CFTC、米国向け暗号資産パーペチュアル先物に関するガイドラインを公開予定

マイク・ゼリッグ議長の公的発言によると、米国デリバティブ規制当局は、数週間以内に暗号資産パーペチュアル先物に関するガイドラインを公開する準備を進めている。これは、長年にわたり主に海外で取引されてきたこれらの契約を国内に戻す可能性のある一歩である、as reported by Blockonomi。短期的な焦点は最終規則ではなく、構造とコンプライアンスに関するガイドラインであるとされ、取引所および決済機関が監督当局の期待に沿って運用を段階的に適応させる道筋が示されている。

セリグの発言では、セーフガードを設けた上で、中央集権的および分散型の両方の取引所で「真のパーペチュアル」契約を可能にすることに言及している、KuCoinニュースによると。詳細はまだ未発表であるが、この方向性は、パーペチュアル先物を既存の米国市場の健全性基準に合わせつつ、24時間365日取引および暗号資産特有の市場構造を認識するリスクベースの条件を示唆している。

初期の読み取り結果は、米国デリバティブの基本基準と一致する運用要件を示しており、取引所の登録、デリバティブ清算機関による清算、強力な市場監視、証拠金およびコラテラルのガバナンス、無期限契約の資金調達メカニズムに特化した開示、および継続的な監督を含んでいます。これらは、JDSupraで公開された法的分析で示された優先事項と一致していますpublished by JDSupra。当局のアプローチは、資金調達率、清算メカニズム、および無期限契約の決済に使用されるオラクルおよびインデックスデータのガバナンスに関する透明性を重視すると予想されます。

Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLPによると、議論されている主要な道筋の一つは、新しい法令を待たずに永続的先物を許可するために、例外的権限（「イノベーション例外」とも呼ばれる）を活用することである。並行して、業界の意見は、伝統的な商品市場から最も重い規制枠組みを再構築するのではなく、製品のリスクに応じて義務を調整することを強調している。ある業界関係者は、「最小限の効果的な規制」が目標であると述べた、Futures Industry Association。

免除措置は段階的な市場アクセスと組み合わせることができます。初期の上場では、専門家または適格な参加者を優先し、規制機関は小売投資家へのアクセスに、より厳格なレバレッジ上限、標準化されたリスク開示、および強化された適格性チェックなどの追加のガードレールが必要かどうかを評価します。小売投資家向けの経路が検討される場合、それは取引所レベルのコントロールと、ファイナンス支払い、清算閾値、24/7の価格ギャップに関する明確な開示に依存する可能性が高いです。

オンショアリングは、オフショアの慣行とは異なり、レバレッジとリスク管理の在り方を再構築すると予想されます。米国が監督する取引所では、取引前リスクチェック、観察された変動率に準拠した証拠金フロア、極端な価格変動時の回路遮断または一時停止、および取引所、清算機関、先物委託仲介業者、保管機関間で調整されたワークフローによる秩序ある清算プロトコルを実装できる立場にあります。24時間体制の監視とインシデント対応への準備状況は、Sidleyがそのポリシー更新で指摘したように、核心的な運用上の課題です。

現在の時点でのデータによると、Bitcoin（BTC）は約68,607ドルで、14日間RSIは47.53、変動率は約5.12%（高）、過去30日間のうち12日が陽線（40%）、移動平均はそれぞれ約77,542ドル（50日）および97,055ドル（200日）です。これらの指標は状況を説明するものであり、方向性を示すものではありません。これらは、米国規制下のパーペチュアル取引が導入される場合、市場状況に応じた証拠金および開示基準と併せて実施される可能性が高いことを示しています。