著者：Chloe、ChainCatcher
最近、Solana FoundationのCEOであるLily LiuがXで「ブロックチェーン上のゲームは戻ってこない」と投稿し、ブロックチェーンゲームは死んだと述べた。
彼女の判断は、Polymarketの投稿「マーク・ザッカーバーグのMetaは800億ドルを投じた後、メタバースのビジョンを段階的に放棄している」に基づいている。Metaの計画は明確にブロックチェーンや暗号資産を含んでいないが、その戦略は過去数年間のWeb3ゲームが描いてきた未来と高度に重なる：仮想世界、デジタル資産の所有権、没入型のオンライン経済。
最も裕福なプレイヤーまでが離脱した今、ブロックチェーンゲームはかつて暗号資産業界で最も有望な「ブレイクスルー」ナラティブとして位置づけられていたが、今日ではもはや衰退の道を歩んでいるのか？
全体セクターの崩壊：チェーンゲームプロジェクトが次々と終了？
昨年8月、Proof of Playは、市場に対して悔いを表すような公告を発表し、全チェーン上の海賊RPG『Pirate Nation』が30日以内にサービスを終了すると発表した。2本の専用ブロックチェーンが停止し、トークン報酬はゼロとなり、コミュニティのプレイヤーは資産を燃やして「証明書」を入手するしかなく、その証明書は将来的に何らかの価値を持つかもしれないが、おそらくそうならないだろう。このゲームスタジオは2年前に3,300万ドルを調達し、チェーン上ゲームの未来を築くと誓った。
公告発表後、PIRATEトークンは数日で92%下落しました。共同創設者アダム・フェルンは「Pirate Nationの閉鎖は、私がこれまでに経験した最も難しい決定の一つでした。しかし事実は、これが画期的な大衆市場製品になることは決してないということです。」
Pirate Nationは孤立した事例ではなく、2025年のチェーンゲームの大敗退におけるほんの一断片に過ぎない。
昨年のブロックチェーンゲームの閉鎖リストを一つずつ確認しよう。NFT土地の購入を通じて2億300万ドルの資金を調達したイーサリアムゲーム『Ember Sword』は、昨年5月に閉鎖を発表し、開発元のBright Star Studiosは資金不足を明言した。
Solana上で構築された三人称シューティングバトルロイヤルゲーム『Nyan Heroes』は、25万人以上のPCプレイヤーのウォッシュリストに登録されていたが、昨年5月に資金調達が断たれ、運営を終了し、そのトークンNYANは最高値から99％以上下落した。『ファイナルファンタジー』のクリエイターであるSquare Enixが開発したイーサリアムチェーンゲーム『Symbiogenesis』も7月に運営を終えた。
また、Gala Gamesが所有し、『The Walking Dead』の公式ライセンスを取得したMMORPGも7月にサービスを終了した。NFTを基盤とするメカニカルバトルゲーム『MetalCore』は、3月にサーバーを閉鎖して以来、一切の情報がなく、開発元は静かにSteam上でブロックチェーンとは無関係な新ゲームをリリースし始めた。
最近令市場が最も驚いたのは《Wildcard》であり、同プロジェクトは今年3月のTGE後に時価総額が最高で110万ドルに達したのみで、コミュニティはこのプロジェクトを無責任でソフトなラグと広く疑問視している。暗号資産データプラットフォームRootDataによると、WildcardはParadigmが主導する4,600万ドルの資金調達を受けていた。
その創設者であるPaul Bettnerは、『Words With Friends』や『Lucky's Tale』などの有名ゲームの開発に携わってきたが、現在では、トップVCの後押しがあり、ベテランゲーム開発者が運営しても、チェーンゲーム全体の崩壊を食い止めるのは難しい。
さらに、『Deadrop』、『Blast Royale』、『Mojo Melee』、『Tokyo Beast』、『OpenSeason』、『Captain Tsubasa Rivals』といったプロジェクトも、それぞれ数百万から数千万ドルの投資、無数のゲームユーザーの蓄積、そして最終的に空しくなった約束を背負っています。
Web2のプレイヤーは良いゲームを求め、Web3のプレイヤーはリターンだけを求める
多くの創設者が実際にゲーム開発の背景を持っており、資金調達時のチェーン上ゲームへのビジョンも完全な空論ではなかったのに、なぜ最終的にプロジェクトが中止されたり、Web2に戻ったりする結果となったのか？
Web3ゲームは、プレイヤーの需要が検証される前に、すでにトークンとNFTを用いて投資家主導の資本構造を構築してきた。言い換えれば、これらのゲームに資金を提供する人々と、最終的にゲームに残る必要がある人々は、最初から異なるグループである。
開発過程で、チェーン上のプレイヤー層が予想より小さく、短期的なアービトラージに偏っていることが判明し、トークン価値が継続的に下落し、開発コストが増大した際、スタジオの選択肢は閉鎖するか、ブロックチェーン身份を放棄して従来の市場に移行するかの二択となり、どちらの道を選んでも、初期のWeb3投資家やNFT保有者が最終的に損失を被ることになる。
農場シミュレーションゲーム『Moonfrost』がその典型例である。開発元のOxalis Gamesは、650万ドルを調達し、1年以上にわたりPlay-to-Airdropキャンペーンを実施し、1,833個のNFTボックスを1つ150ドルで販売した。その後、2025年11月、チームはWeb3から撤退し、Steam上で有料PCゲームとして再リリースし、NFT、トークン、ブロックチェーンを一切廃止した。
公告の前日まで、CEOのリック・ムーアは、公の場で「ゆっくりと意味のあるWeb3ゲーム」を構築する方法について語っていた。チームが提示した理由は、「Web3プレイヤーはお金を稼ぎたいが、Web2プレイヤーはただ良いゲームが欲しいだけだ」というものだった。彼らは三年間と数百万ドルの実際の資金を費やして、真のルールをようやく理解した。
2025年におけるBlockchain Game Alliance（BGA）の業界レポートは、チェーンゲームの衰退を確認している：ブロックチェーンゲームの年間投資額は、2021年の40億ドルおよび2022年のピーク時の100億ドルと比較して、約2億9300万ドルまで低下し、その下落は驚異的である。DWF Labsは現在の段階を「必要なリセット」と表現している。そして、この分野の失敗が残した最大の後遺症は、おそらくチェーンゲーム全体に対する信頼性の危機である。
BGAレポートによると、回答者の36％が「詐欺、不正、またはrug pull」を業界最大の脅威と挙げている。多くのプロジェクトの閉鎖が意図的な詐欺ではないにもかかわらず、外部から見ると、「資金調達、トークン発行、破綻」という繰り返されるサイクルはrug pullと区別がつかない。「この業界には、真のゲーム開発者と真にゲームを楽しみたいユーザーが、どちらも不可欠である。」
インフラと市場条件が有利であり、ステーブルコインとAIが新たな機会をもたらす
チェーンゲームの物語の崩壊は、暗号資産業界の消費者向けアプリケーションが終わりを迎えたことを意味しない。BGAレポートによると、業界関係者の65.8％が今後12か月について楽観的であり、この楽観は実現可能な製品と持続可能な収益モデルに基づいている。同時に、ステーブルコインが処理する大規模な送金量や、AIツールがゲーム開発コストを過去の数分の1にまで削減しているなど、インフラや市場条件は決して消えていない。むしろ、多くの開発者の視点からは、いくつかの可能性のある道筋が見えてきている。
NEXPACEのCEO、黄善英は、自社の『MapleStory Universe』について、核心的な原則を提起した。ウォレット、ガス代、トークンエコノミーは、大多数のプレイヤーにとって利点ではなく、障壁である。ブロックチェーン層は、真正的な資産所有権の実現やオープンエコノミーの推進など、裏で意味のある機能を果たすべきであり、プレイヤーはゲームそのものに集中できるべきだ。「インフラの操作がゲーム体験に浸透すれば、ゲームデザインは失敗である。」
Animoca BrandsのCEOであるロビー・ヤングとPLAY NetworkのCEOであるクリスティナ・マセドは、留存率こそが唯一の真実であると考えている。ホストゲーム時代においても、モバイルゲーム時代においても、暗号資産業界においても、D1、D7、D30の留存データは重要である。マセドは、モバイルゲームの標準的なベンチマークがD1留存35～45％、D7が15～25％、D30が5～10％である一方、ほとんどのWeb3ゲームはこれらの基本的な健全性指標にすら達していないと指摘した。
イールド・ギャラリー・ゲームズの共同設立者であるガビー・ディゾンは、この業界が失敗した理由を「間違った指標の測定に長すぎる時間を費やした」ことだと考えている。例えば、VCの調達額、トークン価格、NFTの売上高といった古くなった指標である。真の指標は、プレイヤーがゲーム体験に価値を見出し、支払う意欲を示すことだけである。
最後に、ステーブルコインとAIがもたらす機会です。
BGAレポートによると、回答者の4分の1以上が、安定通貨を業界の成功の鍵と見なしている。劇的な価格変動を伴うゲームトークンと比較して、安定通貨は新規ユーザーにとってより親しみやすく理解しやすく、トーナメント賞金、ゲーム内報酬、クロスボーダーペイメントにますます使用されている。Sequenceはさらに、賢明なゲーム開発者が、チェーン上資産やその他のシナリオにおける安定通貨支払いに注目していると指摘している。手数料の低さ、即時決済、簡単な収益分配は、大きなシナリオ上の利点を有している。
また、AIはコスト構造を変革している。Mighty Bear GamesのSimon Davisは、AIネイティブなチームが、従来のスタジオの数分の一のコストと人的リソースで、その生産性を上回っていると指摘している。Animoca Brandsも同様に、2026年の持続可能性の鍵は、AI駆動またはAI支援の開発実践にあり、これは高品質なゲームコンテンツの制作経済モデルを根本から変えるだろう。
ブロックチェーンゲームはまだ死んでいない。現在の段階では必要なリセットなのか？
過去のチェーンゲームのサイクルにおける核心的な矛盾は、常に変わらなかった：投資家が推進する資本構造が、プレイヤーの需要検証よりも先行していた。留存率がトークン経済を支えきれず、開発コストが調達資金を食い尽くすと、プロジェクト側の最終的な結末は閉鎖またはブロックチェーンからの脱却しか残らない。そして、最終的に損失を被るのは常に早期保有者である。
しかし、この再編により、ゲーム開発者たちはより現実的な共通認識を得ました。ブロックチェーンを見えなくし、成功をトークン価格ではなく保留率で評価し、高ボラティリティのトークンの代わりに安定通貨を支払い層として使用し、AIを活用して開発コストを再構築するという方向性です。これらの方向性の共通点は、従来の市場指標で検証可能なゲームをまず作成し、その後、ブロックチェーンが底辺で真の価値を発揮するという点です。
ブロックチェーンゲームは、Lily Liuが述べたようにすでに死んでいるわけではないが、市場は確かに、トークンによってユーザー数を拡大し、開発資金を枯渇させて最終的にWeb2に戻るという旧来のサイクルから離れつつある。