先週、米国スポット型Bitcoin ETFは净流出額14億2千万ドルを記録し、これまでで3番目に大きな週間流出となった。これは孤立した出来事ではなく、連続3週間の大幅な償還が続き、3週間合計で35億ドルを超えた。
売却の背後にある数字
資産規模が最大のスポットBitcoin ETFであるBlackRockのIBITが、その損失の大部分を占めた。同ファンドは、一週間で約9億6600万ドルの資金流出を記録し、単日での償還額は最大4億4800万ドルに達した。
すべてのスポットBitcoin ETFにおいて、ファンドはこの期間中に合計で約19,021 BTCを売却しました。これは、新たにマイニングされたBitcoinの供給が一斉に市場に流入する場合、約42日分に相当します。
Bitcoinの価格は圧力を受け、一週間を通して73,500ドルから76,900ドルの間で振れました。Crypto Fear & Greed Indexは「恐怖」の領域にしっかりと位置しており、これは市場参加者の全体的なムードと一致しています。
機関が引き下げている理由
現在のマクロな背景はBitcoinに有利ではありません。財務省債の利回りの上昇が主な要因であり、暗号資産のような不安定な資産と比較して、無リスクの政府債がより魅力的になっています。地政学的緊張もさらに不確実性を加えています。
大口資金が株式を償還すると、ETF発行者はその償還に対応するために基礎資産であるBitcoinを売却しなければなりません。この売却は価格の下落圧力を生み出し、さらに恐怖を招き、更多の償還を引き起こす可能性があります。1週間でETFが売却した19,021 BTCは、このダイナミクスを示しています。スポット市場の参加者がその売却の一部を吸収したことで、価格のより急激な下落は回避されました。
これは投資家にとって何を意味するのか
IBITにおける流出の集中は特に注目される。BlackRockの製品は、スポットETFが上場して以来、機関投資家の採用の指標となってきた。IBITが流入ではなく流出をリードしている場合、市場で最も洗練されたアロケーターがポジションを再調整していることを示唆している。
すでに3週間で35億ドル以上が流出しています。このペースが続けば、最近の取引レンジで維持されてきた73,000ドルのサポートレベルを下回る可能性があります。
42日分の採掘供給が市場に放出されたにもかかわらず、劇的な下落が起こらなかったことは、依然として底堅い需要が存在することを示唆しています。誰かが19,021 BTCを購入していたのです。