7月15日までに米国の連邦債務は39兆4890億ドルに達し、40兆ドルの閾値まで約5110億ドルの余裕があります。この債務総額は、Bitcoinの固定供給アーギュメントを強化しています。
財務省は7月から9月の期間中に、民間保有の純市場性債務を6710億ドル借入すると見込んでおり、この見通しは9月末の現金残高を9500億ドルと想定して構築されています。
8月3日、同省は第3四半期の数値を修正し、10月から12月までの最初の推定値を発表し、予想される借入総額を設定する。
完全な四半期返還パッケージは8月5日に到着し、入札および資金調達の詳細が公開され、財務省が短期債、中期債、長期債、変動利子債、インフレ連動債にわたって資金調達を配分する計画が示されます。
合計額が大きくなると、個人投資家が吸収しなければならないボリュームが増加し、クーポン構成が重くなると、市場により多くのデュレーションリスクがもたらされます。
39.489兆ドルの合計は、既に発行されている債務を示しており、借入見通しは政府の次回の資金調達要件を反映しています。総債務は、満期、政府内資金移動、現金の動き、および連邦準備制度理事会のポートフォリオへの影響も反映しているため、6710億ドルの見通しと債務総額を1対1で対応させることはできません。
財政供給が利回りを通じてBitcoinに到達
借入額の引き上げは、投資家がより多くの政府証券を保有することを要求する可能性があります。購入者はより高い利回りを要求するか、入金その他の資産から資金を引き出して購入を賄う可能性があります。
5月に発表された連邦準備制度理事会の研究によると、米国の債務対GDP比の予想値が1パーセンテージポイント上昇すると、10年物国債の期間プレミアムは約2〜3ベーシスポイント上昇する。
財務省の利回りが上昇すると、BTCはクーポンを支払わないため、Bitcoinを保有する機会コストが上昇します。また、ドルが強くなると、グローバル市場全体でドル流動性のコストが高くなるという追加の制約が生じます。
Bitcoinは週初めに65,000ドル近くで取引されました。10年物米国債利回りは約4.60%で、報道によると、石油関連のインフレ懸念により7月20日にベンチマーク利回りは4.6%まで上昇しました。
最新の米連邦準備制度理事会の公表値によると、2年物金利は4.16％、10年物は4.57％、30年物は7月16日に5.09％でした。これらの水準はすでに債券市場全体で投資家に大きな契約収益を提供しており、Bitcoinは8月上旬の金利上昇に対してより敏感になっています。
報道時刻時点で、Bitcoinは6月17日以来の最高値である66,190ドルに達しました。
7月15日時点での財務省総合口座の残高は約7,959億8千万ドルで、現在の9,500億ドルの四半期末想定額より約1,540億ドル低かった。この目標を借入によって達成すると、政府支出が資金を金融システムに戻す前に、財務省の連邦準備銀行口座に追加の現金が蓄積される。
資金調達源は、 bills がマネーマーケットの現金を活用でき、長期債券が銀行預金や資産売却を利用できるため、市場への影響を左右します。
連邦準備制度は、2026年前半のほとんどの日で夜間逆レポ取引の利用がほぼゼロであり、約3.1兆ドルの準備金を保有していたことから、債券発行を吸収するために利用可能な未使用の施設資金の在庫を減少させた。
Bitcoinには、7月14日から7月17日にかけて、米国で取引されるスポットBitcoin ETFが4つのプラスの取引日で合計5億0020万ドルを流入させ、7月13日の4億2470万ドルの流出を相殺する直接的な需要バッファーもある。
継続的な資金需要は、より高い借り入れ見通しによって生じたマクロの重圧の一部を吸収する可能性がある。
8月上旬の閾値
ブルケースでは、財務省が第3四半期の推定値を6710億ドル以下に維持し、9500億ドルの現金目標を据え置き、第4四半期の必要額を市場予想より低く公表する。
カーブ全体にわたる需要を維持する資金調達パッケージは、10年物利回りを引き下げ、ドルを弱める可能性があります。
ポジティブなビットコインETFの流入は、BTCに直接的な需要をもたらし、65,000ドル付近の水準を維持し、債務のマイルストーンが希少性理論を強化します。
| シグナル | BTCは買いシグナル | BTCは下落相場 | なぜそれが重要なのか |
|---|---|---|---|
| Q3の借入見込み | 6710億ドル以下 | 6710億ドル以上で見直されました | 財政供給の圧力が増加するかどうかを判断します |
| Q4の借入見込み | 市場の期待を下回る | 大規模な新規借入要請 | 供給の過剰を拡大または縮小する |
| 財務現金目標 | 9500億ドル付近で推移 | 9500億ドル以上に上昇 | より高いTGAターゲットはより多くの現金を吸収できます |
| 8月5日の発行ミックス | 収益圧力なしで取引可能 | より大きなクーポン／長期型供給 | 長期側の供給が期間プレミアムを押し上げる |
| 10年物利回り | 最近のレンジ以下に下落または維持 | 4.6%以上に上昇 | 高い収益率はBTCの機会コストを引き上げる |
| ドルインデックス | 弱める | 強化します | ドルの強さがグローバルな流動性を引き締める |
| BTC ETFの資金流れ | ポジティブな流入が継続しています | フローが負の値に転じる | ETFの需要はマクロ圧力を相殺したり、強めたりすることができます |
| Bitcoinの価格 | 65,000ドル付近で推移 | 最近のサポートレンジを失う | マクロ圧力が暗号資産に到達しているかどうかを示します |
ベアケースでは、財務省が第3四半期の見通しを引き上げ、第4四半期の需要を大幅に発表、または現金目標を引き上げる。8月5日のクーポン入札規模が拡大すれば、特に投資家が期間に対する補償をより求めた場合、期間プレミアムと長期金利が上昇する可能性がある。
ドルの強化とETFの償還は、Bitcoinに対する二つの支えを除去し、最近のレンジ下方へのブレイクを引き起こす可能性があります。
議会予算局は、2026会計年度の連邦赤字を1.9兆ドル、2036年までの公的保有連邦債務をGDPの120％と予測している。これらの数値は、Bitcoinの長期的な希少性に関する主張を裏付け、今後の四半期ごとに繰り返し財務省の資金調達テストが行われることを示している。
8月3日は、債務記録を利回り、現金吸収、そしてドルを通じてその資金調達コストと結びつけることで、長期的な見通しを短期的な市場イベントに変える。
Bitcoinが65,000ドルの水準を守ることは、より大きな借り入れ見通しと高い国債利回り曲線を乗り越えた場合、より大きな意味を持つだろう。
投稿 米国債務が39.5兆ドルに達し、Bitcoinが66,000ドルを突破。8月3日にBitcoinの次なる流動性テストが訪れるは、CryptoSlateで最初に掲載されました。