Circleは、ネイティブなオンチェーンBTC準備金を1:1で裏付けるラップドBitcoinトークンcirBTCをリリースし、最初にEthereumメインネットと自社のArcブロックチェーンにデプロイしました。
この動きは直接的です：Bitcoinは市場規模で1.7兆ドル以上を保有していますが、DeFi活動はほとんど生成しておらず、Circleはそれを変えるインフラ層として位置づけています。
機関投資家の影響は即座に現れます。Bitcoin ETFが数ヶ月にわたる資金流出を反転させ、BTCへの新規資金が流入する中、利子を生むBitcoin製品への需要は構造的に上昇しています。Circleは、競合他社が先に手を出す前に、このパイプラインを自社で掌握しようとしています。
- Circleは、ネイティブなオンチェーンBitcoinリザーブを1:1で裏付けるラップドBitcoinトークン、cirBTCを公開しました。
- このトークンは最初にEthereumメインネットとCircleのArcブロックチェーン上でローンチされ、リアルタイムでの準備金確認が行われ、第三者の預託者はいません。
- cirBTCは、推定1.7兆ドルのBitcoin流動性ギャップをターゲットとし、USDC、Circle Mint、および主要なDeFi貸出およびデリバティブプロトコルと統合します。
- これは、Circleが2025年にNYSEにCRCLとして上場して以来、初の主要なステーブルコイン以外の製品であり、法定通貨に連動する資産を超えた意図的な拡大を示しています。
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cirBTC：Bitcoinの流動性に実際にどのような変化をもたらすか
既存のラップドBitcoin市場は小さくありません。WBTCは2019年1月にローンチされ、ピーク時にはDeFiのTVLで数十億ドルを占めていましたが、 Custodianの非透明性によって定義されてきました。
2022年のFTXの破綻は、中央集権的なラッパーへの不信を加速させ、かつてTVLが10億ドル以上あったrenBTCは、監査の信頼性が低下するにつれて姿を消した。Circleは、現在流通額が300億ドルを超えたUSDCでの実績により、それらの製品が持たなかった機関的な信頼性を獲得できると期待している。
サークルとArcブロックチェーンの製品副社長であるレイチェル・メイヤーは、Xでの投稿でこの理論を明確に述べた：“BitcoinはDeFiの sidelines に座っている。人々が収益や流動性を欲していないからではなく、ラッパーを信頼していないからだ。”
彼女は続けて述べた：“cirBTCはCircleの答えです：1対1で裏付けられ、オンチェーンで検証可能であり、市場が既に信頼するインフラ上で構築されています。”
その違いは重要です。WBTCはBitGoを custodian として経由します——これは中間者の監査を信頼する必要があるモデルです。cirBTCは、保有者と裏付けとなるBTCの間に第三者のcustodianが存在せず、リアルタイムでオンチェーンの準備金を検証します。
不透明な担保構造から厳しい教訓を得た機関デスクやDeFiプロトコルにとって、検証可能性は機能ではなく、必須の要件である。Circleがストレス下でも準備証明が維持されることを示せば、機関向けの主張は反論が難しくなる。
このメカニズムはCircle Mintと直接統合され、OTCデスクに対応し、既製のUSDC流動性プールと接続することで、従来のラップドBTC製品がリリース時に持たなかったクロスコラテラル環境を実現します。
注意点：Circleのインフラは本質的に中央集権的であり、IMFがクロスチェーントークン化のリスクについて発した警告は、RWAセクター全体に適用されるように、ここにも適用されます。ブリッジの攻撃やスマートコントラクトの失敗によりCircleが対応を迫られた場合、ベアケースは加速します。2023年にMultichain上で発生した2億3,000万ドルのUSDCブリッジ盗難事件に対してCircleが行動を起こさなかったことは、その信頼性に対する未だ癒えていない傷です。
Circle Bitcoinが完全なロールアウトに向けて進む中で注目すべき点
完全な展開は2026年第二四半期を目標としており、DeFiプロトコルの統合およびCircle Mintとの接続は5月までに予想されています。
Solanaへの拡張および追加のL2はロードマップに含まれていますが、未確定です。注目すべき直近の変数は、DeFiのTVL移行—特に貸出プロトコルがBTC担保をcirBTCに移すか、既存の流動性の優位性からWBTCにとどまるかです。
規制の背景もここでは重要です。2025年の米国ステーブルコイン法案は、法定通貨に連動するデジタル資産に対する明確な枠組みを創出しましたが、トークン化されたBTC製品はグレーゾーンにあります。
SECおよびCFTCによるトークン化資産に対するより広範な機関規制の明確化は、cirBTCの分類方法に応じて、採用を加速させるか、妨げる可能性があります。CircleのNYSEへの上場（CRCL）は、預託モデルの競合他社が持たない公共の説明責任をもたらしており、これは両面的な圧力点です。
cirBTCがETF構造に保有されているBitcoinのわずかなシェアでも捉え、DeFi収益へと振り向ける場合、EthereumおよびArcプロトコルへの流動性への影響は局所的なものではなく、構造的なものとなる。規制的な摩擦や信頼性に関するイベントにより、採用が機関アクセス層で停滞した場合、Circleの信頼性はステーブルコインに限定され、Bitcoinインフラには移行しないというあらゆる懐疑論者の主張が正当化されることになる。
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投稿 Circle、Bitcoinの利用拡大を目的とした新トークンを発表 は最初に Cryptonews に掲載されました。