BitMEXの共同設立者アーサー・ヘイズは、Bitcoinが株式市場がまだ認識していないドルの流動性に関する深刻な警告を発していると述べている。
ナスダックは横ばいのままですが、Bitcoinは高値から下落し、ヘイズが指摘するように、AI駆動の信用危機の前兆を示しています。
この乖離は、従来の株式がシステミックリスクを誤評価していることを示唆しています。
主なポイント
- マーケットシグナル：Bitcoinが安定したNasdaqから分離していることは、ドルの流動性が急激に引き上げられていることを示しています。
- マクロ理論：ヘイズは、AIの進歩がホワイトカラー職の失業を引き起こし、消費者クレジットのデフォルトにつながると予測しています。
- 重要なデータ：暗号資産デリバティブ市場は、1週間で120億ドルのレバレッジ洗い流しを経験しました。
なぜBitcoinとナスダックの相関が崩れているのか？
過去数か月間、Bitcoinはテクノロジー株と連動して取引されており、2026年1月までに相関係数は0.75まで上昇しました。
その関係は崩壊しました。ナスダック100は安定していますが、Bitcoinが2025年10月の過去最高値である$126,080から大幅に下落しているため、ベアマーケットのリスクが高まっています。
ヘイズは、この分岐が無害な市場のノイズではないと主張している。彼のSubstack投稿「This Is Fine」では、Bitcoinが主に法定通貨の信用条件に反応していると主張している。
彼は、経済的な変動が「パックス・アメリカーナ」経済を停止させるシナリオを描いている。この見方では、Bitcoinは広範な株式市場に影響が及ぶ前に流動性の圧力を価格に反映する石炭坑のカナリアとして機能している。
その動きの背後にあるデータ
これらの数字は流動性の引き出しという理論を裏付けています。Bitcoin先物の未決済高は1週間で約20%減少し、610億ドルから490億ドルに低下しました。
この急速なレバレッジ削減は、資本が伝統的金融よりもはるかに速く暗号資産セクターから撤退していることを示唆しています。
連邦準備制度理事会がリバースレポ施設から資金を引き抜いているため、流動性の状況は厳しくなっていますが、全面的な危機の警告は過剰な可能性があります。
ブロックチェーン特有の要因、例えば規制の停滞やETFの資金流入の枯渇も、Bitcoinの下落を悪化させています。
興味深いことに、Bitcoinはドル自体への感応性を失っています。この資産は、ドルが弱い時期にも上昇に至っておらず、ドル安が暗号資産価格を押し上げていた過去のトレンドとは逆転しています。
どれほど心配すべきですか？
Bitcoinが迅速かつ持続的な回復を遂げれば、ヘイズの理論は成り立たなくなる。回復できなければ、株式市場との逆相関関係がさらに強まる可能性がある。
ヘイズは、経済の縮小に対応するために国家の監督が強化されると予測し、スマートマネーがZcashのようなプライバシー資産やHyperliquidのようなDEXトークンに向かっていると考えています。
短期取引者にとって、変動率シグナルは依然として高止まりしています。ヘイズのドルクレジットクランチに関する見方が正しい場合、伝統的市場もBitcoinの下落に追随する可能性があります。
ただし、これが純粋な暗号資産ネイティブな売却局面である場合、今年後半の流動性の再配分を予想する投資家にとって、この乖離は買い機会を提供する可能性があります。
投稿 アーサー・ヘイズ、「Bitcoinがナスダックから乖離、ドルの流動性リスクを示唆」 は Cryptonews に最初に掲載されました。