ブラックロックの幹部、「ビットコインは16年の歴史にもかかわらず成長初期段階にあり続ける」

ニューヨーク、2025年3月 – ほぼ16年間の市場存在にもかかわらず、ビットコインは依然として初期段階にあると、ブラックロックのアクティブETF担当責任者であるジェイ・ジャコブス氏は、市場の関心を引いた注目すべきCNBCインタビューで語った。この世界最大の資産運用会社の評価は、ビットコインがグローバル金融における進化する役割を理解する上で重要な文脈を提供する。

ジェイ・ジャコブス氏がビットコインを初期段階の資産と位置づける見解は、金融界で大きな重みを持つ。ブラックロックは世界中で約10兆ドル相当の資産を管理しており、その経営陣の見解には特に権威がある。さらに、ジャコブス氏はアクティブ型上場投資信託（ETF）を担当しており、新興の資産クラスを評価するにあたり、独自の立場にある。彼の発言は、従来のポートフォリオ内でのデジタル資産の統合についての広範な議論の中で明らかにされた。

市場アナリストたちはすぐにこのタイミングの重要性に気づいた。ビットコインは最近、過去最高値を上回り、2025年2月には約9万5000ドルに達した。このマイルストーンにもかかわらず、ジャコブスは採用指標が依然として大幅な成長余地を示唆していると強調した。彼は特に機関投資家の参加率を挙げ、最近のフィデリティの調査によると、主要金融機関における参加率は現在15%程度にとどまっていると述べた。

いくつかの主要な指標がジャコブスの初期段階の評価を裏付けています。

• グローバルな里親制度の割合： 世界の人口のわずか4%のみがビットコインを直接保有している
• 機関投資家保有株： 伝統的な機関が保有するビットコインの供給量は全体の8％未満である
• 規制の明確化： ほとんどの管轄区域で包括的な規制枠組みは未完のままである
• インフラストラクチャ開発： 取引所インフラおよびトレーディングインフラは引き続き急速に進化しています。

ビットコインの現在の立場を理解するには、その発展の軌跡を検討する必要がある。2009年に匿名で発表されたビットコインは、当初は技術的な実験として機能していた。この暗号通貨は、それぞれがますます洗練されていく特徴を持ついくつかの段階を経て、徐々に移行していった。最初の5年間では、初期の利用者は主に技術者と暗号技術の愛好家から成っていた。

市場は、ビットコインが2万ドルに迫った2017年頃、初めて主要な機関投資家の関心を惹いた。しかし、この時期は本格的な機関投資家の採用というより、むしろ投機的な小売トレーディングを表していた。その後の数年間で、規制された先物市場や資産管理ソリューションを含むインフラが改善された。こうした発展により、より伝統的な投資家が安全に参加できるようになった。

ブラックロックがビットコインと関わってきた道のりは、示唆に富んでいる。この会社は2024年1月に規制機関の承認を得て、iシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）を発表した。この商品は歴史的なETF発表の中で最も成功したものの一つとなり、設立から12か月で資産総額が250億ドルを超えている。この急速な採用は、機関投資家の関心が加速していることを示すと同時に、この参加が始まったのが最近のことであることを浮き彫りにしている。

機関の採用パターンと指標

ジャコブス氏はビットコインの初期段階の状況について論じる際、特に採用パターンを具体例として挙げた。伝統的な資産クラスは通常、革新者や早期採用者から始まり、やがて臨界点に達するという予測可能な採用曲線に従う。ARK Investの調査によると、ビットコインは現在、早期採用者段階に位置している。この位置付けは、資産と関わっていない潜在的な利用者がまだ大半を占めていることを示唆している。

いくつかの定量的指標がこの評価を裏付けています。ビットコインネットワーク上の毎日のアクティブアドレス数は約90万件で、これは世界中のインターネットユーザーの0.1％未満に当たります。トランザクション量は安定して増加していますが、従来の決済ネットワークと比較するとまだわずかなものです。さらに、ビットコインの時価総額は1.8兆ドルで、これは世界中の金の価値の1.2％に過ぎず、大きな成長の可能性を示唆しています。

金融インフラの開発は、もう一つの重要な指標を提供する。顕著な進展が見られる一方で、多くの伝統的な金融機関はいまだビットコインへの直接的な暴露が欠如している。年金基金、寄付金、保険会社は合わせて世界中で100兆ドル以上を管理しているが、そのビットコインへの資産配分は依然として最小限にとどまっている。この徐々な採用パターンは、ジェイコブスが初期段階の開発を特徴付けるものとして述べたものと一致している。

規制の枠組みはビットコインの発展段階に大きな影響を与えています。主要な管轄域では包括的な枠組みが引き続き出現しており、機関投資家の参加に対する明確な道筋を作り出しています。アメリカ合衆国は2024年にスポットビットコインETFを承認し、欧州連合（EU）は2025年に暗号資産市場（MiCA）規制を実施しました。これらの発展は、従来の投資家にとっての不確実性を軽減しています。

しかし、世界的に見れば規制の調和はまだ完全には達成されていない。アジアは特に多様な状況を呈しており、日本は暗号通貨を受け入れている一方で、中国は制限を維持している。この規制の断片化は、標準化されたアプローチを求める多国籍機関にとって複雑さを生み出している。規制枠組みが成熟するにつれて、規制の明確さを必要とする慎重な投資家たちの間で広範な採用が促進される可能性が高い。

テクノロジーの発展もまた、ビットコインの発展的評価に影響を与える要素です。第2レイヤーのスケーラビリティ対応ソリューションであるライトニングネットワークは、引き続きその容量と使い勝手を拡大しています。この技術はビットコインのセキュリティ保証を維持しながら、より速く、より安価な取引を可能にします。このような革新は、初期のスケーラビリティに関する批判に応えるものであり、支払いに焦点を当てたユーザーの間での採用を加速させる可能性があります。

伝統的資産との比較分析

ビットコインの発展を伝統的な資産と比較すると、貴重な視点が得られる。株式市場が現在の成熟度に達成するまでには数世紀を要し、現代的な株式取引所は17世紀に登場した。ビットコインのアナログとしてしばしば挙げられる金は、何千年もの間、価値の保存手段として機能してきた。このような歴史的背景において、ビットコインの16年という存在期間は、驚くほど短いと見える。

さらに最近の資産クラスは、長期にわたる発展プロセスを示しています。上場投資信託（ETF）は1993年に登場しましたが、広く採用されるまでにほぼ20年かかりました。現在、グローバルなETF資産は12兆ドルを超え、新しい金融商品が長期にわたる成長段階を経験しうることを示しています。ビットコインの軌道も同様のパターンに従う可能性があり、急成長に先立って徐々な採用が進むでしょう。

市場構造の進化は、もう一つの比較の視点を提供する。ビットコインは当初、規制されていない取引所で、限定的な監督のもとで取引されていた。その後、市場は洗練されたデリバティブや資産管理ソリューション、規制枠組みを発展させてきた。この進展は、従来の金融市場の発展と似ているが、スピードが速い。各改善は、ますます慎重な投資家層の参加を促進している。

マクロ経済状況はビットコインの採用プロセスに大きな影響を与えています。持続的なインフレ懸念、通貨の価値下落リスク、地政学的不確実性が、代替的な価値保存手段への需要を高めています。ビットコインの供給量の固定性と分散型の性質は、このような環境において独自の特徴を提供します。これらの属性は、従来の資産に加えて多様化を図ろうとする投資家を引きつけています。

成長途上経済圏では特に興味深い採用パターンが見られる。通貨の不安定さや資本規制を経験する国々は、ますますビットコインを代替金融システムとして採用する傾向にある。このような草の根的な採用は機関投資家層の関心を補完し、多層的な成長ダイナミクスを生み出している。こうした多様な採用要因は、ビットコインの発展が従来の資産と比較して非従来的なパターンをたどる可能性を示唆している。

技術の収束は、もう一つの重要な要因を表している。ブロックチェーン技術を人工知能、インターネット・オブ・シングス（IoT）デバイス、分散型金融と統合することで、新たなユースケースが生まれる。これらの進展により、ビットコインの利便性は単なる価値保存を超えて拡大し、さまざまな分野での採用が加速する可能性がある。この技術的統合はまだ初期段階にあり、ジャコブスの評価を裏付けている。

ジェイ・ジャコブス氏がビットコインを初期段階の資産と位置づけることは、投資家および市場関係者にとって重要な意味を持つ。2009年以降、大きな進展があったにもかかわらず、いくつもの指標が依然として顕著な成長可能性を示唆している。機関投資家の採用は加速しているものの、従来の資産クラスと比較してその初期段階に過ぎない。規制枠組みは、より明確さと標準化に向けた進化を続けている。

ビットコイン市場は、その発展を通じて著しい回復力と適応性を示しています。それぞれの課題は、技術革新とインフラの改善を促してきました。こうした発展が続き、ビットコインのグローバル金融における役割は、現在の応用範囲を超えて拡大する可能性があります。ブラックロックのジャコブス氏の見解は、伝統的金融がこの進化する資産クラスをどのように見ているかについて、貴重な知見を提供します。

市場参加者は、初期段階でのポジショニングが機会と不確実性の両方を含意していることを認識する必要がある。成長可能性は顕著に見えるが、開発の道筋は依然として予測不能である。ビットコインがグローバル市場で今後どのように進化していくかを理解する上で、採用指標、規制の動向、技術的革新についての慎重な分析が不可欠となるだろう。

Q1： ジェイ・ジャコブス氏は、ビットコインの開発段階について何と言ったのですか。
CNBCのインタビューで、ジャコブス氏はビットコインが16年の歴史があるにもかかわらず、まだ発展段階の初期にあると述べた。彼は、採用指標や機関投資家の参加率がこの評価を裏付けていると強調した。

Q2： なぜブラックロックのビットコインに関する見解が重要なのでしょうか？
ブラックロックは約10兆ドルの資産を管理しており、世界最大の資産運用会社です。彼らの分析は金融市場で大きな重みを持ち、世界中で機関投資家の投資決定に影響を与えています。

Q3： ビットコインがまだ初期段階にあることを示す指標は何か？
主要な指標には、低いグローバル採用率（約4％の直接所有）、最小限の機関投資家の保有（供給総量の8％未満）、進化する規制フレームワーク、および継続的なインフラ開発が含まれます。

Q4： ビットコインの発展は、従来の資産と比べてどうですか？
ビットコインの16年間の存在は、株式市場の発展に数世紀かかったことや、金が価値保存手段として千年以上使われてきたことと比べると短く感じられる。現代的な金融商品であるETFでさえ、広く採用されるまでに数十年かかっている。

Q5： ビットコインの発展を初期段階を超えて加速させる要因は何か？
主要な管轄区域における規制の調和、機関の採用の増加、ライトニングネットワークの拡張のような技術的改善、そして従来の金融システムとの広範な統合がすべて発展を加速させる可能性があります。