ワシントンはついに暗号資産規制について何らかの行動を始め、Bitcoinがその動きを注目しています。数ヶ月間横ばいだった暗号資産市場は、財務省長官スコット・ベセントからデジタル資産市場明確化法が実際の立法スケジュールに乗っているという再びのシグナルを受け、再び動いています。
ベセントは緊急性を強調し、8月の休会前に上院での承認を促している。7月20日週前後に公聴会が予定されており、期間は狭く、圧力は現実のものとなっている。
クラリティ法が実際に何を行うか
この法案の正式名称は「デジタル資産市場明確化法」（CLARITY Act）、議案番号はH.R.3633です。この法案が解決する核心的な問題は、長年にわたりBitcoin、Ethereum、そしてその他のほぼすべてのデジタル資産がSECとCFTCの間で規制の空白地带に置かれてきたことです。CLARITY Actは、どの資産がSECの監督対象となり、どの資産がCFTCの管轄に属するかを明確に定義します。
その法案は2025年7月17日、294対134の賛成多数で下院を通過しました。これは安定した両党協力による差であり、上院で行き詰まりがちな党派的な僅差とは異なります。
上院が躓く場所
上院の交渉は、ステーブルコインの利子収益条項とDeFi規制という2つの具体的な問題で行き詰まっている。ステーブルコインの利子収益に関する記述は、利子を生むステーブルコインをマネーマーケットファンドとして扱うか、それともまったく別のものとして扱うかを決定し、暗号資産企業がすでに開発している製品に大きな影響を及ぼす。
2026年3月に、ステーブルコイン収益に関する合意が達成されたと報告され、大きな障壁の一つが取り除かれた。DeFiの規定と共和党の支持獲得は、残された課題である。
ベセントは2026年4月8日にウォール・ストリート・ジャーナルに寄稿し、不作為を競争上のリスクと位置づけた。彼の主張は明確だった：米国が明確な規則を確立しなければ、資本と人材はそれを実施している管轄区域へと流れ込むだろう。欧州のMiCAフレームワークはすでに運用されている。
なぜ今市場が反応しているのか
Bessentが本物のサマータイムラインを示唆することで、確率の計算が変わる。より明確な法的環境を待っていた機関投資家たちは、今や注目すべき明確な期間を持った。上院が8月の休会前に動けば、米国における暗号資産の規制環境は、第4四半期に6か月前と大きく異なるものとなる。
Bitcoinに関しては、Bitcoinが商品として規制されるという立場はすでに長らく安定しており、CLARITY法案のBitcoinへの直接的な影響は、その分類自体というより、その周囲のエコシステムにあります。機関向けインフラの拡充、よりクリーンなエントリーパス、取引所および保管サービス提供者に対するより安定した規制環境は、すべて間接的にBitcoinの需要を高めます。
商品か証券かの分類が依然として議論されている資産を含む広い市場は、この法案の分類枠組みによりより直接的な恩恵を受けることになる。新しい規則に基づきCFTCからの明確な指定を受けたトークンは、SECの不透明な状態にとどまるトークンとは本質的に異なるコンプライアンス負担を負うことになる。
7月20日の週を注目してください。上院公聴会で8月の休会前に意義ある委員会の進展があれば、それがポジティブなカタリストとなるでしょう。交渉が停滞し、法案が9月以降に先送りされた場合、現在市場に織り込まれている楽観的な見方の一部が修正される可能性があります。