スポットBitcoin [BTC]関連のETFは、5月の開始に素晴らしいスタートを切りました。5月1日、BTC ETFは6億2980万ドルの流入を記録し、そのうちブラックロックのIBITは2億8440万ドルの流入を記録しました。その後を追ったのはフィデリティのFBTCで、2億1340万ドルの流入を記録しました。
興味深いことに、多くの資産運用会社がゼロのフローを記録する中、比較的新しいMSBTは450万ドルの流入を記録しました。以降、5月4日および5日にもほぼ同様のパターンが見られました。
Bitcoin ETFが流入から流出に転換しました
5月6日、ETFの流入は合計で4,620万ドルに達し、IBITの1億3,460万ドルが牽引しました。しかし、FBTC、BitwiseのBITB、Franklin TempletonのEZBC、GrayscaleのGBTCからの大きな流出がその大部分を相殺し、ネット流入は最小限にとどまりました。
実際の展開の転機は、5月7日にスポットBitcoinETFが2億6850万ドルの資金流出を記録した際に起こりました。FBTCが1億2900万ドルの最大流出で首位を占め、次いでIBITが9800万ドルの流出となりました。
注目すべきは、MSBTとグレイスケールのBTCがそれぞれ730万ドル、570万ドルの流入を記録したことです。週末までに流出額は2億4570万ドルまで減少しましたが、機関投資家は依然として慎重でした。
これは、ブラックロック、フィデリティ、ARKインベストなど大手機関がすべて資金流出を記録した一方、他の機関はゼロのフローだったためです。注目すべきは、モルガン・スタンレーのBitcoin ETFのみが570万ドルの資金流入を記録したことです。
ビットコインETFはBTCの価格を押し上げたのか？
価格面では、トレンドがETFのパフォーマンスと乖離しました。流入に連動するのではなく、Bitcoinの価格は逆の方向に動きました。5月1日、BTCのETFが流入を記録した際、資産は76,000ドル付近で取引されていました。
その後、5月6日にBTC ETFへの流入が非常に少なかった際、BTCの価格は約82,000ドルまで上昇しました。さらに、5月7日および8日にBTC ETFが流出を記録したにもかかわらず、価格は80,000ドル付近で取引されました。
したがって、パターンを検討すると、ETFの資金流入が価格の急騰を引き起こし、その後に追従したわけではないことがわかります。
機関投資家と一般投資家の参加は、Bitcoinをどのように押し上げましたか？
注目すべきは、CryptoQuantによると、Bitcoinの取引所ネットフロー分析が、わずかではあるが一貫した流出を示したことです。
これらの引き出しにより利用可能なBTC供給が減少し、ETFの流入が不安定な中でもブルイッシュな構造を示しました。その結果、Bitcoinの価格はETFの流出期にもかかわらず、上昇し安定を維持しました。
また、アクティブアドレスの増加は、市場構造が堅調であることを確認しました。
簡単に言えば、機関がBitcoinの価格動向を引き起こし、一般投資家がその動きを維持し、取引所からの資金流出が売圧を減らすことによって上昇を強化しました。
最終サマリー
- Bitcoin ETFは5月に強力にスタートしましたが、最初の1週間の終わりには流入が流出に転じました。
- 取引所のネットフローとアクティブアドレスがBTCの価格を76,000ドルから82,000ドルへ押し上げ、市場に強気のモメンタムを示しています。