米国スポットBitcoinETFから6日連続で資金が流出（合計12億6千万ドル）しています。この損失そのものよりも、歴史が示す次に起こり得ることに注目が集まっています。
データが示すもの
ブロックチェーン分析企業のSantimentは、これらの流出を警告ではなく、逆指標と解釈すべきだと述べています。同社によると、ETFの資金流入は機関投資家のポジションよりも一般投資家の行動を反映しており、継続的な流出はより深い下落の開始を示すのではなく、底値を示す傾向があります。
Santimentは一貫したパターンを指摘しました：大規模な流入の急増は過去に価格の高値付近で発生しており、大規模な流出期は買い機会と一致してきました。
数字はその主張を裏付けている。2025年7月10日、スポットBitcoin ETFは11億8千万ドルの流入を記録し、これは価格のローカル頂点と一致する時期だった。2025年10月6日には12億1千万ドルの流入があり、価格も同様にピークに達した。
一方で、2025年11月20日には9億300万ドルの資金流出が発生し、これは買い手にとって非常にタイミングが良かった。この過去の記録に基づき、Santimentは現在の資金流出が同じパターンに該当すると指摘している。つまり、小口投資家が5月にBitcoinが8万ドルを維持できず、5月16日に79,050ドルまで上昇した後、下落した後にエクスポージャーを縮小したというパターンである。
小売投資家の恐怖、機関投資家の撤退ではない
5月22日金曜日、Santimentがレポートを公開した際、Bitcoinは75,400ドルで取引されていました。同社は、現在の市場状況を、3.5か月以上で最も高い市場の恐怖レベルと評価しました。しかし、Santimentはこれを警戒すべき兆候ではなく、過去に回復前に状況をリセットしてきた個人投資家の諦め（キャピチュレーション）という馴染み深いパターンと位置づけました。
5月15日から5月22日までの6つの取引セッションで、スポットBitcoin ETFはすべてのセッションで流出を記録したと、Farside Investorsのデータが示しています。追跡された11のファンドは、そのうち5つのセッションだけで合計12億6千万ドルの純流出を記録しました。SoSoValueのデータによると、5月22日単日での純流出額は1億500万ドルに達し、流出が6日連続で続いています。
ETFアナリストは回復が近いと見ていますETFアナリストのジェームズ・セファートは、楽観視する別の理由を提示しました。ポッドキャストでセファートは、Bitcoin ETFへの合計流入額が600億ドルという過去最高記録に近づいており、10月から2月にかけて記録された90億ドルの流出の大部分がすでに回復されたと指摘しました。彼は、近期内に過去最高の流入記録が更新されると予想しています。
Unsplashからのフィーチャー画像、チャートはTradingViewから