トレーダーが保護を購入する中、Bitcoinは78,000ドル付近で反発

Bitcoinは最近のレンジの上部で反発を受け、78,000ドルを下回りました。Glassnodeのオプション市場データによると、トレーダーたちは上昇を追いかけず、むしろ保護を購入することで慎重に対応しています。 オプション市場が示すシグナル - 変動率の期待値は落ち着いています。1週間のインプライド変動率は先週初めの39％から約31％まで低下し、長期的なインプライド変動率も小幅に低下しました。これは、混乱したブレイクアウトではなく、近い将来の比較的静穏な相場が価格に織り込まれていることを示唆しています。 - しかし、トレーダーたちは下落保護のために依然としてプレミアムを支払っています。25デルタスキュウはプット側に傾いており、1週間スキュウは一時24％まで上昇した後、やや緩和しました。すべてのテナーにおけるスキュウインデックス比は1未満（プットがコールより高価）にあります。唯一の例外は6ヶ月テナーで、コール需要は依然としてプレミアムを維持しています。 - 実現変動率とインプライド変動率の差が拡大：1か月実現変動率は27％近くまで低下している一方で、1か月インプライド変動率は約35％にとどまり、変動率リスクプレミアムは最近の高水準を維持しています。つまり、オプション市場は現物市場が実現した動きよりも大きな変動を価格に織り込んでいます。 ガンマプロファイルと拡大リスク - Glassnodeは75,000ドル付近に大きなショートガンマクラスターが存在することを指摘しました。現物価格下に約32億ドルのネガティブな露出があります。ショートガンマポジションは、マーケットメイカーが方向性の動きを拡大させる形でヘッジを行うことを強いるため、価格がこのゾーンに向かえば下落が加速する可能性があります。 - これと対照的に、プラスガンマクラスターは78,000ドルおよび80,000ドル付近にあり、近い抵抗圏として機能する可能性があります。全体的な影響として、Bitcoinは78,000～80,000ドル付近の上昇抵抗と、下落がSnowball化する可能性のある下限帯の間に閉じ込められています。 フローとポジショニング - 最近のフローは防衛的でした。プット購入がわずかに優勢で、プレミアムの約25％を占めました。コール購入も同様にプレミアムの約25％を占め、コール売却はフロー全体の約25.7％を占めました。全体として、長期構造以外では上昇への意欲は控えめです。 トレーダーへの意味 - この市場は直ちな混乱を価格に織り込んでいませんが、非対称的にポジショニングされています。トレーダーたちはレバレッジを効かせた上昇賭けよりも下落保護を好んでおり、現物価格下のショートガンマゾーンは、BTCがそのレベルを突破した場合の加速的な弱体化の道筋を生み出しています。 - 現物価格が78,000～80,000ドルの抵抗帯を再び回復しない限り、オプション市場参加者は引き続き慎重な姿勢を維持し、価格が75,000ドル前後をテストした場合、より急激な動きが発生する可能性があります。 レポート時点でのBTCの取引価格は約76,744ドルでした。