エネルギー価格の上昇により、Bitcoinの採掘コストが1BTCあたり70,027ドルまで上昇

1つのBitcoinを採掘する平均コストは7万ドルを超え、今年初めに記録された67,704ドルから急騰した。

CryptoQuantの創設者であるKi Young Juは、MARA Holdingsの最近の提出書類を挙げて、生産コストの上昇を強調しました。特に、Bitcoin採掘コストの急増は、昨年から着実に上昇しているエネルギー価格が主な要因です。

• Bitcoinの平均採掘コストは1BTCあたり70,027ドルまで上昇しました。
• Bitcoinが72,000ドルを超えて取引されている中、MARA Holdingsを含むマイナーたちは、証拠金が厳しくなっても利益を維持しています。
• MARAは、必要に応じてデジタル資産準備金からBitcoinを販売することを許可するよう財務方針を更新しました。
• 同社は、現在の財務諸表に53,822 BTCを保有しており、企業保有者の中でBitcoin保有量で2位です。

MARAの最新の開示を引用して、ヤン・ジュは、現在の平均採掘コストが1BTCあたり約70,027ドルであり、2月に示した67,704ドルから3.43%上昇したと述べました。総採掘コストは、企業が費用をどのように計算するかによって異なります。

基本的には、MARAの電力コストだけでも、現在のBitcoinあたり約38,956ドルとなり、2024年の29,084ドルから顕著に上昇しています。マイナーがホスティングおよびサイト運用費を加えると、1BTCあたりの運営コストは70,027ドルに上昇します。

さらに、企業が販売一般管理費（SG&A）を考慮すると、ヤン・ジュは1BTCあたりの総生産コストが11万ドルから11万3,000ドルに上昇すると推定しています。

1. BTCあたりのエネルギー費用（電力のみ）= $38,956

2. BTCあたりの採掘運営コスト
= 電力 + ホスティング + サイト運用 = $70,027

3. BTCあたりの総合マイニングコスト
= 電力 + ホスティング + サイト運営 + SG&A
= $110,000 ~ $113,000（推定）

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) March 5, 2026

これらの高コストにもかかわらず、MARAは現在も利益を上げています。報道時点でのBitcoinの取引価格は72,748ドルで、推定される70,000ドルの平均採掘コストをやや上回っています。ただし、収益性は価格変動に敏感です。

先月、価格が60,000ドルまで急落したように、Bitcoinが生産コスト以下で取引される場合、MARAのようなマイナーは損失を被ります。

市場の変動率に対応して、MARAは最近、2026年の方針を更新し、貸借対照表に保有するBTCの売却を可能にするデジタル資産財務戦略を変更しました。ただし、同社は売却判断を資本配分の優先順位と市場状況に基づいて行うことを明確にしました。

最新の提出書類によると、MARA Holdingsは2025年12月31日時点で53,822 BTCを保有しており、公表時点ではBitcoinの企業保有者として2番目に大きい規模でした。

この合計の中で、MARAは追加の収益を生み出すために第三者に9,377 BTCを貸し出しました。また、同社はクレジットファシリティの担保として5,938 BTCを提供しました。

同社はまた、デジタル資産管理戦略に15,315 BTCを割り当て、これを受取債権として計上しました。一方、MARAは残りの38,507 BTCの制限のないBTCを長期デジタル資産として分類しました。