AiCoinによると、ビットコインの流動性構造が変化し、ETFや上場企業を含む機関投資家が現在25万7,000BTC以上を保有しており、取引所の保有量を上回っています。この変化により、価格感応的な在庫が取引所から機関投資家のプールへ移動し、市場のダイナミクスが変化しました。新しい流動性フレームワークには、取引所、ETF、企業保有の3つのプールが含まれており、それぞれ異なる運用特性とリスクプロファイルを持っています。特にBlackRockのIBITを含むETFは13万1,000BTCを保有しており、決済の遅延が短期的なボラティリティを抑えつつも、償還リスクを蓄積する可能性があります。企業保有は主にStrategyを通じて行われ、資本状況や評価損に敏感です。ETFの台頭により、デリバティブ市場も変化し、アービトラージ戦略が先物のオープンインタレストやベーススプレッドに影響を与えています。ボラティリティは減少したものの、レバレッジを利用した企業保有やETF償還による強制売却など、新たなテールリスクが依然として存在しています。
ビットコインの流動性が再構築され、機関投資家が支配
AiCoin共有
まとめ
ビットコインの流動性ゾーンは変化し、機関投資家が現在25万7,000BTC以上を保有し、取引所の準備金を上回っています。ブラックロックのIBITのようなETFは13万1,000BTCを保有しており、決済の遅延が発生することで、主要なサポートおよびレジスタンスレベル付近で短期的な価格の安定化が促進されています。一方、企業保有は評価の変動や資本条件に敏感なままです。この再編成はデリバティブ市場にも影響を及ぼし、裁定取引戦略が先物の未決済建玉やベーシススプレッドに影響を与えています。ボラティリティは緩和していますが、強制売却やETFの償還といったリスクは依然として残っています。
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