ビットコイン、2018年以来の4か月連続安値更新

グローバルな暗号資産市場は、リーディングデジタル資産であるビットコインが4カ月連続で月間下落を記録する可能性があり、4月の終値が2018年の6カ月間の下落に次ぐ長期的な下落となる懸念が高まっていることから、重要な技術的マイルストーンを迎えている。コインデスクのデータによると、ビットコインの4カ月連続安値更新の可能性は、デリバティブ市場から対照的なシグナルが浮かぶ中でも、継続的な圧力を示す期間を強調している。現在の局面は、歴史的な前例と進化する市場メカニクスを組み合わせた投資家にとって複雑な状況を呈している。

ビットコインの価格トレンドは、顕著にベアマーケットの段階に入っている。この資産は、前年10月に記録された歴史的高値から約36％下落している。この下落は、一貫した月次ベースでの下落傾向を示している。重要なのは、アナリストが指摘するように、このような長期にわたる月次での損失は、2022年の深刻な市場崩壊時でさえ発生しなかったということである。その時期、「暗号通貨の冬」とも呼ばれる期間は、急激でボラティリティの高い下落を伴ったが、短期間の反発相場が挟まれ、4か月連続の赤字クローズを防いでいた。その結果、現在の安定した多ヶ月にわたる下落は、ビットコインの市場行動において、独自の歴史的に重要なパターンを示している。

歴史的背景：2018年の前例

現在の状況を理解するには、2018年の熊市を検討する必要がある。2017年末に約2万ドルに達したピークの後、ビットコインは激しい6か月間の下落ステージを経験した。その期間は、小売投資家の興奮が薄れ、規制の不確実性、そして初期コインオファリング（ICO）バブルの破裂による成熟が特徴だった。市場はその半年間の下落の後でようやく底を打った。その後、新たなサイクルの幕開けとなった。現在の4か月間の下落は期間が短いものの、その基本的な熊市を思い出させ、アナリストたちはマクロ経済的な類似点と市場構造の違いを精査している。

現在の市場の風景を特徴付けるのは、興味深い乖離です。ビットコインのスポット価格は明確な弱さを示していますが、デリバティブ市場では短期的な楽観主義が高まっています。この活動は主に、上昇志向のオプション取引に集中しています。トレーダーらは、価格回復にレバレッジをかけて利益を得るためにコールオプションを活用し、上昇トレンドの可能性に備えていると報じられています。これにより、スポット取引所での即時的な価格変動と、オプション価格に組み込まれた将来の期待との間で緊張が生じています。このような乖離は、現在のネガティブな流れにもかかわらず、洗練された市場参加者がトレンドの逆転または大きなボラティリティイベントを予測している可能性を示すことが多いです。

スポット市場に影響を与える主な要因には以下が挙げられる。

• マクロ経済の逆風： 金利政策とインフレに関する持続的な懸念が、世界中のリスク資産に圧力を続けている。
• 機関投資家の流入の減少： 米国上場スポットビットコインETFへの資金流入のペースは、当初の爆発的なローンチ期から遅くなっている。
• オンチェーン指標： データはネットワーク活動の減少と古いコインの一部の動きを示しており、分配を示唆している。

市場構造と流動性の役割

2018年以降のビットコイン市場構造の進化は深遠です。米国における規制された先物およびオプション市場の導入、およびビットコイン現物上場投資信託（ETF）の歴史的な承認により、この資産の投資家構成や流動性プロファイルは根本的に変化しました。これらの新しい投資手段は、機関投資家向けの参入ルートと、新たな価格発見メカニズムを提供しています。したがって、2018年の下落と現在の状況を比較するには、ビットコインがより統合された、しかし決して複雑さが減っていないグローバル金融枠組みの中で運用されていることを認めなければならないでしょう。この統合は、従来の市場との相関関係を増幅させる一方で、リスク管理のためのより多くのツールも提供します。

市場アナリストは、この連勝の持続可能性を測るためにいくつかの指標を密に監視しています。オプション市場のプット／コール比率、永続スワップ市場のファンド料率、および取引所の準備金の流れはすべて、手がかりを提供しています。さらに、すでに数か月前のことではありますが、今後予定されているビットコインネットワークのハーフィングイベントは、長期的な供給物語の基本的な基盤として引き続き重要です。専門家は、過去のパターンが指針を与えてくれる一方で、それぞれの市場サイクルには独自の要因があることを注意喚起しています。現在の技術的な負けストリーク、慎重なスポット市場、そして希望的なデリバティブのポジショニングの組み合わせは、長期的な評価モデルと短期的なマクロ経済的不確実性の間で市場が岐路に立たされていることを示唆しています。

比較表：ビットコインの主要なベア市場期間

ビットコインは、2018年の決定的な熊相場以来、初めて4か月連続の下落に直面し、重要な節目の時期を迎えている。この期間は、グローバルな金融不確実性の中での資産の継続的な成熟を強調している。注目されるのは、低迷するスポット価格と派生品市場での高まりつつある楽観主義との顕著な乖離であり、分析に複雑さを加えている。歴史的な比較は有益ではあるが、ETFや高度な派生商品によって形成された現在の市場構造は、このサイクルに新たな環境をもたらしている。観測者たちは、この長期にわたるビットコインの下落が反転前の最終的な投げ売りを示すものであるのか、それともより深い調整局面の始まりであるのかを注視しており、今後の数週間は中期的な方向性にとって極めて重要となるだろう。

Q1： 4か月連続の下落はビットコインにとって何を意味するのか？
4か月連続の下落は、持続的な売り圧力と、ポジティブな月次的な勢いの欠如を示しています。これは、マクロ経済の変化やネットワーク需要の変化などの基本的な要因を再評価し、トレンドの仮定を検証するように投資家に促す技術的サインです。

Q2： 現在の下落は、2022年のビットコインの暴落と比べるとどうですか？
2022年の暴落は、テラ／LUNAの崩壊やFTXなどの特定産業の危機によってより急激に起きた。一方現在の下落は、スポットETFが存在するより規制された市場の中で、より徐々的で毎月一貫した下落トレンドとして起こっており、両者とも熊相場の期間ではあるが、その性質は異なる。

Q3： スポット価格が下落しているにもかかわらず、デリバティブでなぜ楽観主義があるのですか？
дериватив市場は、トレーダーが将来の価格変動に賭けることを可能にします。ブルishなオプションのベット（コールオプション）は、一部のトレーダーが現在のスポット価格の弱さが過剰であるか、あるいは終わりに近づいていると考え、上昇方向への潜在的な反発または増加したボラティリティに備えてポジションを取っていることを示唆しています。

Q4： 2018年のビットコイン6か月連敗の後、何が起こったのですか？
2018年の6か月間の下落トレンドの後、ビットコインの価格は最終的に調整し、3,200ドル前後のマルチイヤーボトムを見いだした。この蓄積期間は、2020年末に始まる次の主要なブルマーケットサイクルに先行した。

Q5： ビットコインETFはこの負け streakに影響を与えているのか？
はい、スポットビットコインETFは、新たな重要な毎日の需要と流動性の源をもたらしました。ETFのインフローおよびアウトフローの変動が現在、直接的にスポット市場価格に影響を与えることになり、この下落局面における価格発見プロセスに新たな変数を加えることになりました。