ChainCatcherの報道によると、BitMineの会長トム・リー氏は最近、市場の疑問に応じて、会社の巨額のイーサリアム（ETH）保有資産の紙面損失が今後のETH価格に「天井」を形成するとの主張を否定した。リー氏は、市場の下落サイクルにおいて紙面損失が発生することは、ETH保有戦略の「内在的特性であり、設計上の欠陥ではない」と述べた。それ以前に、ある意見では、BitMineが保有するETHには約66億ドルの未実現損失が生じており、これらのETHは最終的に売却され、価格を抑える要因になるだろうと指摘し、リー氏を早期のETH保有者たちの「退出流動性」の提供者として描写していた。これに対し、リー氏は、こうした見解は「イーサリアム保有会社の運営論理を誤解している」と反論し、BitMineの目的は完全な市場サイクル内でETHのパフォーマンスを追跡し、それを上回ることであり、短期的なトレーディングではないと強調した。データによると、過去1か月間でETH価格は約30％下落し、BitMineの株価も同様に約30％下落した。現在、BitMineは約428.5万ETHを保有しており、流通量の約3.5％を占め、既知の上場イーサリアム保有会社としては最大規模である。その保有資産の時価総額は2025年末から2026年初頭にかけて140億ドルに近づいたが、その後市場の調整により100億ドル以下に下落した。リー氏は現在の状況をインデックス型ETFと比較し、システム的な下落の中で紙面損失が発生するのは正常な現象であり、戦略的失敗ではないと述べた。ETH保有会社に関する議論は再び高まっている。批判者は、大規模な保有会社が潜在的な売り圧力の源となる可能性があると指摘する一方、支持者は、それらはむしろ長期的でインデックスに近いエクスポージャー・ツールであると強調している。評価構造から見ると、市場が弱含むにつれて多くのETH保有会社の株価は暗号資産の純資産価値（mNAV）を下回っており、これは低位での増資の動機を客観的に抑制し、希釈リスクも制限している。支持者らは、このメカニズムが「自然な遮断器」と同等の役割を果たし、次のサイクルに向けて弾薬を残していると指摘している。
ビットマインのトム・リー氏、市場下落の中イーサリアム準備戦略を擁護
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概要
イーサリアムに関するニュースは、ビットマインのトム・リー氏が市場の懸念を受けて同社のイーサリアム準備金戦略を擁護したことで発生した。同社は現在、428.5万ETHを保有しており、これは流通量の3.5％にあたる。準備金の価値は1000億ドル以上に上る。リー氏は、これらの保有資産が今日イーサリアム価格を上限付ける可能性を懸念する声を切り捨て、未実現損失は熊相場の自然な一部であると述べた。批判者たちは、66億ドルの損失が原因で売り圧力が生じる可能性を警告しているが、リー氏は長期的な上昇を狙うことに焦点を当てていると強調した。ビットマインの株価は、ETHの最近の下落とともにほぼ30％下落している。
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