2025年第3四半期におけるビットコインマイニングコストが67,700ドルに達し、売り急ぎの懸念を引き起こす

新しいデータはビットコインのインフラに対する重要な転換点を示している。マラソン・ディジタル・ホールディングスの2025年第3四半期報告書によると、単一のビットコインを採掘する平均費用は約67,704ドルに達した。この発展はネットワークセキュリティと市場の安定性に大きな圧力をかけている。その結果、業界のアナリストたちは、広範な暗号通貨エコシステムに影響を与える可能性のある下落リスクを警告している。この状況では、採掘経済と市場の動向を慎重に検討する必要がある。

マラソン・ディジタル・ホールディングスは、主要な上場ビットコインマイニング企業であり、2025年第3四半期の財務データを発表した。この報告書は、暗号通貨コミュニティに波紋を広げた運営指標を詳細に示している。具体的には、企業はビットコイン1枚あたりの平均マイニングコストが67,704ドルであることを明らかにした。この数値は、新しいビットコインを生産する際にかかわる直接的な費用を表している。これらの費用は主に電力消費、ハードウェアの減価償却、施設の維持費を含む。業界の専門家たちは直ちに、このデータポイントの重要性に気づいた。

ジュ・ギヨン氏（著名なアナリティクス企業クリプトクエント社CEO）は、ソーシャルメディアプラットフォームXでこの報告書の結果を強調した。彼は、このデータがマイナーの利益性を理解するうえでの重要性を指摘した。さらに、クリプトクエントのシニアアナリストジュリオ・モレノ氏も追加の文脈を提供した。彼は、現在のビットコイン価格水準が多くのマイナーを損失状態に置いている可能性に言及した。この状況は、世界中のマイニング運用に財務的なプレッシャーをもたらしている。この分析は、生産コストと市場価値のあいだに危ういバランスが取れていることを示唆している。

ビットコインのマイニングは、基本的な経済原理に基づいています。マイナーは、専用ハードウェアやエネルギーに多大な資本を投資します。彼らは複雑な数学的問題を解決するために競争します。成功したマイナーは、報酬として新たに発行されたビットコインを受け取ります。このプロセスによってビットコインネットワークが保護され、取引が処理されます。しかし、利益はビットコインの市場価格が生産原価を上回ることに完全に依存しています。原価が収入を上回ると、マイナーは難しい決定を迫られます。

67,704ドルの平均費用は、重要なしきい値を表しています。比較のために、歴史的な鉱業費データを考慮してください。

いくつかの要因が鉱山経営コストの上昇に寄与しています。

• エネルギーガンバリティ： グローバルな電力市場は変動を経験した
• ネットワークの難易度の増加： より多くのマイナーが同じ報酬を巡って競い合う
• ハードウェア効率のプラトー: 鉱山技術の改善が遅れた
• 規制遵守コスト： 新しい規制により運営費が増加した

これらの要素は、鉱業運営にとって挑戦的な状況を生み出します。その結果、アナリストは市場のサインのために鉱業者の行動を密接に監視しています。

マイナーの行動パターンの専門分析

ジュリオ・モレノの分析は、市場の動向に関する重要な知見を提供している。彼は、マイナーが通常ビットコイン報酬の一部を保有していると説明している。もう一部は運用費用を賄うために売却している。このバランスは完全に利益率に依存している。マイニングが利益を生まなくなると、マイナーは運用を維持するためにより多くのビットコインを売却しなければならない。この売却圧力の増加は市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

歴史的なパターンはこの分析を裏付けています。過去の採掘業者の不利益な時期には、いくつかの観測可能な傾向が現れました。

まず、小規模な採掘業者はしばしば設備を停止する。第二に、大規模な採掘業者はビットコインの準備金を売却する可能性がある。第三に、全体のネットワークハッシュレートは一時的に減少することがある。第四に、このような期間中、市場のボラティリティは頻繁に増加する。これらの反応は、アナリストが注意深く監視するフィードバックループを生み出す。

現在、暗号通貨市場は採掘者（マイナー）の活動に特に敏感です。マラソンのような公開会社における採掘力の集中は透明性を高めます。しかし、それと同時に調整された売り出しのリスクも生じます。市場参加者は現在、いくつかの重要な指標に注目しています。これらには、マイナーのウォレット残高の変化、採掘プールからの取引所への入金、ハッシュレートの調整が含まれます。

採掘コストの状況は即時の価格懸念を超えており、ビットコインのセキュリティモデルは採掘者（マイナー）の参加に依存しています。マイナーはネットワークのセキュリティを確保することでビットコインの報酬を受け取ります。もし採掘が持続的に利益がなくなれば、理論上ネットワークのセキュリティは弱体化する可能性があります。しかし、ビットコインには難易度調整メカニズムという内在的な保護が備わっています。このメカニズムは、およそ2週間に1度採掘の難易度を自動的に調整します。

マイナーがネットワークから退出すると、残りのマイナーに対する難易度が低下します。この調整により、効率的な運用の収益性が回復します。システムは経済サイクルにおいて著しい回復力を見せています。しかし、マイナーの急激な退出は一時的な不安定さを生じる可能性があります。市場参加者はこれらの基本的なダイナミクスを理解する必要があります。

現在の状況は関連分野にも影響を及ぼしています。

• 採掘ハードウェアメーカー： 新規機器の需要が減少する可能性がある
• エネルギー事業者： 鉱山施設は電力契約を再交渉する可能性がある
• 金融市場： 公的な採掘会社の株式は追加の圧力にさらされる
• ネットワーク開発： 鉱業の効率向上における革新が加速する可能性

これらの相互に関連した影響は、暗号通貨の複雑なエコシステムを示している。それぞれのコンポーネントは、予測可能な方法と予測不可能な方法で他に影響を与える。

ビットコインのマイニングは、その誕生以来、複数回の利益性のサイクルを経験してきました。2018年の熊相場では、同様なマイナーの苦境が見られました。その時期に多くの運用が中止されました。しかし、業界は回復し、大幅に拡大しました。現在の状況は、機関投資家の関与と市場の成熟により異なっています。

アナリストは2025年～2026年の潜在的な結果としていくつかの可能性を考慮している。

まず、ビットコインの価格がマイニングコストを上回る可能性がある。このシナリオでは、マイナーの利益が自然に回復する。第二に、技術革新によりマイニング効率が向上する可能性がある。第三に、特定の地域でエネルギー費用が減少する可能性がある。第四に、効率の悪いマイナーが統合されるか、市場から撤退する可能性がある。それぞれの可能性は、ネットワークの健全性に異なる影響を与える。

市場の観察者は、いくつかの特定の指標を注視すべきです。

毎日のマイニング収益、ハッシュレートの傾向、取引所の準備金、および難易度調整。これらの指標は、市場の変化に対する早期警戒信号を提供します。さらに、主要なマイニング地域での規制の動向にも注目が必要です。政策の変更は運用コストに大きな影響を与える可能性があります。

2025年第3四半期のビットコインマイニングコストデータは、重要な市場ダイナミクスを明らかにしています。67,704ドルの平均生産コストは、マイナーに大きな圧力を与えています。その結果、ビットコイン価格がこの水準を下回り続ける場合、売り圧力のリスクが高まります。市場参加者はこれらの基本的な経済要因を理解する必要があります。この状況は、暗号通貨の進化する成熟度と複雑さを示しています。さらに、マイニング、市場価格、ネットワークセキュリティの相互接続性を強調しています。マイナーの行動に関する継続的な分析は、今後の市場の方向性について重要な知見を提供します。ビットコインエコシステムは、経済的課題にもかかわらず、依然として回復力を見せています。

Q1： 「平均採掘コスト」には実際に何が含まれているのか？
平均的な採掘コストの計算には、1ビットコインを生産するためにかかったすべての直接的な費用が含まれます。これには、電気消費、ハードウェアの減価償却、施設の維持、冷却システム、労働コスト、管理費が含まれます。異なる採掘運用には、効率や立地によってコスト構造が異なる場合があります。

Q2： 採掘業者は利益がでない場合、どのくらいの速さで運用を調整できますか？
鉱夫たちは比較的迅速に運用上の調整を行うことができる。非効率的なハードウェアを数時間以内に電源を切ることはできる。しかし、契約上の義務のために施設を完全に閉鎖するには時間がかかる。ビットコインの予備分は取引所を通じてほぼ即座に売却することができる。施設閉鎖のような主要な決定には、数週間から数か月の計画が必要になる。

Q3： 鉱夫の売り圧力は自動的にビットコイン価格を下げるのだろうか？
自動的ではありませんが、追加の下落圧力を生み出します。マイナーの販売は市場全体の供給を増加させます。需要がそれに応じて増加しない場合、価格は通常下落圧力を受けることになります。しかし、暗号通貨の価格には同時に多くの要因が影響しています。マイナーの活動は多くの変数のうちの一つ重要な要素に過ぎません。

Q4： ビットコインの難易度調整はネットワークのセキュリティをどのように保護していますか？
ビットコインのプロトコルは、約2,016ブロック（約2週間）ごとに自動的にマイニングの難易度を調整します。多くのマイナーがマイニングを中止すると、ネットワークの難易度が低下します。この調整により、残った参加者にとってマイニングがより簡単かつ利益が大きくなります。システムはマイナーの参加レベルに関係なく、一貫したブロック生成を維持します。

Q5： すべての鉱業操業は高コストの影響を同様に受けるのだろうか。
いいえ、鉱業の効率は大きく異なります。安価な再生可能エネルギーへのアクセス、最新のハードウェア、有利な立地を持つ運用は、低いコストを維持できます。高額な電力契約を持つ古い施設は、より大きな課題に直面しています。報告された平均コストは、個々のマイナー間で顕著な変動を隠している業界全体の数字を表しています。