ビットコインは4月に20%上昇し、約66,000ドルから月間最高値の79,000ドルまで急騰しました。しかし、暗号資産データ企業の最新分析によると、加密量化この盛り上がりは砂上の楼閣である可能性があります。
その会社が木曜日に発表した週次レポートによると、価格全体の上昇は、レバレッジ投机取引の一種である永続フューチャーズの需要増加によって推進された一方で、市場の買い手が実際にコインを買い溜めしていることを示すスポット需要は引き続きマイナス領域にとどまっている。
CryptoQuantの「表観需要」指標（この指標は、30日間のチェーン上での现货購入活動の推定変化を追跡します）は、4月の価格[上昇]期間中に一度も正の値にはなりませんでした。
報告は、この乖離が重要な警告シグナルであると指摘している。现货需要推动的上涨反映了真正的买家正在提货。比特币期货市场引发的上涨行情反映出交易员利用杠杆押注价格走势，而未必持有标的资产。当期货仓位最终平仓时，价格往往会下跌——有时甚至会大幅下跌。
このパターンは前例がありません。CryptoQuantのアナリストは、これと2022年の熊市初期の状況を直接比較しており、当時も永続フューチャーズの需要が上昇し、一方でスポットの表需要が低下するというほぼ同じ需要特性が見られました。
この設定後、ビットコインは数か月にわたる価格下落を経験し、最終的にピークから約70%下落しました。
ビットコインは4月の高値から下落し、約76,400ドルまで下落しました——同社は、この動きが、スポット需要の確認がない状態でのフューチャーズ主導の上昇行情の歴史的な脆弱性と一致していると述べています。
さらに懸念されるのは、CryptoQuant の独自の牛市スコアインデックス（これはオンチェーンおよびマーケット指標を統合し、0 から 100 のスコア範囲を有する）が、4月に50から40に低下し、中性閾値を下回って同社がベアリッシュゾーンと呼ぶ領域に入ったことです。このインデックスは4月中旬に一時的に中性レベルの50に達しましたが、投機活動のピークと低迷に伴い再び低下しました。
同社は市場が完全に逆転すると予測していないが、伝えるメッセージは慎重である：需要が負から正に転じない限り、79,000ドルのピークを再び取り戻す試みは、持続的なブレイクアウトに必要なオンチェーンの基盤を欠くことになる。
マイリアッド（……が運営する予測市場）のユーザー解密は、ダスタンの親会社がビットコインの短期的な見通しを依然として楽観視しており、ビットコイン価格が100万ポンド上昇すると予想している。超過70%の確率で、このコインの次なる動きは55,000ドルへの下落よりも84,000ドルへの上昇である可能性が高い。