ビットコイン投資家たちは動じておらず、データによるとこれは非常に良いサインです。Coinglassが7月21日に共有したデータによると、長期保有者供給量は1664万BTCに達し、過去最高を更新しました。
その数字は、Bitcoinの総発行量の約83%を表しています。言い換えると、存在するBitcoinの6つ中5つが、過去5か月以上動いていません。
8か月でパニック売却から確信へ
ロングテームホルダー（LTH）指標は、少なくとも155日間動かされていないコインを追跡します。これは投資家の確信度を示す指標です。LTH供給が増加すると、保有者が売却しない選択をしていることを意味します。一方、減少すると、コインが取引所や新規買い手に移動していることを示し、通常は分配期やパニック期に見られます。
2025年11月に、LTH供給はBitcoinが8万ドル帯に向かって調整を受ける中で1,433万BTCまで急減しました。約230万BTCが数週間のうちに長期保有から短期保有に分類されました。
それ以来、トレンドは完全に逆転しました。調整期に購入した保有者、またはその期間中に売却を拒否した保有者は、現在、コインを155日を超える期間保有しています。その結果、約8か月で長期保有カテゴリに230万BTC以上が追加されました。
LTH供給の前回の最高値は、2024年のスポットETF導入後に続いた整理局面前の約1640万BTCでした。今回の数値はそのレベルを上回っており、Bitcoinの所有権がETF後の再編をほぼ終え、より強い手に移ったことを示唆しています。
誰が買い集めているのか、そしてそれがなぜ重要なのか
CryptoQuant CEOのキ・ヨンジュは、戦略的買い手とETFが、従来の大型保有者からBitcoinを吸収していると指摘しました。早期のホエールたちは利益を確定しており、一方で機関投資家、企業の財務部門、ETFファンドが新たな長期的なベースとして台頭しています。
Bitcoinが個人のウェールのウォレットからフィデリティやブラックロックのETF保管機関に移動すると、そのままずっと留まる傾向があります。これらの機関は5％の下落でパニック売却することはありません。それらの使命と構造は、以前のサイクルには存在しなかった構造的な需要の底値を生み出しています。
供給の83%が実質的に市場から外れている場合、アクティブな取引に利用可能な数量は大幅に減少します。流動性の低い供給は、各追加の買い手が価格に大きな影響を与え、各売り手が売却できる在庫が少なくなることを意味します。
注目すべき歴史的な反響
LTHの拡大した accumulation 期間は、2017年と2021年の牛市の両方を前倒ししました。2015年には、ロングテームホルダーが数か月にわたり静かにコインを蓄積し、その後の反発でBitcoinは$300未満からほぼ$20,000まで上昇しました。2019年にも同様の accumulation 期間が存在し、$69,000への上昇を前倒ししました。
注目すべきリスクシナリオは、急激な反転です。LTH供給が急速に減少し始めると、長期保有者が強気相場で分散していることを示し、典型的なトップシグナルとなります。