2026年3月11日時点でのBitcoinのLTH実現供給量は805万BTCであり、2026年3月8日に$65,974で取引された際のサイクルピークである8,529,671BTCから約5.5%減少しました。この指標のZスコアは3.20に達しました。
最新の読み値では、Zスコアは2.66まで低下しました。
圧縮サイクル
暗号資産アナリストのアックス・アドラー・ジュニア氏によると、最近の調整にもかかわらず、このサイクルの段階における長期保有者が保有するBitcoinの数量は、歴史的に高い水準にあります。ハーフィング後の同じ段階、つまりハーフィングから691日目において、前回のサイクルと比較すると、現在のサイクルでは保有量がはるかに大きくなっています。
実際、長期保有者が保有するコインの総量は、2020年のサイクルの同等の段階と比較して約1.52倍、2016年のサイクルの同等の段階と比較して約3.4倍高かった。アドラーは、現在のZスコア2.66は、2016年のサイクルにおける同じ段階での2.94と非常に類似していると説明した。2016年のハーフィングサイクルでは、この期間は最終的な再分配期の初期段階を経験し、指標が2018年12月に過去最高値に達するまで、さらに約200日間継続した。
一方で、2020年のサイクルでは、同じ時点での構造は非常に異なっていました。そのサイクルでのハーフィングから691日目には、Zスコアは1.08にとどまり、これはTerra/LUNAの崩壊後のベアマーケットの終了を反映しており、LTH実現供給はピークからすでに8か月間減少していました。
アドラーはまた、現在のサイクルで1.595となっているMA365比率も検討した。この水準は、2016年のサイクルでの同等比率2.523より低く、2020年のサイクルの値1.502よりやや高い。アナリストによると、これは1年移動平均に対する過熱度が依然として中程度であることを意味する。
以前のサイクルでは、LTH実現供給の最終ピークはハーフィング後880日から912日の間に発生し、現在のサイクルの時点から約190〜220日遅れていました。これらのサイクルでは、Zスコアはピーク到達前に最終的に4.24から4.94の範囲まで上昇しました。アドラーは、現在のサイクルが類似したタイムラインをたどる場合、現在のピークは最終的な高値ではなく、中間的な高値である可能性があると述べました。
Accumulationの勢いが鈍化
しかし、彼は現在のサイクルが、機関投資家のBitcoin ETFへの資金流入により大量のコインがロックされ、アクティブな流通供給量が減少し、長期保有者の accumulation プロセスを加速する可能性があるという点で、以前のサイクルと構造的に異なると指摘しました。
また、30日間の変動幅は現在+7.6%と、過去のサイクルにおける類似フェーズで見られた水準（2016年には最大87%、2020年には51.6%）を大きく下回っており、積み上げモメンタムの鈍化も見られています。アナリストによると、この成長率の低下は、2026年1月および2月に見られた強い積み上げ後の市場が安定化フェーズに入りつつあることを示唆しています。
投稿 Bitcoin LTH供給はピークからの調整にもかかわらず記録的水準に近づいている は、CryptoPotato で最初に掲載されました。