ニューヨーク — ブラックロックのiShares Bitcoin ETF（IBIT）はウォールストリートの歴史で最も成功した製品ローンチの一つであるが、暗号資産市場がレバレッジに依存するほど増していることは、ブラックロックのデジタル資産担当責任者であるロバート・ミッチニック氏によると、BitcoinのBTC$69,025.26の機関投資家向けの問題報告に長期的なダメージを与えている可能性がある。
木曜日、ニューヨークで開催されたBitcoin Investor Weekカンファレンスで、アンソニー・ポンプリアーノ氏と投資家ダン・タピエロ氏との対話の中で、ミッチニック氏は、Bitcoinのファンダメンタルズは依然として堅調だが、レバレッジを効かせたデリバティブプラットフォームにおける過剰な投機が、資産を本格的なポートフォリオのヘッジとして位置づけることを脅かす不安定要因をもたらしていると述べた。
「最近では、本来価格にほとんど影響を与えないような些細な出来事——もしそれが影響を与えるとしても、ごくわずかであるべき——たとえば10月10日の関税関連の出来事などがあり、次の瞬間には[Bitcoin]が20%下落してしまうのです」とミッチニックは述べました。「これは、連鎖的な清算と自動レバレッジ削減が発生するためです。」
ビットコインの「グローバルで希少な、分散型の貨幣資産」としての長期的な価値提案は依然として維持されているが、ミッチニックは、この資産の短期的な取引行動が「レバレッジを効かせたNASDAQ」と似てきているように見え始め、保守的なアロケーターがこの分野に参入するのをためらわせる可能性があると警告した。
「事実は私がそれを評価した方向により多くの支持を寄せています」と彼は言いました。これはBitcoinの基本的属性を指しています。「しかし最近の取引データは非常に異なって見え、レバレッジを効かせたNASDAQのように取引されるならば、採用のハードルははるかに、はるかに、はるかに高くなります。」
ミッチニックは、IBITのような取引所上場ETFが変動率を引き起こしているという考えに反論し、代わりに永続先物プラットフォームが不安定さの原因であると指摘した。
「ETF内のヘッジファンドがボラティリティを生み出し、売却しているという誤解がありますが、それは私たちが見ている状況ではありません」と彼は言いました。「Bitcoin市場が明らかに不安定だった週に、ファンドの償還は0.2%に過ぎませんでした。もし本当にヘッジファンドが大規模なポジションを解消していたなら、数十億ドル規模の動きが見られたはずです。しかし、私たちはこれらのレバレッジプラットフォームで数百億ドルが Liquidated されるのを見ました。」
短期的な混乱にもかかわらず、ミッチニックは、ブラックロックがより広範な金融変革の一部としてデジタル資産に引き続きコミットしていることを強調した。
「私たちは、伝統的な金融とデジタル資産の世界との間の橋渡し役であると考えています，」と彼は述べました。「時間の経過とともに、このテクノロジーのテーマとデジタル資産が、多くのクライアントにとってさらに重要な役割を果たしていくことは間違いありません。」