Bitcoinの現在の市場サイクルは、Galaxyの全社研究責任者であるAlex Thorn氏によると、過去の3回のハーフィングに伴う上昇局面よりも弱いと広く見られている。Thorn氏は、2024年4月のハーフィング以降の価格動向を2012年、2016年、2020年のパターンと比較し、今回のサイクルでは変動率が落ち着き、上昇潜力がより制限されていると主張している。特に、2025年10月5日に達成された125,000ドルを超える過去最高値は、2024年のハーフィング価格（約63,000ドル）に対してわずか97％の上昇にとどまり、これまでのサイクルでは著しく控えめなピークとなっている。
Thornの比較は、サイクルの進行方法における明確な違いに依存している。2012年のハーフィングサイクルでは、価格が約9,294％上昇し約1,163ドルに達した。2016年は約2,950％の上昇で約19,891ドルに近づいた。一方、2020年のハーフィングでは約761％の上昇が生じた。Thornによれば、「サイクル4は以前のサイクルに比べて劇的にパフォーマンスが劣っている」という結論を、彼はXの投稿で共有しており、より大きな疑問を提起している：これは新しい常态なのか、それともサイクルは予期しない形で進化するのか？
価格の推移を超えて、市場の行動的基盤が変化している可能性があります。Thornは、ボラティリティが各ハーフィングごとに低下しており、BTCの価格がトレーダーたちが従来挙げてきた4年サイクル理論以外の要因によってより大きく影響を受けるようになる可能性を示唆しています。現在のサイクルでは、30日Bitcoinボラティリティ指数は3.11%を上回っておらず、このレベルを超えた最後の値は2024年8月24日に記録されました。Bitboのデータによると、最新の30日間の数値は約1.75%です。
主なポイント
- ギャラクシーのアレックス・ソーンは、2024年4月のハーフィング以降の価格行動を比較した結果、現在のBTCサイクルが2012年、2016年、2020年のハーフィングサイクルよりもはるかに弱いと結論づけました。
- 2025年10月に125,000ドルを超えた過去最高値は、2024年のハーフィング価格である約63,000ドルに対して約97％の上昇であり、以前のサイクルに比べてはるかに穏やかな頂点を示唆しています。
- 変動率はサイクルを通じて系統的に収縮しており、30日間のBTC変動率は以前のハーフィングで見られたピークを大きく下回っている（最新値は約1.75%）。
- 市場の批判者は、2024年のハーフィング前に訪れた過去最高値を異常な現象と指摘し、一時的な材料がサイクル比較を歪める可能性があることを強調しています。
マーケットのダイナミクスとハーフィング前の異常
複雑さがさらに増す要因として、通常のサイクルのタイミングを乱したイベント駆動のインパルスがあります。2024年3月、BTCは7万ドルを超える過去最高値を一時的に付けましたが、これは2024年4月のハーフィングの1か月前でした。アナリストたちは、この早期の大幅な値動きの一部を、2024年1月に米国でスポットBitcoin ETFが承認されたことによるものと評価しており、これはハーフィング前の価格加速の触媒となりました。この早期のピークは、批判者たちによって、従来のハーフィングに基づくナラティブからの重要な逸脱としてしばしば挙げられています。
同時に、Fidelity Digital Assetsは、このサイクルにおけるBitcoinの下落幅が過去のベアマーケットよりも小さいことを観察しています。過去のサイクルでは80％～90％の下落が珍しくないものの、今回の段階では、過去最高値から後の安値までの下落はこれまでのところより抑制されています。Fidelityの分析によると、ピークレベルからの回復も依然として大きく、BTCは2021年末の高値から約60,000ドルの水準まで下落し、Fidelityのフレームワークで示されたピークレベルから50％を超える下げとなりました。
短期的な見通しと長期的な流れ
3月、VanEckのCEOであるJan van Eckは、BTCが底入れに近づいており、2026年から徐々に回復が始まる可能性があるという逆張りの見解を示しました。このような予測は、マクロ要因、流動性状況、投資家の感情が重なることに依存していますが、2025年のピーク後、BTCが過去の時代に見られた短期的なサイクル駆動の急騰を繰り返すのではなく、より長期的な整理局面に入る可能性があるという広範な認識と一致しています。
最新のデータによると、Bitcoinは74,703ドル付近で取引されており、過去1週間でやや上昇の勢いを見せています。価格の背景には、規制の明確化やETFの動向、機関投資家の参加が感情に影響を与え続ける中、Thornが指摘するように、より控えめなサイクルが示されています。
次に注目すべき内容
投資家と開発者にとっての即時の疑問は、今回のサイクルにおける控えめな変動率と混合されたモメンタムが、持続的なレジームシフトを示しているのか、それとも特定の触媒によって引き起こされた一時的な逸脱に過ぎないのかということである。注目すべき主要な動向には、マクロ条件がBTCの需給ダイナミクスとどのように相互作用するか、ETF関連の流入に具体的な変化が生じているか、そして市場が過去のハーフィングの物語に類似した、より明確で繰り返し可能な触媒のセットに一致できるかどうかである。市場が進化する中で、読者は長期的な採用、流動性の厚さ、規制の明確化が、BTCの進行をこれまでのサイクルとは異なる形で形成し始めている兆候に注目すべきである。
この記事は、アナリストによると、Bitcoinの2024年ハーフィングサイクルは以前のサイクルに比べ遅れているというタイトルでCrypto Breaking Newsに originally published されました。これは、暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーンの更新情報をお届けする信頼できる情報源です。