ビットコインのオープンインタレストは2024年10月以降31％低下、健全なデレバレッジを示唆

ビットコインのデリバティブ市場では、2024年10月以降でオープンインターestが31％の大幅な減少を経験しており、暗号通貨市場が過剰なレバレッジを整理し、次の大きな動きに向けてポジショニングしている可能性を示唆する、ポジティブなサインが明らかになっています。CryptoQuantの貢献者であるDarkpost氏の最近の分析によると、このビットコインのオープンインターestの大幅な減少は、歴史的に市場の反発を先行する健全なデレバレッジを表しているとのことです。現在の市場状況は、テクニカル指標とオンチェーン指標が一致して、潜在的な転換点を示唆する複雑な状況を呈しています。

オープンインタレストとは、市場参加者がまだ決済していない未決済のデリバティブ取引の総数を指します。ビットコインのオープンインタレストが大幅に減少すると、トレーダーがポジションを閉じて市場への暴露を減らしていることを示すことが多いです。この減少は、市場の不確実性が高まった時期や、大きな価格変動の後によく起こります。2024年10月以降、ビットコインのオープンインタレストが現在31％減少していることは、最近の暗号通貨史において最も顕著なデレバレッジ（減資）イベントの一つです。

市場アナリストは、ビットコインのオープンインタレストを市場のセンチメントや価格の方向性に関する貴重な知見を提供するため、密に監視しています。市場のピーク期における高いオープンインタレストは、過度な投機やレバレッジを示すことが多いですが、市場の調整局面でのオープンインタレストの低下は、より健全な市場状況を示唆しています。現在のビットコイン派生商品への暴露の減少は、投機的過剰が市場構造から体系的に排除されていることを示しています。

歴史的な分析は、ビットコインのオープンインタレストの動きとその後の価格変動の間に一貫したパターンがあることを明らかにしています。以前の市場サイクルにおいて、オープンインタレストの大幅な低下は、主要な市場底と頻繁に一致していました。たとえば、2018年から2019年にかけての熊市は、その後のブルマーケットが始まる前にビットコインのオープンインタレストが40％減少したことで終了しました。同様に、2020年3月の市場暴落では、ビットコインの劇的な回復が始まる前にオープンインタレストが約35％減少しました。

ビットコインのオープンインタレストと価格変動の関係には識別可能なパターンが存在する。

• ピークオープンインターест： 通常、市場の高値付近で、投機が最大レベルに達したときに発生する
• オープンインタレストの低下： 往々にしてデレバレッジと市場底形成の可能性を示す信号となる
• オープン・インタレストの再構築： 通常、持続可能な価格回復と市場の信頼回復とセットで現れる
• 安定したオープンインタレスト： 市場状況が均衡しており、投機的圧力が低下していることを示唆する

専門家の分析と市場への影響

CryptoQuantの寄稿者であるDarkpostは、現在のビットコインオープンインタレストの状況を理解するための重要な文脈を提供している。彼らの分析は、オープンインタレストの減少が一般的にポジティブなデレバレッジを示すが、市場の文脈がその最終的な意義を決定付けることを強調している。現在のビットコイン派生商品の暴露が31％減少していることは、過剰なレバレッジが市場から体系的に除去されていることを示唆している。このプロセスは、持続可能な価格上昇に向けた健全な条件を作り出している。

ただし、Darkpost は、ビットコイン価格のさらなる下落によってオープンインタレストの減少期間が延長される可能性に注意を促している。ビットコインが完全な熊相場に入ると、市場参加者が自分の暴露を減らすことで、オープンインタレストの減少が継続する可能性がある。このようなシナリオでは、現在の市場修正が長期化する恐れがある。重要な違いは、オープンインタレストの減少が自発的なポジションの決済によるものであるか、強制的なリキッド化によるものであるかにある。

ビットコインのデリバティブ市場は、その誕生以来大きく進化しており、複数の取引所が高度なトレーディング商品を提供しています。この市場構造には、永続契約や先物、オプションが含まれており、トレーダーは下位資産を所有することなくビットコインの価格変動に賭けることができます。現在のオープンインタレストの減少は、これらのすべての商品タイプに影響しており、デリバティブエコシステム全体にわたる広範なデレバレッジを示唆しています。

市場関係者は、ビットコインのオープンインタレストデータを評価する際にいくつかの要因を考慮すべきです。

ビットコイン市場は現在、慎重な解釈を要する混在したサインを呈しています。オープンインターестの減少はデレバレッジを示唆していますが、他の指標も追加の文脈を提供しています。ビットコインの価格変動、取引量、オンチェーン指標はすべて市場の全体像に寄与しています。テクニカルアナリストは、最近の調整においてビットコインがいくつかの重要なサポートレベルをテストしており、その成功度にはばらつきがあることを指摘しています。

市場構造分析は、いくつかの重要な発展を明らかにしています。

• 為替準備金は大幅に減少しており、売り圧力が低下していることを示唆している
• 長期保有者メトリクスは、経験豊富な投資家における積み増しパターンを示している
• 価格のボラティリティにもかかわらず、ネットワーク活動は依然として堅調である
• 機関投資家の関心は規制済みの投資商品を通じて継続する

リスク要因と市場シナリオ

ビットコインのオープンインタレストの減少は一般的に市場の好転を示唆するが、いくつかのリスク要因がこの解釈を変える可能性がある。規制の動向、マクロ経済状況、技術的進歩はすべて暗号通貨市場に影響を与える。特に、より広範な金融市場が混乱を経験した場合、さらなる市場下落の可能性は依然として存在する。

市場関係者は、ビットコインのオープンインタレストとともに、いくつかの重要な指標を注視すべきです。

• 伝統的な金融市場の相関関係と分離パターン
• 主要暗号通貨市場における規制の発展
• 採用指標およびネットワーク成長統計
• 技術の発展とプロトコルのアップグレード
• 伝統的な金融チャネルを通じた機関投資家の参加

ビットコインのオープンインタレストの大幅な低下は、暗号資産市場にとってポジティブな兆しだ。2024年10月からの31％の減少は、過去において市場反発の前兆となった健全なデレバレッジを示している。市場の不確実性が続くため注意が必要ではあるが、現在のビットコインオープンインタレストのパターンは、過去の市場底値形成と一致している。市場参加者は、今後もデリバティブ指標を他の指標と併せて注視し、トレンド転換の確認を続ける必要がある。過剰なレバレッジの徐々な除去は、持続可能なビットコイン価格上昇のための健全な条件を築くが、回復のタイミングやその規模については依然として不確実性が残る。

Q1： ビットコインのオープンインタレストとは具体的にどのようなものであり、なぜ重要なのでしょうか？
ビットコインのオープンインタレストとは、決済されていない未決済のデリバティブ契約の総数を指します。これは市場参加のレベル、システム内のレバレッジ、そして潜在的な価格変動性を示すため重要です。オープンインタレストが減少する傾向は、投機の減少と健全な市場状況を示すことが多いです。

Q2： ビットコインのオープンインタレストが現在31％下落していることについて、歴史的なパターンと比較してどのようになっているか？
現在の下落は、過去の市場底値直前に観測された歴史的なパターンと一致しています。2018年～2019年の熊市では、回復が始まる前に関取引量が約40％減少しました。同様のパターンは、2020年3月にビットコインの価格が大幅に反発する直前に、約35％の関取引量の減少が見られた際にも確認されています。

Q3： 下落中のビットコインオープンインタレストは、市場にとって必ずしもネガティブなシグナルとは言えないのか？
はい、オープンインタレストがファンダメンタルズの悪化や強制決済の時期に伴って減少する場合、それは市場構造の弱体化を示す信号となることがあります。文脈が非常に重要です。自発的なポジションの閉じ直しはデレバレッジを示唆する一方で、強制的な決済は市場のストレスを示しています。

Q4： 投資家はビットコインのオープンインタレストとともに、他のどの指標を監視すべきでしょうか。
投資家は、資金調達率、清算レベル、取引高、取引所の準備金、およびチェーン上の指標を監視すべきである。これらの指標は、オープンインタレストデータと併せて分析すると、市場の心理、リスクレベル、および価格の可能性のある方向性について補完的な情報を提供する。

Q5： オープンインタレストの低下は通常、市場の反発が起こるまでどのくらい続くのでしょうか。
歴史的なパターンは、期間が異なり、通常は数週間から数カ月にわたる。その期間は、市場の状況、以前の投機の規模、および広範な金融市場のトレンドに依存する。現在の下落は2024年10月に始まり、市場の動向に応じて進展している。