Bitcoinの調整により、さらに多くの保有者が損失に陥る

Bitcoinの最近の調整により、市場のセンチメントが転換し、保有者の増加が損失領域に移行。この下落がどの程度進むか、そしてこれがより深い分布段階を示しているかどうかが疑問視されている。 現在の状況 - CryptoQuantの貢献者Darkfostによると、BTCは過去1週間で約12.5%修正され、最近の買い手の相当数が購入価格を下回った。 - 市場全体の未実現損失が増加し、利益状態で保有されている供給シェアは約55%まで低下。これは顕著に低い水準だが、過去のベア市場サイクルでこの指標が50%を下回った際の底値にはまだやや上回っている。 なぜ重要か - 未実現損失の増加は投資家の行動に変化をもたらす可能性がある：注意深くなる、リスク許容度が低下し、一部では弱気な投資家が保有を断念する。Darkfostは、現在のペースではこの利益供給指標が予想より早く50%のラインを下回る可能性があると警告している。 - CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、現在の動きを「大規模な手替え」として分布段階と評価。市場の平均投資家取得原価は約53,000ドルと指摘。歴史的にベア市場は、価格が実現価格を下回るまで継続する傾向があり、この水準は長期的な安定性を監視する重要なポイントとなっている。 機関資金フローと価格行動 - 機関の買い込みは大きく、持続的である。報告書で引用されたデータによると、MicroStrategy（MSTR）は2023年1月以来で711,206 BTCを購入し、32 BTCのみを売却。つまり約711,174 BTCを流通供給から除去した。 - 上場投資信託（ETF）も約509,102 BTCの供給を吸収。また、MSTRは2024年3月に価格が約63,000ドル付近だった際、650,706 BTCを購入したと報告されている。これらを合計すると、流通供給から除去されたBTCは合計で1,240,808 BTCを超える。 - これらの大きな買い圧力と、MicroStrategyやマイケル・セイラーと関連付けられる有名な「買い保持」戦略にもかかわらず、現在の価格行動は異常に強い売り圧力を示しており、BTCが重要なサポートレベルまでさらに下落する可能性がある。 取引所準備高と流動性 - 現在、取引所には約270万BTCが保有されており、サトシに帰属すると推定される約100万BTCを加えると合計370万BTCとなる。報告書は、取引所準備高のほぼ半分——サトシの推定保有量よりも多い量——が減少しているにもかかわらず、価格は過去の水準と同程度で推移していると指摘。 要約 市場は転換点に立っている：未実現損失の増加と利益状態の供給シェアの低下は短期的なベアシグナルと潜在的な保有者断念段階を示唆している一方で、機関による持続的な買い込みは流通供給を実質的に削減している。歴史的に見ると、このような時期は長期投資家にとって有利な買い機会となったが、短期的な変動率と売り圧力により、市場が今回の動きを再分配とするか、より深い下落の始まりとするかを判断するまで価格行動は不安定なまま推移する可能性がある。