Wintermuteは、5月11日週までの週次市場分析を公開。BTCは1月以来初めて8万ドルを突破し、最高約8万3,000ドルまで上昇。7か月間圧力をかけてきた200日移動平均線を効果的に上抜けた。しかしWintermuteは、この上昇が主にレバレッジによって駆動されたと指摘。未決済契約は1か月で100億ドル増加し580億ドルに達した一方、現物取引高は2年近くの低水準にとどまり、これは典型的なショートカバー相場の特徴であり、健全なブレイクアウトのシグナルとは言えない。資金レートは依然としてショート側が優勢で、短期的にはさらなる押し上げ余地があるが、ショートカバーが発生したからといって、市場に真のロングコンセンサスが形成されたわけではない。 中長期的には、機関の買いロジックは依然として有効。ETFの週間純流入は6億2300万ドルに達し、モルガン・スタンレーのBTC ETFは初月で1億9400万ドルを吸引し、日次純流出は一切発生していない。取引所のBTC在庫は7年ぶりの低水準にとどまっている。しかしWintermuteは、RSIが過剰買われゾーンに入っていることを警告。もし押し上げ相場が終了した後、現物買いが追いつかない場合、価格は急激な調整リスクにさらされる。 マクロ面では、米国株式市場ではナスダック指数が週間で4.5%上昇、S&P500は2.3%上昇し、いずれも過去最高を更新。非農業部門雇用データは予想（6.5万）を上回る11.5万を記録。米イラン交渉は決裂し、イランが主権と賠償要求を提出したが、トランプ氏に拒否された。原油価格は週内88～113ドルの範囲で激しく変動したが、株式市場の反応は控えめだった。今週の注目点は週間〜
BTCが8万ドルを超えるも、レバレッジ駆動の反発に懸念
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概要
BTC価格は1月以来初めて8万ドルを突破し、8万3,000ドルまで上昇して、7か月ぶりに200日移動平均線を上回りました。Wintermuteは、市場の上昇がレバレッジによって推進されており、オープンポジションが1か月で1,000億ドル増加して5,800億ドルに達したと指摘しました。スポット取引高は2年ぶりの低水準に落ち込み、強力なブレイクアウトというよりは、ショートカバーの動きを示唆しています。資金調達率は依然として下方圧力が強く、RSIは過熱状態です。スポット需要が追いつかない場合、BTC価格は急激な調整に直面する可能性があります。ETFは1週間で6億2,300万ドルを追加投入し、モルガン・スタンレーのファンドは1億9,400万ドルを吸引しました。取引所のBTC保有高は7年ぶりの低水準にとどまっています。
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