キーポイント
日本銀行は6月16日に基準金利を1％に引き上げ、1995年9月以来の最高水準となり、その後、アジア取引時間中の一時的な下落からBitcoinは66,000ドル近辺まで回復した。日本銀行はこの利上げと併せて、政府債購入の縮小ペースを一時停止し、2027年4月から毎月約2兆円の日本国債を購入すると表明した。BISのデータによると、2025年に円建て外貨クレジットは4.9％縮小し、キャリーコンプレックスは2024年の急落時よりも小さくなった。連邦準備制度理事会は6月17日に金利を3.5％～3.75％に据え置き、ケビン・ウォッシュは議長としての初会合で、声明から緩和バイアスを削除した。Bitcoinは6月18日までに64,000ドル付近まで下落し、スポットBitcoinおよびEther ETFは決定日の当日で合計1億1,100万ドルの資金流出となった。
なぜ重要か：中央銀行の引き締め政策は、円資金によるレバレッジやドルの流動性を減少させる可能性があり、その結果、Bitcoinが資金ショックに対してより敏感になる可能性があります。
マーケットセンチメント
慎重な売り気配、リスク回避、マクロ要因による、リスク軽減。
理由：米連邦準備制度理事会は金利を据え置き、緩和姿勢を削除したため、Bitcoinに対する流動性環境が支援的でなくなりました。
類似した過去の事例
2024年8月、ロイターは、円資金によるキャリートレードの解消が世界市場に波及し、日本の日経平均を1987年以来の最悪の下げ日へと導いたと報じ、UBSは5,000億ドルの解消がまだ50％しか完了していないと推定した。（Reuters）現在の日銀の動きは債券購入支援と併せて行われたため、即時の資金ショックはより抑制された。
リップル効果
資金圧力は、円キャリートレードの解消と予想されるドル金利の引き締まりを通じて広がる可能性がある。円高または債券利回りへの圧力が加速すれば、Bitcoinの弱さはキャリートレードチャネルが活性化していることを示唆する。中央銀行の決定後もETFからの資金流出が継続すれば、マクロファンドから暗号資産関連商品へ流動性圧力が広がる可能性がある。
機会とリスク
機会：日銀の後でのレンジをBitcoinが維持し、円資金調達の圧力が収束している場合、単一の落ち着いた取引セッションに反応するのではなく、確認後にのみエクスポージャーを追加することが望ましい。
リスク：日本銀行が債券市場の引き締めを再開するか、FRBが緩和姿勢を維持しない場合、レバレッジ暴露の削減は、資金調達条件の厳格化による下落リスクを抑制する。