CryptoQuantのアナリスト、Sunny Momの投稿によると、ビットコインは2日間で約64,000ドルから66,000ドルへ上昇したが、この上昇相場は実際の資金流入ではなく、レバレッジ取引によって主に推進された。オンチェーンデータによると、7月18〜19日に資金费率が一時的にマイナスに転じ、ショートカバーが反弹を引き起こし、その後未決済契約数は約212億ドルから新高の230億ドルへと増加し、新たなレバレッジポジションが相場を継続的に押し上げていることを示している。 一方で、スポット取引量は4月以降「冷却」状態が続いており、オフチェーンのステーブルコイン資金は撤退ではなく、観察姿勢を取っている。ETF面では、米国スポットビットコインETFが連続2週間純流入を記録し、7月20日には1日あたり約2.71億ドル（そのうちIBITが1.165億ドルを寄与）が流入し、機関資金のゆっくりとした戻りが示されているが、これは依然として全体のスポット取引量の回復を十分に牽引するには至っていない。アナリストは、現在の上昇相場の構造は脆弱であり、モメンタムが失われればレバレッジの迅速な決済により急激な下落を招く可能性があるとして、スポット取引量が実質的に回復するまで待つことを推奨している。
アナリストは、BTCの反発は新規資金の流入ではなくレバレッジによって引き起こされていると警告しています。
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概要
CryptoQuantのオンチェーンデータによると、Bitcoinの価格が2日間で64,000ドルから66,000ドルへ上昇した最近の市場の反発は、新規資金ではなくレバレッジ取引によって引き起こされた。7月18日から19日にかけて一時的に負の資金調達率が発生し、ショートカバーが発生して価格が上昇した。未決済契約は230億ドルに達し、過去最高を記録した。4月以降、スポット取引量は依然として弱く、ステーブルコインの流出量は横ばいだ。7月20日には、米国のスポットBitcoin ETFが2,710万ドルの流入を記録し、そのうちIBITから1億1,650万ドルが流入したが、これは全体の取引量を押し上げていない。アナリストたちは、この反発は脆弱であり、レバレッジが解除されれば反転する可能性があると警告している。
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