Bitcoinは、数週間にわたる徐々的な回復で築かれた信頼を消し去る不確実性の波に直面し、80,000ドルの水準を失いました。この下落は単独では壊滅的ではありませんが、XWIN Research Japanは、現在の状況を歴史的な文脈に置く一連のオンチェーン条件を特定しており、次に何が起こるかについて結論を出す前に注意深く注目する必要があります。
この分析はCryptoQuantのデータを基に、真の転換点にいる市場を説明しています。Bitcoinは4月の安値から約37%上昇し、過去のベアマーケット回復試行で大きな抵抗レベルとして機能してきた約82,400ドル付近の200日移動平均線へと回復しました。価格はそのレベルに到達した後、現在はそこから下落しています。
XWIN Research Japanが特定する歴史的な類似点は2022年3月である。当時の前回のサイクルでは、Bitcoinは同程度の急激な反発を示したが、200日移動平均線で反発に失敗し、最終的にサイクルの安値まで続いた広範な下落トレンドを再開した。その瞬間と現在の状況との間の構造的類似性は、証拠を慎重に検討しない限り無視できない発見である。
懸念をさらに高めるのは、未実現利益率が17.7％まで上昇し、2025年6月以来の最高水準に達したことです。これは、利益確定が加速し上昇が鈍化する前の2022年の回復ラリーと同レベルに近づいています。データに蓄積される圧力は現実のものです。それが同じように解決するかどうかが、この分析が問うところです。
2022年のBitcoin警告は本物です
XWIN Research Japanの分析は、下落の並行パターンを無視していない——まずその証拠を認めた上で、それを挑戦する権利を獲得している。5月4日、トレーダーたちは1日で14,600 BTCの利益を確定し、これは2025年12月以来最大の日次利益確定の急増となった。歴史的に見ると、このような規模の1日当たりの利益確定は、持続的な上昇の真ん中ではなく、ローカルの高値付近に現れる傾向がある。このシグナルは存在し、文書化されている。
以下は、表面的な類似性にもかかわらず、現在の構造が2022年の状況と異なる理由の分析です。スポット需要の縮小は、4月の-91,000 BTCから現在は約-11,000 BTCへと大幅に縮小しました。この規模の売却圧力は、2022年のベアサイクル全体を通じて特徴的でした。現在の数値はその一部にすぎません。長期保有者のパニック売却は依然として限定的であり、平均スポット注文サイズのデータは、小口投資家による活動ではなく、大型投資家（ホエール）の参加を示唆しています。これは、大規模で情報に詳しい資本が変動率とともに撤退するのではなく、変動率を通じて依然として蓄積していることを示しています。
2022年には存在しなかった構造的背景が最後の層を加える。スポットETF、企業によるBitcoinの採用、そしてCLARITY Actを通じて進展する規制の明確化は、前サイクルでは得られなかった需要の支えとなる機関インフラを構築している。
分析が到達した正直な結論は、Bitcoinが2022年を繰り返していない可能性があるということである。むしろ、この資産がリアルタイムで機関投資家に受け入れられている過渡期にあり、次に起こることに信頼性を持って適用するためには、歴史的な手順を更新する必要がある。
回復ラリー後、Bitcoinは抵抗に直面
Bitcoinは、$80,000～$82,000の領域で勢いを失った後、$79,700付近で取引されています。この領域は市場の即時の戦場となっています。日足チャートでは、2月の$63,000付近の安値からの強力な回復後、BTCが下落していることが示されています。この動きは約37%の上昇をもたらしましたが、その後価格は主要な技術的抵抗線に直接ぶつかりました。この反発は、Bitcoinが約$82,400付近の下落傾向にある200日移動平均線に近づいたタイミングで停滞したという点で重要です。
そのレベルは歴史的な重要性を有しています。過去のベアマーケット回復期には、200日移動平均線が一時的な反発ラリーと広範なトレンド転換を分ける境界線として機能することが多かったです。BTCはその領域を一時的にテストした後、直ちに力尽きの兆候を示し始めました。
引き戻しにもかかわらず、広範な構造はまだ崩壊していません。Bitcoinはチャート上で示された$73,000～$75,000の重要なサポートゾーンを維持しています。この領域は以前の整理局面と一致し、上昇する短期移動平均線にも近接しています。価格がこのゾーンを上回り続ける限り、買い手は回復構造の技術的支配を維持しています。
最新の上昇局面でも取引高は減少しており、抵抗レベル近辺でのモメンタム参加が弱まったことを示唆しています。現在、Bitcoinは重要なサポートと長期的な抵抗の間で取引されており、市場は重要な判断点にあります。
チャットGPTのフィーチャード画像、チャートはTradingView.comより