Bitmine、優先株を通じて3億ドルを調達し、Ethereumをさらに購入する

Bitmine Immersion Technologiesは、より多くのEthereumを獲得しようとしており、そのためにほぼ二桁の利回りを支払う意欲があります。

NYSE上場企業（ティッカー：BMNR）は、1株あたりの表明価値が100ドルの9.50％シリーズA無期限優先株を300万株発行する計画を発表しました。完全に引き受けられた場合、この公開は最大3億ドルの総調達額を生み出します。新株は承認を得次第、NYSEでティッカーBMNPで取引される予定です。

資金の主な用途：ETHの追加購入、ステーキングインフラの拡張、および潜在的な一般株式の買い戻し。

2026年6月上旬時点で、Bitmineは約542万ETHを保有しています。この保有量はEthereumの総供給量の約4.3%～4.5%に相当し、日によって100億ドルから116億ドルの価値があります。

これらの数値は印象的のように聞こえますが、状況を考慮するとそうではありません。同社は、価格が強かった時期に積極的に買い増した結果、90億ドルを超える評価損を抱えています。以前の高値では、このポートフォリオの価値は130億ドルを超えました。

同社の表明する野心は、「5%の錬金術」と称する戦略を通じて、ETH供給総量の5%に到達することである。4.3%と5%の差は百分率としては小さいように見えるが、現在の供給レベルにおいてその差を埋めるには、数十万枚以上のETHトークンを取得する必要がある。

新規普通株の発行とは異なり、優先株は資本構造の異なる層に位置します。保有者は配当および通常、清算時の支払いで優先権を有します。Bitmineにとってのトレードオフは明確です。普通株主の希薄化を回避できますが、取締役会が宣言した場合、毎週現金で9.50％の固定年間配当義務を負うことになります。

3億ドルの優先株に対する9.50％の利回りは、年間約2850万ドルの配当義務に相当します。

収益の一部は、今年初めに開始された同社の機関向けステーキングプラットフォームMAVANの拡張に充てられます。

ステークは、Ethereumの証明ステークネットワークがトランザクションを検証し、ブロックチェーンを安全に保つ方法です。バリデーターはETHをロックアップし、その見返りに報酬を得ます。542万ETHを保有する企業にとって、わずかなステーク収益でも絶対額では大きなリターンを生み出します。

MAVANは、自社の保有資産で収益を獲得すると同時に、機関クライアントに対してステーキングサービスを提供します。

Bitmineの共同設立者で、ファンドストラットのマネージングパートナーとして金融界で知られ、長年にわたり暗号資産の長期的bullであるトム・リーは、Ethereumの長期的な価値提案について明確に発言してきた。

優先株の公開は、パブリックな暗号資産株式市場に新しい種類の金融商品を生み出します。年利9.50％で、毎週支払われるこの配当は、主要な貸借対照表資産がEthereumである企業から提供されます。Bitmineがこの配当を支払う能力は、ETH財務資産の健全性とステーキング収益に依存しています。

90億ドルを超える評価損は、すでに危険を示している。BitmineはETHをより高い価格で大量に取得しており、保有資産は回復していない。

投資家が最も注目すべきリスクは、9.50％の配当義務と、BitmineがETH保有資産をステーキングその他の手段を通じて実際に生成できる収益との差である。定義上、永久優先株には満期日がなく、この義務は満期することはない。