Glassnodeが最新で公開したデータによると、Bitcoin市場の短期的な見通しは引き続き弱まっています。同社は、Bitcoinが約71,300ドルで取引されており、現物市場での売却圧力の増加とETFからの資金流出の加速により、下落リスクが顕著であると述べました。この分析では、市場構造は現在安定しているものの、短期的にはモメンタムが下方に向かっていると追加されています。
ご存知の通り、Strategyは本日、象徴的なBitcoinの売却を実施したことを発表しました。
しかし、オンチェーンデータによると、ネットワークの活動は依然として活発です。振替量は週間で31％増加して46億ドルに達し、手数料収入は17％増加しました。
しかし、Glassnodeは、この活動が新規資金の流入ではなく、既存の資本の振替に起因していると指摘しました。月間時価総額が57%減少し、ほぼゼロに近づいたことは、市場への新規資金流入の大幅な鈍化を示しています。また、アクティブなアドレス数が約607,000で比較的安定していることも注目に値します。
スポット市場でも売却圧力が大幅に増加したと述べられました。累積ボリューム差（CVD）指標は、プラス1,600万ドルからマイナス690万ドルへと急落し、143%の反転となりました。これは買い手が引き上げ、価格発見が売り手の支配下に入ったことを示しています。取引高は8%増加しましたが、この増加は買い取引ではなく売却取引によるものであると指摘されました。
デリバティブ市場では、投資家がより慎重になっているように見えます。先物の新規保有資産の規模は367億ドルで横ばいでしたが、ロングポジションの保有コストが26%上昇したことで、バイスが自身の楽観的な見通しを維持するためにより高いコストを支払っていることが示されています。永続先物におけるCVD指標も、引き続きマイナス領域を深めています。
オプション市場の全オープンインターレストは23億ドル減少しましたが、25デルタスキューアイディケーターが約15％から12％に低下したことは、下落ヘッジに対する需要のやや減少を示唆しています。しかし、24％という高いボラティリティスプレッドは、投資家が価格変動が継続すると予想していることを示しています。
Glassnodeによると、今週最も注目すべきデータは、スポットBitcoinETFからの資金流出でした。ネットのETF流出額は約2倍となり13億ドルに達し、取引高は78%増加して109億ドルとなりました。分析では、機関投資家が保有資産を減少させただけでなく、迅速かつ大規模に行っていることが指摘されています。ETF投資家の利益率を示すMVRVレシオが1.25であることは、平均的なETF投資家の利益余裕が限られていることを示唆しています。
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収益性指標は市場の圧力を確認しています。利益状態のBitcoin供給割合は61.5%から59.8%に低下し、実現損益比率は-0.9まで低下して、オンチェーン取引において損失が利益を上回っていることを示しています。未実現損失が4.1%に増加したことは、最近購入した投資者の多くが損失を被っていることを示しています。
Glassnodeの評価によると、Bitcoinは現在、分配と整理の段階にあります。オンチェーン活動は構造的に健全に見える一方で、新規資金の流入は停滞し、スポット市場での売却圧力は増加しており、機関投資家は引き続きETFを通じて市場から撤退しています。同社によると、時価総額の成長が再び加速し、スポットCVD指標がプラスに転じるまで、Bitcoinの最も可能性の高いシナリオは横ばいまたは下落相場のままです。
*これは投資アドバイスではありません。