- ブラックロックのBITA ETFは、オプションプレミアムを通じてBitcoinの変動率を収益に変換するカバードコール戦略を使用しています。
- このファンドは、上昇相場中に上昇益を制限し、安定した収益生成と価格上昇の可能性の制限をバランスさせます。
- IBITの強力な流動性と機関向けの体制が、収益志向の暗号資産製品に対する需要の拡大に伴う取引をサポートします。
ブラックロックは、Bitcoin収益ETFについて高度な計画を進めており、2026年4月1日に構造と戦略を精緻化するために更新を提出しました。この製品はティッカーBITAで取引され、オプションを用いてBitcoinから収益を生成することを目的としています。この動きは、スポットETF IBITへの強い需要を受け、収益志向の暗号資産への露出にシフトしていることを示しています。
カバードコール構造が収益戦略を推進
ファイルによると、BITAファンドはカバードコール戦略を通じてBitcoinの変動率をキャッシュフローに変換します。同ファンドはBitcoin、現金、およびIBITの株式を保有して露出を維持します。
注目すべきは、このファンドが主にIBIT株に連動するコールオプションを売却することです。各売却はプレミアムを生み出し、それが投資家の主要な収益源となります。
しかし、この構造はトレードオフを生み出します。Bitcoinが行使価格を超えた場合、ファンドは低い水準で売却しなければなりません。その結果、強い上昇相場における上昇益は制限されます。
機関向け設定と流動性の優位性
ブラックロックは、IBITの構造に準じてコインベイスを保管機関として指定しました。これにより、保管および運用設計の継続性が確保されます。一方、IBITの規模は流動性の利点をもたらします。500億ドル以上の資産を有し、効率的な執行のために深いオプション市場を提供します。
ETFアナリストのエリック・バルチュナスによると、上場は数ヶ月ではなく数週間以内に実現する可能性がある。このスケジュールは、規制当局への提出書類を受けて準備が加速されたことを反映している。また、ブラックロックの広範な暗号資産拡大には、イーサリアムのステーキングETFであるETHBも含まれており、この製品は1か月以内に4億3500万ドル以上の資産を達成した。
パフォーマンスコンテキストとマーケットポジショニング
カバードコール型Bitcoin ETFは既に存在し、BTCI、YBTC、BAGYなどが含まれます。これらのファンドは高い分配率を提供しますが、Bitcoinの価格パフォーマンスには遅れをとります。これらの収益モデルは、価格変動が限定的な横ばい市場で最も効果を発揮します。
しかし、強い反発は上昇幅が制限されているため、相対リターンを低下させます。一方、Bitcoinは長期的な下落相場の中で6万ドル台後半付近で取引されています。しかし、機関投資家の活動は引き続き拡大しています。
Arkhamのデータによると、2026年4月現在、BlackRockのオンチェーン保有高は580億ドルを超えています。決済の遅延により、ブロックチェーン上の移動は取引の翌日になってから表示されます。この構造により、BITAは純粋な価格露出ではなく、収益に焦点を当てた成長中のセグメントに位置づけられています。