チェインリンクのナザロフ氏：現在の熊相場はRWAの成長とともに異なる

チェーンリンク （暗号通貨：LINK）の共同創業者であるセレギ・ナザロフ氏は、現在の暗号通貨の下落は以前の熊相場の再来ではないと主張している。火曜日にXで語ったナザロフ氏は、今度はFTXのような破綻が発生していないことを指摘し、価格が下落しているにもかかわらず継続的に成長し続けるトークナイズされた現実世界の資産の波があると述べた。暗号通貨市場の時価総額は、10月の過去最高値4.4兆ドルから約44％下落しており、わずか4か月で約2兆ドルが市場から流出している。彼はこのサイクルを業界の進展の試金石として位置づけ、サイクルはエコシステムがどれだけ進歩したかを明らかにし、今回の下落は耐久性と、投機的な価格設定を上回る現実世界の資産の物語を明らかにしていると説明した。

• 不況はFTX時代の崩壊と同等の単一のシステム的イベントを欠いており、機関全体でのリスク管理の改善を示唆している。
• トークン化された現実世界の資産（RWA）はオンチェーンで拡大しており、単なる価格の投機を超えたユースケースを示唆している。
• オンチェーン永続先物および資産のトークン化により、24時間365日市場が運用され、オンチェーン担保およびリアルタイムデータが機関投資家の採用を後押しする可能性があります。
• チェーンリンクがオンチェーンRWAの基盤としての信頼性を維持し続けている一方で、広範な市場は弱さを経験しています。
• アナリストや業界の観察者は、暗号通貨価格とオンチェーンRWAの成長軌道の間の二分離を認識しており、それが業界の価値提案を再構築する可能性があると見ている。

言及されたティッカー: $BTC、$イーサ、$LINK

感情： ニュートラル

価格への影響： ネガティブ。オンチェーンのRWA活動が増加する一方で、広範な売り压と流出が価格と市場資本額に圧力をかけています。

マーケットコンテキスト： 現在のサイクルは、変化するリスク環境、マクロ経済の不確実性、そして暗号資産とトークナイズされた実世界資産（RWA）の両方に影響を与える流動性と規制に関する継続的な議論の中で展開されています。

熊本地獄が単一の暴落ではなくダイナミクスのスペクトルであるという議論は、投資家が注目すべき点を再構成するため重要である。ナザロフは、このサイクルにおいて大規模なシステミックな失敗が見られないことは、リスク管理の改善とより成熟した市場インフラを示唆していると強調する。実際の面では、これは安定した流動性の供給、連鎖的な決済の減少、およびオフランプ出口ではなくオンチェーンチャネルを通じて資本を運用する際のより大きな信頼に翻訳される可能性がある。

この物語の中心は、RWA（現実世界資産）のトークン化の加速にある。RWA.xyzによると、過去12か月でチェーン上にトークン化されたRWAは約300％増加しており、暗号通貨価格のサイクルにかかわらず繁栄しうるユースケースを示している。その示唆は明確である。担保付き証券から商品連動契約に至るまで、現実世界の資産は単なる投機対象ではなく、チェーン上での価値と担保の概念として意味のあるものになってきている。このトレンドは、チェーン上メカニズムが伝統的な市場が数日から数週間かけて提供する透明性、監査可能性、国境を越えた決済能力を提供するため、広範な機関投資家需要に繋がる可能性がある。

しかし、市場のパフォーマンスは依然としてマクロ要因とセクター特有の要因に強く依存しています。価格データやオラクルサービスと関連するトークンであるLINKは持続的な弱さを示しており、サイクル初期にピークを記録した後、熊相場の領域で取引されています。この動向は分離現象を示しています。実用性の面でRWAが前進している一方で、ビットコインをはじめとする主要資産を含む暗号通貨市場は、 イーサリアム、マクロな市場の感情が支配的となる期間中に乖離する可能性がある。この文脈において、オンチェーンの実世界資産（RWA）は、純粋な価格変動から徐々に実際の世界での有用性やリスク調整済み資本形成への注目をシフトさせる可能性がある。

機関投資家の関与は、これらのチェーン上構造の有用性に大きく依存すると広く予測されています。ナザロフは、永続市場、トークン化資産、そして堅牢なチェーン上担保の組み合わせが、機関が暗号通貨を活用した金融に実験を行うためのより頑強な基盤を作り出していると主張しています。広範なエコシステムは、リスク管理、決済、ガバナンスを透明性の高いプログラマブル環境で行えるようにするインフラのアップグレードから恩恵を受けています。重要なのは、暗号通貨の価格が急騰しなければ価値を証明できないというわけではなく、バックグラウンドにあるシステム—オラクル、データストリーム、契約の基本構造—が、プロフェッショナルな金融においてますます不可欠なものになってきているということです。

市場がこれらの発展を消化する中、一部の観察者は現在の売り压が暗号資産セクター外の要因によって駆動されていると強調しています。アナリストたちは、この動きをAI株式に関する広範な市場懸念、より緊縮的な政策体制下での流動性の見通し、そして流動性リーダーシップの変化という枠組みで説明しています。これらの外部からの圧力が価格の物語を複雑化させる一方で、オンチェーンのRWAエコシステムは、広範なフィンテックの採用やクロスチェーンの相互運用性の目標と一致した独自の軌道を進んでいるように見えます。

「これらのトレンドが続けば、私が何年も言ってきたことが起こると思います。チェーン上の実世界資産（RWA）の総価値が暗号通貨を上回り、私たちの業界が何を意味するのかが根本的に変わるのです。」

業界の関係者は、今回の下落が以前のサイクルよりもコアエコシステムへの悪影響が少ない可能性があると指摘しています。バーナスティンのアナリスト、ゴータム・チャグアニ氏は、 ビットコイン ベアケースは歴史的に弱く、価格の動きは構造的な崩壊ではなく、信頼の危機を反映していることを示唆している。「現在のビットコインの価格の動きは単なる信頼の危機に過ぎない。何も壊れていないし、隠されていた問題も現れないだろう。」とメモには書かれていた。要点は、単なる個別の暗号通貨関連の出来事ではなく、マクロ経済環境がセンチメントに重しをかけているということである。

他の声は、より洗練された状況を強調しています。たとえば、市場関係者は、金利の見通しやテクノロジー部門の動向といったマクロ要因が、オンチェーン活動に比べて暗号資産価格に不均衡な影響を与えていると指摘しています。この売り压（うりお）しは、暗号資産内部のシステム的失敗よりも、非暗号資産の要因によって駆動されていると説明されており、リスク志向が改善し流動性が戻れば、回復がより速やかに進む可能性があるという区別があります。

10月のピークから暗号資産市場時価総額が44％下落し、大規模な流出が生じている背景の下で、チェーン上におけるRWA（現実世界資産）の物語は、暗号資産における長期的な価値提案の中心的な柱のままである。この動向は、インフラプロジェクトが成熟する中で、トークン化およびチェーン上金融が主流になるという広範なトレンドを強調している。チェーン上RWAが引き続き注目を集めるならば、この分野は、純粋にデジタル資産に対する変動性に起因する需要にのみ依存するのではなく、スケーラブルで現実世界での利用ケースへの投資家の関心を再構築する可能性がある。

建設業者にとって、メッセージは明確です。RWA（実世界資産）の堅牢なオンチェーンインフラストラクチャ—オラクルの信頼性、決済速度、安全な担保メカニズム—への投資は、持続的な需要を生む可能性があります。投資家にとって、RWAは、オフチェーンの現実的な資産に価値を固定することで、暗号通貨価格のサイクルに対するヘッジの可能性を提供します。市場にとっては、RWAの継続的な成長は、「暗号通貨価値」としての定義を再構築し、投資可能なインструメントの範囲を拡大し、伝統的な金融機関がより規制された、検証可能なオンチェーンエコシステムに参加する可能性があるかもしれません。

• RWA.xyzからのアップデート：オンチェーンRWAの成長指標と新規資産クラスのオンチェーンでのトークン化。
• オンチェーン永続通貨およびRWA担保枠組みを採用した機関パイロット。
• トークン化された現実世界の資産およびオラクルデータ提供に影響を与える規制上の発展。
• 流動性を高め、迅速な決済、ガバナンスを実現するRWAのクロスチェーン統合。

• セルゲイ・ナザロフのX投稿で、熊相場のダイナミクスとRWAの成長について議論している。
• RWA.xyzのデータでオンチェーンRWA価値の成長（年次比で約300％）を示す。
• 市場コメントに言及されたLINK価格／インデックスのカバレッジ。
• バーナス注記 ビットコイン ベアケースコンテキスト。
• ウェイメード KRW ステーブルコイン アライアンス と チェーンリンク カバレッジ。

チェインリンクがオンチェーンRWAを動かすための基盤として果たす役割は、この分野が次の段階を描き出す中でも一貫したテーマとして残っている。オンチェーンRWAの物語は、観測可能な成長指標と、現実世界の資産がオンチェーンで存在し、取引され、担保として利用できるようにする製品の安定した流れによって支えられている。価格の動きはグローバルな流動性やリスクのセンチメントに左右されることがあるが、セキュアなオラクル、頑健なデータフィード、プログラマブルなコントラクトからなる基盤となる技術スタックは、開発者、機関投資家、資産発行者すべての関心を引きつけてきた。広範な疑問は、オンチェーンRWAが最終的に投機的な暗号資産よりも業界の価値のより大きな割合を占めることになるかどうかであり、これはナザロフが何年も前から積極的に予測を表明してきた点である。

この記事はもともと出版されました チェインリンクのナザロフ氏：RWAが成長する中、今回の暗号資産の熊相場は異なる で 暗号通貨Breaking News －あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーン更新情報のソースです。