委員会で進展、暗号資産規制の明確化を目指す

CLARITY法案は議会で294対134で可決され、上院銀行委員会でも15対9で可決されました。
ビルはSECとCFTCの監督を分離し、デジタル商品プラットフォーム向けに新しい規則を追加します。
ウォーレン上院議員はCLARITY法案を批判し、消費者、投資家、金融の安定性に悪影響を及ぼす可能性があると警告しています。

CLARITY法は、デジタル資産を誰が監督し、どのような規則のもとで行うかという業界最大の規制課題に答えようとする点で、米国で最も重要な暗号資産関連法案の一つとなりました。この法案は正式名称を「2025年デジタル資産市場明確化法」（H.R. 3633）といい、昨年、294対134の賛成多数で下院を通過しました。

また、5月14日に上院銀行委員会で15対9の賛成多数で進展しました。しかし、この法案はまだ法律ではありませんが、その進展は米国が恒久的な暗号資産市場構造の枠組みを構築できるかどうかの重要な試金石となっています。

現在の核心的な疑問は直接的です：CLARITY法は、暗号資産が待望していたルールブックをついに提供できるでしょうか？

SECとCFTCの対立が、暗号資産の規則ブックの推測を終わらせる可能性がある

多くの暗号資産リーダーがCLARITY法案を支持する最初の理由は、SECとCFTCの監督を分ける試みです。U.S. Congressは、この法案がデジタル商品のための枠組みを創設し、一般的にデジタル商品取引所、ブローカー、ディーラーをCFTCの監督下に置くと述べています。

この法案は、証券プラットフォームに関連するデジタル資産活動に対するSECの権限を維持します。この分離は重要です。なぜなら、暗号資産企業たちは、曖昧な境界が予測可能なコンプライアンス義務ではなく、執行リスクを生み出したと主張しているからです。

この法案は、トークンが証券または商品の規制に該当するタイミングを明確にすることで、企業に登録、取引、保管、および市場活動のための文書化されたロードマップを提供します。

トークンの資金調達に明確な連邦の道筋が開ける

二番目の理由は、トークン調達の提案された経路です。上院銀行委員会の要約によると、この措置は、投資契約に関連する特定の補助的資産に対するSEC登録免除である「Regulation Crypto」を創設します。

レポートによると、対象企業は暦年あたり最大5,000万ドルを4年間調達できます。また、発行済み補助資産価値の10％を調達することも可能ですが、総調達額は2億ドルが上限です。

この構造は、すべてのトークン配布を従来の公開証券提供のように扱うことなく、明確な資本形成の道筋を生み出します。

顧客資産にはより厳しい市場セーフガードが適用されます

三番目の理由は消費者保護です。米国議会は、CLARITY法案に取引監視、記録保持、および顧客資産の混同制限が含まれていることを認識しています。

上院の要約では、内部者に対して売却制限が課されるとも述べられています。これらの規定は、操作、インサイダー取引、トークンの大量売却のリスクを軽減することを目的としています。上院銀行委員会委員長のティム・スコット氏は、この法案によりデジタル資産が「明確なルールとより強力な安全対策を通じて日光の下に置かれる」と述べました。

彼は委員会の投票を両党協力で消費者保護と米国のイノベーションに焦点を当てたものと説明した。4つ目の理由は不正資金対策の準拠である。上院の要約によると、デジタル商品ブローカー、ディーラー、および取引所は、銀行機密法に基づき金融機関として扱われる。

これは、マネーロンダリング対策プログラム、顧客本人確認、およびデューデリジェンス規則がより多くのデジタル資産仲介業者に適用されることを意味します。また、概要では、財務省主導の検査基準と不正資金対策における国際的な連携にも言及しています。

米国の暗号資産成長事例がワシントンに移る

五番目の理由は、この法案の政治的・経済的な主張です。支持者は、米国が暗号資産企業、開発者、金融インフラを国内に留めるために、安定した規則が必要だと述べています。

シントシア・ルミス上院議員はこの取り組みを支持し、この法案が米国をデジタル資産の進展における世界的リーダーに近づけると述べました。トム・ティリス上院議員も更新された文言を支持し、これを国内のイノベーションに対する規制の明確性を提供する両党合意の妥協案と評価しました。

業界のリーダーたちは同様の主張をしてきました。CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、CLARITY法案が「これまでで最も近い」状況にあり、金融システムをより速く、安価に、そしてアクセスしやすくするのに役立つと述べました。また、最新のバージョンは、銀行と暗号資産企業がステーブルコインの報酬について譲歩した「真の妥協案」であるとも述べました。

しかし、この法案は政治的な抵抗に直面している。エリザベス・ウォーレン上院議員は、この法案が業界にあまりにも有利であると批判し、消費者、投資家、国家の安全保障、金融の安定性にリスクをもたらす可能性があると警告した。情報筋によると、民主党の上院議員ルーベン・ガレゴとアンジェラ・アルスブルークは委員会で法案の推進を支援したが、交渉が継続されない限り、上院本会議での支持は見込めない可能性がある。

現在、CLARITY Actは、市場分類、規制当局の役割、消費者保護、マネーロンダリング対策、機関採用ルールを一つの枠組みに統合している点で際立っています。これは法律にはなっていませんが、その進展は、暗号資産市場の構造がワシントンの金融政策議論においていかに中心的な位置を占めているかを示しています。

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