Bitcoinの調整済みSOPR（aSOPR）が構造的に重要な領域に戻った。
SOPR（spent output profit ratio）は、ブロックチェーン上で使用されたコインが利益を出して移動しているか、損失を出して移動しているかを測定する指標である。1を超える値は、平均して使用されたBTCが利益を実現していることを示し、1未満の値は市場が損失を伴ってコインを処理していることを示す。
5月1日以降、BitcoinのaSOPRは連続9日間1以上を維持している。
このシグナルは、指標が再びプラス圏に戻ったという点だけでなく、その持続性に重要性がある。9日間の連続はノイズの可能性を低減し、この変化が持続的であることを示している。
最も類似する前回の連続期間は2025年10月19日から2025年11月4日までで、この期間中もBTCは複数日連続で利益を伴うオンチェーン支出を維持していた。
市場構造の観点から見ると、これはBitcoinが価格構造の即時的な悪化なしに利益確定を吸収していることを示唆している。コインは利益を実現して移動しているが、市場はこれまで十分な吸収能力を示している。
この読みは、必ずしも過熱期を意味するものではない。むしろ、損失実現の環境から、参加者が再び持続的に利益を実現する市場への移行期を示している。
aSOPRが1以上を維持する限り、この読みは建設的である：参加者は利益を実現しており、市場は吸収能力を維持している。
重要な無効化レベルは明確である。1.0の閾値を継続的に下回ることは、市場が再び損失を伴ってコインを処理していることを示し、現在の建設的読みを弱める。
現時点での結論は明確である：Bitcoinは再び利益を伴って売却されており、その動きは持続的である。この持続性により、aSOPRは内部市場の改善を示す建設的なシグナルとなり、2025年10月～11月以降で最も重要な正のシグナルとなっている。
カーメロ・アレマン
オンチェーンアナリスト｜CryptoQuant認証
