TL;DR:
- Bitwiseは、HYPEが2026年時点で既に77%上昇しているにもかかわらず、Hyperliquidを暗号資産市場で最も過小評価されている資産の一つと呼んだ。
- マット・ホーガンは、市場がこれをグローバルなスーパーアプリとしてではなく、パーペチュアル・フューチャーズ取引所としてのみ評価していると指摘しています。
- Hyperliquidは年間8億ドルから10億ドルの収益を生み出しています。その時価総額は100億ドルから110億ドルの間です。
Hyperliquidは、暗号資産業界でパーペチュアル先物市場をリードする分散型取引プラットフォームであり、そのネイティブトークンであるHYPEは2026年時点で既に77%上昇しているにもかかわらず、Bitwiseはこれを「今日の暗号資産市場で最も過小評価されている資産の一つ」と呼んだ。これらの発言は、同社の最高投資責任者であるマット・ホーガンによって行われた。
Houganは、プラットフォームの過小評価を説明する2つの誤りを特定しました。1つ目はカテゴリの誤りです：市場はHyperliquidを暗号資産パーペチュアル先物取引所と評価していますが、これは株式、商品、予測市場、通貨を含むグローバルなフィナンシャル・スーパーアプリと比較されるべきです。2つ目はアンカーの誤りです：何年にもわたって実質的な価値を生まないトークンに慣らされた暗号資産投資家たちは、HYPEをUNIのようなガバナンストークンと同一視し、プラットフォームの手数料の99％がトークンの買い戻しに充てられていることを無視しています。
Hyperliquidは暗号通貨アプリではありません。それはスーパーアプリです。
それは3兆ドルの暗号資産経済をターゲットにしていません。600兆ドルのグローバル資産市場をターゲットにしています。
投資家たちはそれを一つのものと評価しています。しかし、それは別のものです。https://t.co/DTdYf7FpGb
— マット・ハウガン (@Matt_Hougan) May 19, 2026
Hyperliquidの取引高の半分は仮想通貨資産ではない
ホアンは、Hyperliquidの取引高のほぼ半分がS&P 500先物、上場前株式、および商品を含む仮想通貨資産以外の資産に対応していると指摘した。過去1か月間の取引高は1700億ドルに達し、この役員はこれまでに見た中で最も急成長している金融ビジネスの一つだと述べている。
このプラットフォームは、SEC議長のポール・アトキンスが「単一の規制ライセンスの下で複数の資産クラスを保管・取引できるスーパー・アプリ」の創設を呼びかけたビジョンとも一致しています。ホーガンは、Hyperliquidがすでにそのスーパー・アプリであると主張しましたが、まだ成熟段階にあると注意を促しました。現在、米国での利用は可能ではなく、米国の規制枠組みへの統合もまだ実現していません。
評価面では、このプラットフォームの年間収益は8億ドルから10億ドルと推定されています。時価総額が100億ドルから110億ドルであることを考慮すると、株価収益率は買戻しフローの10倍から14倍の範囲にあります。これは、収益の37倍で取引されるRobinhoodや24倍のCMEよりもはるかに低い水準です。これらの企業は、Hyperliquidほどの成長率を達成していません。