2025年に株式プレミアムが崩壊する中、ビットコイントレジャリーモデルが圧力に直面

CoinRepublicによる報道によれば、2025年後半にビットコイン財務会社に構造的な逆転が発生し、純資産価値（NAV）に対する株式プレミアムが崩壊したことで、ビジネスモデルの再評価を余儀なくされました。Galaxy Digitalは今後の3つの潜在的な進路を概説し、10月のレバレッジ解消イベントが未決済建玉および流動性の急激な低下を引き起こしたと指摘しました。Strategy（MSTR）は純資産価値に対する倍率が1.0を下回り、MetaplanetおよびNakamoto（NAKA）はmNAV（修正純資産価値）の大幅な圧縮に直面しました。ビットコイン価格が126,000ドルから約90,000ドルに下落したことで、未実現損失が以前の利益に取って代わる状況となりました。Galaxy Researchは、このモデルが現在、発行戦略とバランスシートの健全性に依存する経路依存型の金融商品に類似していると警告しました。