カーデanoの創設者が、トランプ政権の暗号通貨政策が両党支持の規制を妨げていると批判

金融技術セクターに波紋を広げた暴露的なインタビューで、Cardanoの創設者であるチャールズ・ホスキンソン氏は、米国の暗号通貨政策について厳しい評価を下し、トランプ政権下での対応がバイデン大統領下のものよりも業界の規制進展にとって有害であると主張した。2025年3月後半にコロラド州に拠点を置く自らの事務所から語ったホスキンソン氏は、特定の政治的出来事が有望な両党協議を停滞した派閥対立に変え、デジタル資産の規制環境を根本的に変化させた経緯について詳細な背景を説明した。

CardanoブロックチェーンおよびそのADA暗号通貨を創設したチャールズ・ホスキンソン氏は、コインデスクとの会話の中で時系列分析を提示した。彼は、暗号通貨業界が当初、トランプ大統領の2024年選挙勝利を非常に楽観的に迎えたことを回想した。多くの業界リーダーは、イノベーションを奨励し、明確なガイドラインを提供する規制環境を期待していた。しかし、この楽観主義は驚くほど短期間で消え去った。ホスキンソン氏によると、転機は2025年2月の初期に訪れ、トランプ大統領とメラニア夫人がそれぞれ公式なミームコインを発表したときである。この出来事は広範な政治的文脈ではごく小さな出来事に思えるが、ワシントンD.C.における暗号通貨規制に関する議論を即座に再構成した。

直ちに起きた結果は、2つの重要な立法に関する生産的な議論が完全に停止することだった。第一に、安定コインの発行と監督のための連邦枠組みを確立することを目的とした「イノベーションとユーザー安全のための生成的経済ネットワーク（GENIUS）法」である。第二に、デジタル資産の分類を明確にし、一貫した市場構造を創出することを目的とした「テクノロジーとリターンのためのクリプト法的責任と規制インフラ（CLARITY）法」である。ホスキソン氏は、両法案ともに広範な両院支持を受けており、マームコインの発表以前までは委員会での修正作業を推進する中で本格的な勢いを築いていたと主張した。

暗号通貨規制における派閥の変化

ホスキークソン氏は、混乱のメカニズムを具体的な詳細とともに説明した。政治的ミームコインの発表により、暗号通貨はまったく新しいかつ深遠な形で政治化された。以前は、デジタル資産の規制は複雑ではあるが、主に技術的な問題であり、金融イノベーション、消費者保護、国家の競争力に関心を持つ両党の立法者たちが関与していた。発表後、この話題は広範な政治的アイデンティティや忠誠心と結びつくようになった。その結果、以前までは誠意を持って交渉していた立法者たちが、この問題に関する新たな派閥的な枠組みに自分の立場を合わせるよう圧力を受けることになった。この転換により、包括的な法律を通過させるために必要な脆い連合は実質的に解消された。

ホスキソンの分析を理解するには、両政権の政策アプローチを検討することが不可欠である。バイデン政権の戦略、特に証券取引委員会（SEC）を通じたものでは、登録されていない証券の提供と見なしたものを対象とした執行措置に重点を置いた。このアプローチは多くの企業にとって規制上の不確実性と法的課題を生じさせたが、確立された、ただし議論のある法的枠組み内で運用された。ホスキソンが説明するトランプ政権のアプローチは、別の種類の混乱をもたらした。政権が暗号通貨市場で最も投機的で物議を醸すセグメントであるミームコインと直接関与したことで、意図的ではないが、この業界全体を真剣な技術的革新ではなく、投機と派閥的宣伝の手段であると描く物語を正当化してしまった。

規制の影響における主な違い：

• バイデン政権（2021-2024）： 既存の機関である証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）を通じた執行と管轄に注力した。執行に基づく規制という気候を生み出した。
• トランプ政権（2025年）： 資産クラスへの著名な政治家の登場により、技術規制に関する議論から文化的・政治的象徴への議論のシフト。
• 結果： ホスキーソンによれば、後者の行動は、基本的な法律を成立させるために不可欠な両党協力の井戸を毒する形で、より即時的な損害をもたらした。

ホスキークソン氏の見解は、他のブロックチェーン政策アナリストのコメントにも共鳴している。財務省の元役人で、現在はブルッキングス研究所のフェローであるサラ・ブルーム博士は、最近の論文で技術的な金融問題の政治化がしばしば立法の長期的な不作為をもたらすと指摘した。彼女は、同様の動向が支払いおよび銀行法の重要な更新を何年もの間遅らせてきた歴史的事例を挙げている。さらに、2025年第1四半期の市場データは、米国ベースの暗号通貨インフラプロジェクトへのベンチャーキャピタル投資が顕著に冷え込んでいることを示しており、多くの企業が規制の不確実性を主要な懸念として公開的に述べている。この資本流出は、MiCA（暗号資産市場規制）の完全実施に伴うヨーロッパ連合のような、明確なデジタル資産枠組みを持つ司法管辖区への継続的な投資と対照的である。

現実世界への影響は投資にとどまりません。米国の主要な暗号通貨取引所およびブロックチェーン開発者は、長期的な製品開発計画の立案においてますます困難を増していると報告しています。資産分類やステーブルコイン発行に関する明確なルールがなければ、企業は重要な法的および運営上のリスクに直面します。この不確実性により、企業は米国顧客向けのサービスを制限するか、法的灰色地帯で運営せざるを得なくなり、どちらも健全な市場成長や強力な消費者保護を妨げます。ホスキークソン氏は、カルダノエコシステム自体が、より予測可能な規制環境を持つ地域での開発およびパートナーシップを優先するという戦略的決定を下していると強調し、これは業界全体に広がる傾向であると指摘しました。

米国暗号通貨政策の今後の道筋

現在の行き詰まりにもかかわらず、ホスキークン氏は、生産的な対話の再開に向けた潜在的な道筋を提案した。彼は、暗号通貨規制を短期的な政治的物語から切り離し、議会の関心を国家的利益の核心的な問題に再集約することの重要性を強調した。これらには、他の大規模経済体との技術的競争力を維持すること、消費者を真の詐欺行為から守ること、そして金融システムの安定を確保することが含まれる。これを実現するには、委員会議長および上級メンバーからのリーダーシップによって、この件の技術的性質を再確認する必要がある。また、業界の提唱者らが、単に党派的な言説に頼るのではなく、立法者たちの本質的な懸念事項と一貫して向き合うことも求められる。

チャールズ・ホスキークソンの分析は、トランプ政権が政治的ミームコインの発行を通じて暗号資産にかかわったことが、バイデン政権の執行重視のアプローチよりも、業界の規制の進展に即時的な害を及ぼしたという説得力のある主張を提示している。重大な損害は単に規制政策の制限にとどまらず、技術的課題が両党共通のものから、極端に分極した政治的問題へと認識を変化させたことにある。この転換は、GENIUS法とCLARITY法という法案の進展を成功裏に妨害した。多くの人々はこれらの法案を米国のデジタル資産市場にとって基礎的なものと考えていた。Cardanoの創設者の判断は、暗号資産セクターにとっての基本的な真実を強調している。すなわち、持続可能な規制の進展は、安定性、明確性、そして技術的ガバナンスを文化的戦争から切り離した政治的環境に依存しているということである。米国のブロックチェーンイノベーションにおけるリーダーシップの未来は、その脆いコンセンサスを再構築する能力にかかっているかもしれない。

Q1： チャールズ・ホスキンソン氏は、暗号通貨規制を停止させたとされる具体的な出来事は何ですか。
Cardanoの創設者は、大統領トランプとファーストレディが2025年2月に公式なミームコインを発表したことを、暗号通貨関連法案における両党間の協力関係を崩壊させた決定的な出来事として特定している。

Q2： ホスキンソンによれば、どの2つの法律が停滞したとされていますか。
ホスキークソン氏は、ステーブルコイン法案（GENIUS Act）と暗号通貨市場構造法案（CLARITY Act）は、ミームコインの発表が両党間の協議を妨げなかったら成立していたと主張している。

Q3： バイデン政権の暗号通貨へのアプローチはどのように異なっていたのですか？
バイデン政権は主に、SECのような金融規制機関を利用して、登録されていない証券を販売しているとみなされたプロジェクトに対する執行措置を追求し、確立された枠組み内での法的不確実性を生じる環境を作り出した。

Q4： ホスキソンはなぜトランプの行動をより有害だと考えるのか？
彼はバイデン政権の政策が課題を生み出した一方で、トランプの行動が核心的な問題を政治化し、技術的な規制に関する議論を派閥間の対立に変え、立法的な進展に必要な連帯を破壊したと主張している。

Q5： 2025年半ば時点での米国における主要な暗号通貨規制の現在の状況は？
記載された出来事の後、包括的な連邦政府の暗号通貨規制は依然として停滞している。主要な法案は無期限に遅延され、業界は州ごとの法律と連邦政府の執行措置という寄せ集めの規制によって統治されている。