Bitcoin（BTC）は、今週初めに約76,000ドルの更高的な抵抗線を突破しようとしたが失敗した後、約65,000ドルから74,000ドルの熟悉的な整理帯に戻りました。
現在の記載時点での取引価格は約69,000ドルであり、Glassnodeのオンチェーン分析やアナリストの市場コメントによると、市場は3月末まで累積段階を継続する可能性が高く、複数の指標が短期的な変動率の低下と防御的なポジショニングの強化を示唆しています。
下落リスクへのヘッジ需要の増加
Glassnodeの投稿は、デリバティブ市場でのポジションが記録的な高水準にあることを強調しています：オプションの未決済高は、今四半期の満期前に過去最高を更新しました。
その上昇したポジションは、方向性への確信というより短期的なヘッジを反映している可能性があり、同社は、3月27日の満期後に刷新されたポジションとセンチメントの状況がより明確になると指摘しました。
ボラティリティ指標は正常化の兆しを示しています。ATMインプライドボラティリティ（1週間ATM IV）は約70％から53％まで低下し、長期満期のボラティリティは最近の高値から約10ボル下がりました。このインプライドボラティリティの低下は、トレーダーが直近の期間における価格変動がそれほど大きくないと予想していることを示しています。
IVは低下しているものの、スキューメジャーは再び下落側に拡大しています。75,000ドルへのブレイクアウトが失敗した後、下落ヘッジへの需要が再び高まり、25デルタスキューレベルは15～20％の範囲に移行しました。プットオプションに対する再びのプレミアムは、反転への備えを求める参加者の慎重な姿勢を反映しています。
その注意喚起は流動性のダイナミクスに現れています。Glassnodeは、プット/コール比率が75,000ドルを超える推進力を維持するためのモメンタムが限定的であることを示したと報告しました。上昇中に、72,000ドル以上のプット購入が流動性を支配し、これは市場がブレイクアウトを弱めているという古典的なサインでした。一方、引き戻し時にはコール購入が一時的に急増しました。
最新の24時間の取引データでは、プット買いが取引量の30.7％を占め、コールは約10％にとどまり、75,000ドルでの拒否を受け、防御的な姿勢が強まっていることを示しています。
即時のブレイクアウトではなくコンソリデーション
ガンマポジションも調整されました。Q1満期に関して、75,000ストライク周辺のショートガンマ暴露は、2日以内に39億ドルから24億ドルに縮小され、価格がそのレベルから離れたことで15億ドルのポジション解消が発生しました。
ガンマ曝露の低下は、ディーラーがダイナミックヘッジを行う必要を減らし、その結果、方向性の流れを抑制し、引き戻しの一部を説明する手助けとなる。
関連して、ボラティリティリスクプレミアム（VRP）がリセットされました。過去1週間、インプライドボラティリティが実現ボラティリティを上回っていたため、ショートガンマのポジションは利益を上げていましたが、売却圧力の間に実現ボラティリティが上昇し、VRPが圧縮されました。
VRPが均衡に近づいているため、オプション価格はより適正に評価されているように見えます。これは、市場が即時のブレイクアウトを準備しているのではなく、整理範囲に落ち着きつつあることを示すもう一つの指標です。
Bitcoinが重要な複数年サポートラインに近づいています完全な価格分析において、市場専門家のアリ・マルティネスは、前向きな可能性のある長期的なテクニカルな背景を指摘しました。彼は、Bitcoinが過去のサイクルで大きな上昇を支えてきた数年間のトレンドラインに近づいていると指摘しました。
専門家は、過去9年間でこの基本的なサポートラインがテストされるたびに、大きな反発が続いていたと主張した。2017年のパラボリックな上昇、2020年のCOVIDクラッシュからの回復、そして2022年のFTX崩壊後の回復である。
そのトレンドラインは現在約60,000ドルから56,000ドルの間で形成されている；これが維持されれば、マルティネスはこの領域が単なる反発ゾーンにとどまらず、次なる持続的なブルー相場の起爆剤となる可能性があると考えている。
OpenArtから提供されたフィーチャード画像、チャートはTradingView.comから