CIRO はカナダで仮想通貨の暫定管理枠組みを発表

カナダ投資規制機構（CIRO）は、暗号資産およびトークン化資産の保管を規制する暫定的な枠組みを正式に策定し、広範な永続的な暗号資産に関する規則が策定される中で、投資家保護に実用的なアプローチを示しました。火曜日の通知において、CIROは、取引プラットフォームがまだ進化し続ける市場で運営する中で、ディーラー会員が顧客資産を保護し、監督上の期待に応じて遵守しなければならない方法を示しました。この枠組みは、保管限度額、分離基準、報告義務、第三者暗号資産保管機関に対する段階的要件に焦点を当てており、CIROのコア規則集の改訂ではなく、会員資格の条件を通じて実施されます。この動きは、市場が成熟するにつれて今後の永続的な基準を策定するための指針となることを目指し、近い将来における規制の明確化とリスク管理を目的としています。この通知はここから入手可能です： CIRO デジタル資産保管フレームワーク。

この方針は、ディーラー会員をルールブックの大幅な改正ではなく、会員資格の条件を通じて資産管理枠組みに意図的に縛りつけるものです。これにより、政策作業が並行して進められている間、CIROが新規のリスクに対して迅速に対応できるようになります。本質的な目的は、暗号通貨市場が成長・進化する中で投資家を守ると同時に、全国的な包括的規制アプローチの発展を遅らせることなく行うことです。この枠組みはまた、市場構造が成熟し、業界全体のガバナンス実践が改善されるにつれて、特定の要素が恒久的なルールに採用または統一される可能性があることも示しています。

この枠組みの下、ディーラー会員は、CIROが承認したデジタル資産の受託者に資産を預けることも、基準となる基準を満たす内部の受託管理体制の下で資産を管理することもできます。段階的な受託管理モデルでは、受託者が保有可能な顧客資産の割合に応じて、資本、保険、ガバナンスおよび技術保証の要件がリンクされます。Tier 1およびTier 2の受託者は、ディーラーの暗号資産の100％を保有できますが、これはより高い資本基準と強化された保証基準、外部のサイバーセキュリティレビューの実施など、より厳しい要件とセットになっています。下位の受託者はより制限された上限が設けられ、Tier 3の受託者はディーラーの暗号資産の75％まで、Tier 4の受託者は40％まで保有が許可されます。ディーラーの内部管理は、顧客の暗号資産の20％までに制限されます。これらの上限は、受託者の種類ごとのリスク集中を調整しつつ、業界が進化する中でディーラーの運用の柔軟性を維持することを目的としています。

資本基準はリスクと管轄区域に応じて調整され、クロスボーダー執行および破産の不確実性に対応するため、外国法人にはより高い基準が設定されています。この枠組みは、会員資格の条件と結びついた継続的な監視、報告および執行を通じて、保管の監督が維持されることを強調しています。これにより、CIROは恒久的な規則セットに縛られることなく、新たなリスクサインに適応することが可能になります。このアプローチは、市場の整合性と業界成長の現実的な側面をバランスさせながら、カナダにおける暗号通貨規制について慎重で段階的な姿勢を反映しています。

CIROの枠組みは、カナダの暗号通貨政策作業のより広範な文脈によって補完されています。同じ規制の枠組みにおいて、CIROは最近、変動性や流動性リスク、規制上の不確実性を理由に、特定の暗号通貨ファンドを減額マージンの対象から除外する動きを示しました。また、カナダ銀行も、暗号通貨政策については慎重なアプローチを示しており、段階的なガバナンス計画の一環として、その規制枠組み内で支持されるのは高品質な法定通貨を裏付けとするステーブルコインに限ると述べています。これらの措置は、システム的リスクを限定しつつ、合法的な暗号通貨活動が明確なガイドラインの下で進むことを目指す国家戦略を示しています。これらの発展を追跡している読者にとって、リンクされた報告書は、管理枠組みの設計と意図に関する同時期の文脈を提供します。

暫定管理枠組みは、CIROおよび他のカナダ当局が暗号通貨市場の監督について構造的かつリスクベースのアプローチを追求する中で登場しました。規制機関の行動は、業界が成熟する中で市場の整合性、投資家保護、国境を越えた考慮事項に焦点を当てた広範な規制対話と一致しています。カナダ銀行の最近の安定コインに関する立場は、慎重な規制範囲内で質の高い準備金担保資産を好む同国の姿勢を強調し、デジタル資産が従来の金融システムにどのように適合するかについての継続的な検討を示しています。全体的に見ると、カナダは市場の動向の変化に適応できる層状の枠組みを構築しつつ、イノベーションを妨げる可能性のある急激で一律の規則を避けるよう努めているようです。

投資家にとって、中間的な資産管理枠組みは、暗号資産を誰がどのような管理下で保有しているかについて、明確な期待を提供します。階層型の資産管理モデルは、資本、ガバナンスおよびサイバーセキュリティに関する要件を含め、異なるプロバイダーにおける資産管理リスクを構造的に評価する方法を提供します。ディーラーや取引プラットフォームにとって、この枠組みは、カナダの暗号通貨市場が拡大する中で、法的および運用上の不確実性を軽減するための具体的な運用上のガイドラインを提供します。資産管理義務をルールブックの基本的な改正ではなく、会員資格の条件に結び付けることにより、CIROは状況の変化に応じて安全策を調整する柔軟性を維持できます。これにより、完全なルール制定サイクルを待つことなく対応が可能になります。

規制機関は、発生するリスクに対して迅速に対応できる監視および執行のメカニズムを獲得します。この機動性は、急速なイノベーションと進化する資産管理技術が特徴となるセクターにおいて特に重要です。枠組みが上位の資産管理者に対する外部サイバーセキュリティレビューを重視していることは、慎重な強靭性へのアプローチを示しており、市場の要求に応じてより強化された基準へのスケーラブルな道筋を維持しています。暗号通貨ファンドのマージン適格性に関する余りにも大きな調整や、カナダ銀行がステーブルコインに対して慎重な姿勢を取っていることなど他の政策的動きと合わせて見ると、資産管理枠組みは、投資家の保護を図りながらも進展を妨げない、意識的でリスクに配慮したカナダの規制のテンポを強化しています。

建築業者および市場参加者にとって、この枠組みは、保有者に対するガバナンスの期待を明確にし、保険、資本適格性、技術的リスク管理がどのように評価されるかを示しています。このように、恒久的なルール改正よりも監視と執行に重点を置くことで、明確に定義されたリスク範囲内で実験や革新が促進される可能性があります。流動性の流れ、保有ソリューション、コンプライアンスのあるフィンテックサービスがますます相互に関係するエコシステムにおいて、このような規制の枠組みは、機関投資家の参加を惹きつけると同時に、カナダで活動する国内企業とグローバル企業の間で公平な競争環境を維持する助けになります。

• CIROが、より多くのディーラーが参加し、保管技術が進化するにつれて、保管枠組みをどのように拡大または洗練させていくか。
• 暗号通貨市場が成熟するにつれて、枠組み要素を恒久的な規則または調和された規制手段に組み込む可能性。
• 国境を越えた受託管理体制に対する規制上の対応および、外国受託者に対する資本基準の継続的な評価。
• 会員資格の条件に関連するリスク監視指標、報告基準、または執行トリガーの更新。

• CIRO通知：デジタル資産の受託枠組みおよび会員ベースの監督上の期待。https://www.ciro.ca/newsroom/publications/notice-ciros-digital-asset-custody-framework
• CIROは、減額マージン対象から暗号通貨ファンドを除外（2025年2月6日）。https://cointelegraph.com/news/ciro-excludes-crypto-funds-reduced-margin-eligibility
• カナダ銀行が安定コインに関する規制枠組みに関する声明（2025年12月17日） https://cointelegraph.comニュース/カナダがスタンダード・グッド・マネー・ステーブルコインを発表

暫定的な枠組みは、カナダの進化する暗号通貨規制環境において顕著な一歩を示しています。CIROは、段階的な保管アプローチを法的に定め、監督を会員資格の条件に定着させることで、市場参加者に明確な期待を提供しつつ、過早な恒久的なルール改正を避けました。資本基準とサイバーセキュリティの基準への注力は、投資家を保護しつつも、正当な市場活動を妨げないというリスク意識の立場を示しています。これまでの政策決定と同様に、この枠組みは、デジタル資産におけるイノベーションと、従来の金融市場で求められる安全策のバランスを取ることをカナダが意図していることを反映しています。

最も即時的な影響は、デーラーが暗号通貨取引場を運営する際に遵守しなければならない資産管理のための正式なリスクフレームワークの作成です。階層型モデルは、異なる種類の受託者によって保持できる顧客の暗号資産の量に明確な上限を設けており、上位の階層ほど厳格な適合性調査と高い資本義務を伴います。内部管理は依然として現実的な選択肢ではあるものの、厳格な20％の上限が設けられています。このフレームワークは、受託者の資産保有割合をガバナンスと技術的管理と結びつけており、上位のプロバイダーには外部のサイバーセキュリティレビューも含まれます。実際には、カナダのデーラーは、定義されたリスクプロファイルに合わせて自社の管理体制をマッピングする必要があり、CIROは継続的な監督を通じて遵守状況を確保します。その結果、参加者および暗号資産への投資を求めるカナダの個人投資家と機関投資家にとって、より予測可能なリスク環境が実現されます。

• 永久的な規則制定の進捗および暫定的枠組みの要素が正式な規則に移行するかどうか。
• ディーラー間でのCIRO承認の受託者への採用率と、内部の受託管理コントロールの有効性。
• 国境を越えた預金管理の体制の変化および外国管轄区域との規制上の連携。
• 市場リスクの変化に伴う資本およびサイバーセキュリティ要件の更新。

この記事はもともと出版されました CIRO はカナダで仮想通貨の暫定管理枠組みを発表 で 暗号通貨Breaking News －あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報のソースです。