Bitcoinの調整が利益供給が50％近づく中、保有者からの売却懸念を誘発

見出し：Bitcoinの調整により、保有者の利益率が重要なしきい値に近づき、未実現損失が拡大 Bitcoinの最近の調整により、市場全体の感情が転換し、より多くの保有者が損失状態に陥り、広範な諦めのリスクが高まっています。CryptoQuantの貢献者たちは、CryptoQuantの著者Darkfostによると、過去1週間で約12.5％の急落という強い下落が、未実現損失を大幅に増加させ、保有者の利益率を圧迫したと指摘しています。 現在の状況 - BTCは過去1週間で約12.5％調整し、供給全体にわたる未実現損失が顕著に増加しました。 - 利益状態で保有されている供給比率は約55％まで低下しました（2月には53％でした）。Darkfostは、現在のペースが継続すれば、この指標が心理的に重要な50％レベルを下回ると予想しています。 - 未実現損失の増加は、通常、投資家の注意深さの高まり、リスク許容度の低下、および弱い保有者の諦めと相関します。この動態は短期的には下落を拡大する可能性がありますが、歴史的には長期投資家にとっての買い機会を生み出してきました。 オンチェーンの背景と分布シグナル - CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、現在の構造を「分布フェーズ」と表現し、強い売り手がラリーの後半で参入した買い手に資産を譲渡している段階であると説明しています。 - 現在のBTC投資家の平均取得価格は約53,000ドル付近です。これは重要なレベルであり、過去に実現価格ダイナミクスがサイクルの諦めと回復の中心的な役割を果たしてきたからです。Kiは、ベアマーケットは通常、価格が実現価格を下回った後にのみ終了してきたと指摘し、持続的な底値に至る前にさらに下落する可能性を示唆しています。 機関の流れと供給ダイナミクス - 機関需要により、流通供給の大部分が吸収されました。本記事で引用されたデータによると、MicroStrategy（MSTR）は2023年1月以来、大量のBTCを購入しています（報告された数値には、711,206 BTCを購入し、32 BTCのみを売却したケースや、約63,000ドルで650,706 BTCを購入したケースが含まれます）。また、ETFも大きな取引量（509,102 BTCと報告）を吸収し、供給の大部分を取引所から引き上げました。 - 一方で、約270万BTCが依然として取引所に残っています（サトシの推定保有額約100万BTCを含みます）。過去に取引所準備高のほぼ半分が引き出されており、その引き出し量はサトシの推定保有額と同等かそれ以上ですが、価格は以前と同程度に戻っており、強い買いと強い売りが拮抗していることを示唆しています。 次に注目すべきポイント - 供給利益率50％のしきい値と実現価格（約53,000ドル）は重要なオンチェーンレベルです。これらのレベルを突破または再訪問すると、感情のさらなる変化を引き起こす可能性があります。 - 取引所準備高と機関の継続的な蓄積対、オンチェーンウォレットおよび取引所からの継続的な売り圧力に注目してください。売り圧力が継続すれば、市場はさらに低い実現価格帯に戻る可能性があります。一方で、機関やETFからの需要が継続すれば、希少性が下落を制限する可能性があります。 結論 短期的なオンチェーンシグナルはbearishです：保有者の利益率は弱まり、未実現損失は拡大しています。しかし歴史的に見れば、こうした分布と諦めの時期は、長期保有者にとって魅力的なエントリーポイントを前倒しで生み出してきました。トレーダーや投資家は、供給利益率50％ライン、実現価格レベル、および取引所への流入・流出動向を注視し、次のサイクル段階を判断すべきです。