今週のブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）による12億6千万ドルのブロック売却は、一般的なヘッジファンドの取引戦略の解消ではなく、大口投資家がBitcoinへの露出から迅速に撤退しようとしたためである可能性がある。
これは、暗号資産投資会社のNYDIGが公開した分析によるものです。
取引は5月26日に発生し、2921万株のIBIT株がオフ取引所で1株あたり43.16ドルで売買されました。この取引は、当時のIBITの市場価格44.17ドルに対して1.01ドルの割引で実行され、2.3％の割引となり、約2950万ドルの実行コストを生みました。
NYDIGは、ディスカウントの規模から、売主が価格を最大化するよりも確実性と迅速さを優先したことを示唆している。この取引は、非上場取引の私的交渉に一般的に使用されるFINRA/Nasdaq TRF Carteret施設を通じて報告された。
一部の市場参加者は、このブロックがスポットでのBitcoinの暴露を保有しながら先物契約をショートするBitcoinベーシストレードに関連している可能性があると推測していた。
NYDIGはその説明を拒否し、ディスカウントが戦略の期待リターンを大幅に低下させていたと主張した。
同社は、CME Bitcoin先物の取引活動にも言及した。IBITの保有資産は、CME Bitcoin先物約3,700契約に相当するリスク暴露を示している。
しかし、ブロックが実行された分間にはわずか91契約が取引され、先物の取引高に異常な急増は見られませんでした。
「取引の規模、2.3％の執行ディスカウント、対応するCME先物の活動の欠如、および潜在的な売主の限られた範囲は、この取引が同時期のベーシストレードの解消を示しているという見方を支持しない」と、NYDIGのグローバル研究責任者であるグレッグ・シポラロは記した。
米国スポットBitcoinETFが継続的な資金流出を経験する中、売却が発生しました。SoSoValueのデータによると、5月15日から5月29日までの取引日すべてで、これらのファンドが日次ネット流出を記録しました。カテゴリ全体の資産総額は、5月14日の1077.5億ドルから5月29日までに941.7億ドルに減少しました。一方、Bitcoinの価格は今年16%下落した一方で、株式や商品などの他の多くの資産は、資本が暗号資産から引き出され続ける中で急騰しています。
詳細はこちら：Bitcoinが資産規模13位に後退、資金がAIおよび貴金属へ移動
IBITは5月26日と5月27日に約7億2000万ドルのネット償還を記録しましたが、NYDIGはETFのフローデータを用いて売主を特定したり、特定の償還をブロック取引と結びつけることはできないと述べました。
NYDIGは、この保有資産が最近の13F提出書で開示されたすべてのIBIT投資家の報告保有高を上回っており、特定が困難であることを指摘しました。
同社は、公開データでは、この売却が投資家の償還、リスク管理の制約、またはビットコインへの露出を減らすための裁量的判断によるものかどうかを特定できないと述べた。
しかし、NYDIGは、ビットコイン価格が8万ドルを下回る中、継続的な資金流出期に、10億ドル以上のビットコイン関連保有資産を大幅な割引で売却する大口保有者が選択した点で、この取引が際立っていると述べました。