記録的なLTH供給が需要の弱さを示唆し、Bitcoinが75,000ドルを下回る

Bitcoinは、売却圧力が強まる中で75,000ドルの水準を失い、4月の安値からの回復で築かれてきた多くの信頼を失った。この下落は単なる調整を超えており、オンチェーンのブルたちが長年頼りにしてきた需要の構造に亀裂が生じていることを露呈した。 なぜ記録的な長期保有者指標がアナリストを懸念させるのか 長期保有者（LTH）供給量は、過去最高の1,580万BTCまで増加した。これは従来のオンチェーン論理ではベアリッシュな数字だが、長期保有ウォレットにコインが増えることは、流動性供給の減少、市場構造の引き締まり、価格基盤の強化を意味するため、通常はブルサインとされる。 しかし、XWIN Research Japanは、CryptoQuantで広く普及した分析を援用し、この同じ指標に対して逆張りの解釈を提示した。記録的なLTH数量は、新たな確信の再燃を示すものではなく、むしろ新規買い手の不在を反映している可能性が高い。意図的な買い入れではなく、取引が停滞しているため、コインが単に「時間とともに」LTHカテゴリに移行しているだけである。これは確信の高まりではなく、需要の鈍化による結果だ。 データが示すもの XWINの主張は、弱い需要を示す複数のオンチェーンおよび市場シグナルを組み合わせている： - LTH供給量は過去最高の1,580万BTCに達し、その一部は意図的な買い入れではなく、古いCoinbase保有コインが時間経過によってLTHステータスに移行した結果である。 - ワール（1,000～10,000 BTCアドレス）の保有量は拡大を停止し、前年比でマイナス成長に向かっている。 - ドルフィン（100～1,000 BTC）保有量——ETFや企業買いを大きく反映する層——は2025年末以降、急激に減速している。 - ETF流入は弱まり、Coinbaseプレミアムはマイナス値を記録、アクティブアドレスは減少し、オンチェーン需要指標は鈍化している。 要するに、Bitcoinには現在「売り手」の問題ではなく、「買い手」の問題がある。記録的なLTH供給量は、信者による供給のロックアップというより、現在の価格水準での吸収力の低下という症状に見える。 テクニカルな見方：重要なレベルと短期的なシナリオ 価格面では、Bitcoinは4月から5月にかけての回復を支えていた重要な74,000～75,000ドルのサポートゾーンを失い、現在72,600ドル付近で取引されている。このブレイクダウンには重要なテクニカルな意味がある： - BTCは50日移動平均線を下回り、100日移動平均線と主要な水平需要エリアの交差点をテスト中である。 - 5月の約82,000ドル高値は明確な拒否ラインとなり、BTCが下落傾向にある200日移動平均線（約80,000ドル）に挑戦する前に売り手が再び支配権を握った。 - その拒否以降、市場は次第に低い高値・低い安値を形成しており、短期的なベアリッシュ構造となっている。 注目すべき重要なレベル： - 直近のピボット：72,000～73,000ドル——以前の抵抗線がサポートに転換したゾーン。この領域での反応が次なる主要な動きを決定する可能性が高い。 - ブルケース：75,000ドルを再び回復すれば、78,000ドルへ向かう動きが開き、さらに82,000ドルへの再テストが可能になる。 - ベアケース：72,000～73,000ドルを維持できなければ、次なる主要な需要帯である65,000～66,000ドルが露呈する。このゾーンは2月の売却後、買い手が介入した場所である。 結論 市場の最近の弱さは、複数のシグナルが一致していることによって裏付けられている：ETF流入の鈍化、オンチェーン需要の軟化、ネットワーク活動の減少、そしてLTH供給量の記録更新——これは確信によるものではなく、活動の停滞を示す症状である可能性が高い。ETF流入、ワールの買い入れ、ネットワーク活動が回復するまで、Bitcoinは確認されたブルマーケットではなく、需要回復期にあると見られる。72,000～73,000ドル帯は、トレーダーや投資家が注目する直近の転換点となった。 フィーチャー画像：ChatGPT。チャート：TradingView.com。