ビットコイン先物、FTX崩壊以来最も深いバックワーデーションに突入

コインデスクからの情報によると、ビットコイン先物は2022年11月のFTX崩壊以来、最も深い逆ザヤ（バックワーデーション）に戻っており、CMEビットコインの年率基準値は-2.35%に達しています。逆ザヤは、短期の先物価格が長期の契約価格よりも高く取引される状態を指し、時間の経過とともに価格期待が弱まっていることを示します。これは、通常のビットコイン先物におけるコンタンゴ（順ザヤ）構造からの逆転を意味します。 逆ザヤへの転換は11月19日に初めて現れ、ビットコイン価格が11月21日に8万ドルの安値に達する直前のことでした。最近の調整により、大幅なレバレッジの解消と機関投資家のエクスポージャーの減少が見られています。歴史的に、逆ザヤは市場の底値と一致する傾向がありますが、必ずしも強気な反転を保証するものではありません。 CME先物は現金決済であり、ベーシストレードに使われるため、強いスポット需要よりも慎重な価格設定を反映することがあります。多くのレバレッジがすでに解消されているものの、さらなるリスク回避が状況を悪化させる可能性があります。しかし、このような逆ザヤは、強制的な売りが収まった後の転換点を示すことが歴史的に確認されています。