- ETF、先物、構造化ノートが氾濫する ビットコイン 合成供給によって、巨額の価格変動を生み出している。
- 銀行のデルタヘッジは、ビットコインの上昇および下落を急速に拡大することができる。
- より厳格な規制がなければ、ビットコインのボラティリティは続き、再び6万ドルを下回るリスクがある。
ビットコインのトレーダーたちは、ウォールストリートからの合成供給が市場に一気に流入する中、高騰するボラティリティに備えている。最近の価格下落は、ブラックロックの$IBIT ETFと関連する複雑な金融商品に起因し、銀行を急速なヘッジ対応に駆り立てた。
BitMEXの元CEOであるアーサー・ヘイズ氏は、「BTCの価格が動くと、銀行は自社を守るために素早く買い付けたり売却したりしなければならず、これは大きな価格変動を拡大させることがある」と説明した。これにより、オンチェーンのビットコインと紙資産の影響を受ける市場価格の乖離がさらに広がっている。
ETFの他に、構造化ノート、先物、オプション、スワップ、および貸付商品が流通に大量の合成ビットコインを導入しました。ビアンコ・リサーチのジム・ビアンコ 警告された「$IBITに関する構造化ノートが$BTCに合成供給をもたらした→強制決済がダンプを加速させた。」
その結果、実際の市場需要はこれらの金融派生商品についていくのが困難です。さらに、機関投資家の資金流入によってビットコインは擬似的な部分準備金制度へと変貌しています。チェーン上の供給上限は2100万BTCのままですが、価格の発見はもはや実際の所有権ではなくウォールストリートの合成的発行に大きく左右されるようになりました。
ウォールストリートがビットコインのボラティリティをどう動かしているのか
伝統的な金融市場の関与は、下落と上昇の両方の動きを拡大させる。アーサー・ヘイズは、「デルタヘッジングは上昇時の動きも拡大させる。トレンドは友達だが、それが終わるまでは」と指摘した。本質的に、銀行はETFや構造商品と連動したポジションを作り、その後ダイナミックにヘッジを行い、連鎖的な動きを引き起こす。 購入または売却の圧力。
この動態は、小売やチェーン上の基本分析を上回ることがよくあります。さらに、これらの商品の合成的な性質により、需要が実際のビットコイン流動性と一致しない場合、価格の過剰な変動を引き起こすことがあります。
ジム・ビアンコ氏は、規制の監督が潜在的な安定要因になると指摘した。「ウォールストリートの参入によって、BTCは擬似的な部分準備制度のシステムとなった。部分準備制度は本質的に不安定だ。それが銀行が厳格な規制を必要とする理由だ」と述べた。しかし、より厳しい規制がなければ、 ボラティリティは継続する可能性が高いトレーダーのグールによると、もう一段の下落相場がビットコインを6万ドル以下に押し下げることがある。