ベアが依然として支配的な状況の中、Bitcoinネットワークではトランザクションの活動が活発化しています。このネットワーク活動の性質から、市場参加者は、この動向がバイシャルシグナルであるか、それとも懸念材料であるかを疑問に思うかもしれません。
今週のCryptoQuantレポートによると、記録的な高水準のトランザクション数がBitcoinネットワークの活動増加を推進しています。しかし、問題はこれらのトランザクションがほとんど経済的価値を持たないことです。
Bitcoinネットワークの活動が活発化しています
CryptoQuantのアナリストたちは、Bitcoinのネットワーク活動が急激にプラスに転じ、2024年末以来初めてトレンドを上回ったと説明しました。これは、今年初めから着実に上昇し続けているCryptoQuantネットワーク活動インデックスに明確に表れています。しかし、このインデックスは2026年3月から大きなレジームシフトを示し、Bitcoinの継続的な価格下落とは鮮明な対比をなしています。
現在、Bitcoinネットワークの活動は、2024年9月に記録した過去最高値から約7%下回っています。総日次取引数と1ブロックあたりの平均取引数は、いずれも過去最高水準に近いです。日次取引数は80万回以上に急増し、2023〜2025年の牛市サイクルの水準に近いレベルで推移しています。
アナリストは、「ブロックあたりの平均取引数（右チャート）も急激に上昇しており、取引数の観点からブロック利用率が高く持続的であることを示しています。両方の指標は数週間にわたり高位を維持しており、この急増が構造的なものであることを確認しています。」
大きな経済活動なし
これらの取引は年間のピークに達していますが、その経済的コンテンツは過去の活発な時期の急増と比べて大幅に低いです。これらのマイクロトランザクションの約80%が0.01 BTC未満で、2023年の50%から上昇しました。0.001 BTC未満の層も2026年に急増し、2024年の以前のピークに近づいています。現在の動向は、ボリュームは高いものの、1取引あたりの転送価値が低いプロトコル主導の活動を反映しています。
注目すべきは、マイクロトランザクションの急増が、RunesやOrdinalsのようなデータインクリプションプロトコルで使用されるOP_RETURNオペコードの利用増加と相関していることです。このオペコードは、支払可能な出力を生成せずに最大100,000バイトのデータを埋め込むもので、今年は記録的な水準にまで急増しています。このオペコードに関連するプロトコルは、ダスト価値のトランザクションを大量に生成するため、これが低価値層の急増を説明しています。
一方で、マイクロトランザクションとOP-RETURNの急増により、Bitcoinのメムプールは2025年2月下旬以来、最も高いトランザクション数に達しました。アナリストたちは、この非金融的なオンチェーン活動の持続的な拡大がブロックスペースの競争を激化させ、経済取引の手数料を上昇させる可能性があると懸念しています。
投稿 Bitcoin、ネットワーク活動が急増——市場の上昇シグナルか、それとも懸念材料か？ は最初に CryptoPotato に掲載されました。