ネットワークのセキュリティを支える重要な役割を果たすBitcoin [BTC]マイナーの間で、計算能力の一部が他の場所に転用されるという構造的な変化が進行しているようだ。
2026年初頭にベンチャーキャピタル資金の約80％、合計2420億ドルを占めた人工知能の急速な拡大と、データセンターへの需要増加が、この傾向に寄与した可能性がある。しかし、これはマイナーがBTCに対してbearishになったことを意味するわけではない。
ハッシュレートが稀な縮小を記録
Bitcoinのハッシュレートは第1四半期に縮小し、5年以上ぶりのマイナス成長期となった。
現在の時点での年間ベースでのネットワークのハッシュレートは約4%低下しており、ブロックチェーンを守る総計算能力の減少を示しています。この減速は、業界全体の方向転換と一致しています。
注目すべきことに、複数のマイニング企業が、需要と価格動向が依然として強いAI向けデータ処理にインフラを再配分し始めています。
多くの運営者にとって、この移行は、2025年第四四半期以降継続している採掘証拠金の引き締まりに対する実用的なヘッジを提供します。マイナーたちは、ブロック報酬と取引手数料にのみ頼るのではなく、コンピュートレースィングやAIデータサービスへ多様化しています。
この動きはもはや孤立したものではない。Riot Platforms、IREN、Bitfarms、TeraWulf、Marathon Digital Holdingsなどの企業が、AIおよび高性能計算への拡大に向けた措置を取っている。これら企業の戦略は、Bitcoin自体からの撤退ではなく、AIインフラへの需要増加に対する計算された対応を反映している。
マイナーはシフトにもかかわらず堅調です
計算リソースが再配分されても、マイナーの市場での行動はより控えめな物語を語っています。
CryptoQuantによると、マイナーの流出量を1年移動平均と比較したBitcoinマイナー保有資産インデックス（MPI）は、報道時点ですでに-1.2まで低下しています。MPIが負の値であることは、マイナーが通常より少ない売却を行っていることを示します。実際には、これは分配の減少と採掘されたBitcoinを保有し続ける傾向を意味します。
マイナーの保有高を見ると、この傾向はより明確になります。マイナーが保有するBitcoinの総数量は増加しており、蓄積が継続しているという見方を強化しています。
4月19日現在、マイナーの保有高は約180万BTCでした。ドル換算では約1,400億ドルに相当し、2026年2月2日以来の最高水準となりました。
このような蓄積は、将来の価格強化への期待を反映していることが一般的です。マイナーは保有資産を売却するのではなく、運用戦略を調整しながら引き続き露出を維持しているように見えます。
広範な市場の流れが見通しを後押ししています
マイナーの活動は、Bitcoin市場構造の一つの層に過ぎません。より広範な資本の流れが、追加の文脈を提供し続けています。
執筆時点でのスポット取引所データによると、ネットのBitcoin購入額は約1億2000万ドルでした。これは、4日間の売却圧力の後、買い意欲が戻ってきたことを示しています。
機関の活動がこの傾向をさらに強化しています。5月1日、大口投資家が今年最大級のBitcoin購入を実行し、約6億2900万ドルを投入しました。
この動きは、連続的な週間流入の記録を延長し、機関投資家の継続的な参加を示しています。
最終サマリー
- Bitcoinのハッシュレートは低下し、マイナーが計算能力をAIインフラに移行させたことで、前年比でマイナスの変動幅となりました。
- マイナーの保有高は1400億ドルまで上昇し、2026年2月以来の最高水準となり、継続的な買い入れを示唆しています。