ブラックロックのCEOであるラリー・フィンクは、AIがバブルではないことを知ってほしいと願っています。また、皆さんがより速くお金を支出してくれることを心から望んでいます。
1月22日にダボスで開催された2026年世界経済フォーラムで、リンクは、グローバルなAIインフラ投資の加速に対する包括的な主張を行った。彼の核心的な主張は、世界は十分な速さで進んでおらず、必要な資本支出は膨大であり、その構築による経済的リターンは全世界経済に波及するということである。
私はAI分野にバブルは存在しないと心から信じています。この分野を構築するには数百億ドルが必要です。資本支出はより多くのグローバル成長を牽引します。
数百億ドルの価値
AIには物理的インフラが必要です：データセンター、チップ、電力網、冷却システム。AWS、Google、Microsoftなどの大手テクノロジー企業は、2026年にはデータセンター単体で2000億ドル以上を投資すると見込まれています。ブラックロックの2026年第1四半期の業績報告では、同社が今後5年間でAIインフラを1兆ドル以上の機会と見なしていることが確認されました。
フィンクは、AIの利益が「最大手企業を超えて広がらなければ」、ごく少数のハイパースケーラーがすべての価値を独占する状況を避けることができないと主張した。彼は、投資不足を地政学的脆弱性と位置づけ、資本の投入が少数の支配的プレーヤーに集中し続ける限り、西側諸国は中国の進展するAIインフラに遅れを取るリスクがあると警告した。
バブルではないが、リスクがないわけではない
フィンクはバブル論を否定する一方で、注目すべき条件を付けた。「大きな失敗は起こると思うが、我々はバブルの中にいるとは思わない。」
その違いは重要です。バブルとは、資産価格が基本的価値から完全に乖離し、システム全体が過大評価されている状態を意味します。フィンクは別のことを言っています。個々の企業、特に過大評価されたスタートアップは確実に失敗するが、業界全体が広範な崩壊に向かっているわけではないということです。また、ブラックロックがAIに関連するデジタルインフラを含むインフラ投資に積極的にポジションを構築していることも注目に値します。これは、フィンクのインセンティブと彼の分析が同じ方向を向いていることを示しています。
中国の要因と投資家が注目すべき点
フィンクが中国との競争に注目することは、単なる市場分析を超えた次元を加えている。彼は、西側における投資不足は単なる経済的機会の喪失ではなく、中国がAI開発で大きな進展を遂げていることを踏まえると、戦略的な脆弱性であると主張した。
持続的なAIインフラ構築の最も直接的な受益者は、半導体メーカー、データセンター運営者、エネルギー供給業者、冷却技術企業である。リスク面では、Finkが説明する規模での資本支出は莫大な固定費を生み出す。また、データセンターは非常に電力消費が大きいため、AIインフラとエネルギー市場の交差点は、天然ガス需要や原子力エネルギーへの再注目を含む、重要な投資テーマとなっている。