BitcoinATM運営会社のBitcoin Depotは、5月18日にテキサス州南部地方裁判所で第11章破産保護を申請し、事業を終了し資産を売却すると発表しました。また、2025年8月現在で世界中に9,000か所以上を有するキオスクネットワークは、同日をもってサービスを停止します。
5月12日のSECの開示によると、第1四半期の収益は前年同期比49.2%減少し、粗利益は85.5%急落しました。経営陣は、同社が継続的な事業運営を維持できるかどうかについて「重大な疑念」を示しました。当四半期の純損失は950万ドルで、前年同期の純利益1220万ドルと比較して大幅な悪化となりました。
Bitcoin Depotは、州および地方自治体の制限、取引限度額の引き下げ、強化された本人確認要件、訴訟、そして2,000万ドルを超える累積法的判決の悪化を関連付けました。
その会計処理により破産が規制されたビジネスへと転換され、コンプライアンス要件がその経済モデルを解体した理由が説明されています。
| メトリック | 2025年第1四半期 | 2026年第1四半期 | 変動幅 |
|---|---|---|---|
| 収益 | — | — | 前年同期比-49.2% |
| 総利益 | — | — | 前年同月比-85.5% |
| 純利益／損失 | 1220万ドルの利益 | 950万ドルの損失 | スイングで損失 |
| 法的判断による累積 | — | 2,000万ドル以上 | 貸借対照表の圧力 |
機械に期待されていたこと
BitcoinのATMは、銀行口座を連携することなく現金を仮想通貨に交換できるため、Bitcoinを現金を好む顧客、銀行サービスを利用していない人々、および取引所と接続せずに対面でアクセスしたいすべての人に提供します。
このモデルは当初から構造的な問題を抱えており、FinCENはキオスク手数料を7%～20%と設定しているが、これは中央集権的な取引所が課す手数料よりもはるかに高い。
その価格設定は緊急または一時的な現金の変換には耐えられましたが、20%の手数料に基づいて大規模な採用を推進することは、常に破綻する運命でした。これらの機械は高価なエントリーポイントとして機能し、消費者による低コストで繰り返し利用するという経済モデルは、常に実現不可能でした。
FTCのデータによると、報告されたBitcoin ATMの詐欺 は6,500万ドル以上に上りました。2024年前半の報告された損失の中央値は1万ドルでした。FBIの2025年のデータでは、暗号通貨キオスクに関連する苦情が13,460件記録され、報告された総損失額は3億8,900万ドルで、58%の増加を示しています。
60歳以上の成人がその額の約2億5750万ドルを占め、高齢者被害者への集中は、標準的なマネーロンダリング対策がめったに達成できない政治的持続性を規制の反発にもたらした。
インディアナ州は仮想通貨キオスクに対する州全体の禁止を実施し、テネシー州はそのようなキオスクの設置または運営をA級軽犯罪とし、ミネソタ州は2026年に発効する禁止措置を承認しました。
Bitcoin Depotの破産は、厳格なKYC管理により取引処理能力が低下し、不正警告と利用限度額の引き下げが機器あたりの収益を減らし、すでに帳簿に計上されていた2,000万ドルの法的判決額に訴訟費用が加わったことにより、これらの二つの要因を直接結びつけている。
キオスクを安全にしたコンプライアンス対策により、高手数料を正当化していた経済的利点が取り除かれた。
FinboldがCoin ATM Radarのデータをまとめたところ、2025年における世界中のBitcoin ATMの台数は37,722台から39,158台に増加し、1日あたり約4台が追加された。
米国は2025年を世界の設置台数の約78%にあたる30,617台で終えましたが、年初の30,119台から1.65%の増加にとどまりました。
オーストラリアは601台の機械を追加し、43%の増加となり、カナダは8.4%、ヨーロッパは6.5%増加しました。キオスクがまだ拡大している市場は、規制当局がこれらの機械を主に金融アクセスのツールとして扱っている場所です。市場
暗号資産ATMの2つのケース
バイフルケースでは、買い手が有効なBitcoin Depotの資産を取得し、全面的な禁止がない州で機械を選択的に再起動し、グローバルな台数は引き続き増加し続ける可能性があります。
コンプライアンスコストを負担するオペレーターは、スループットが低く、証拠金が厳しい、規制された現金変換端末を運用しています。
証拠金は縮小するが、この製品は、中央集権的取引所を利用できない、または利用したくないユーザー向けの狭いが合法な現金から暗号資産へのチャネルとして残る。
Bitcoin Depotは、秩序あるプロセスの一環として資産を売却する意向であると述べており、これにより物理的インフラが新規所有者に移転され、再開される可能性がある。
このシナリオでは、キオスクは手数料が高く、取引量が限定的で、実在するが狭い需要を持ち、運営者が薄い収益構造を受け入れる場合にのみ持続可能です。
bearishシナリオでは、インディアナ州、テネシー州、ミネソタ州が外れ値ではなくリーディングエッジを表す場合、米国の設置ベースは大幅に縮小する。
各禁止措置により、世界のキオスクの約5分の4を占める30,617台の機械の一部が削除される。Bitcoin Depotの約9,000か所は、2025年末時点で世界合計の約23％を占める。これらの資産が再活性化されない場合、さらに州の措置が損失を拡大する前に、設置台数に直接打撃が及ぶ。
KYC要件、取引限度、返金義務、および訴訟リスクにより、規制による禁止がなくても高手数料のキオスク運営が利益を上げられなくなる場合、機械は規制の介入なしに撤去されます。
| シナリオ | 機械に何が起こるのか | ビジネスモデル | Bitcoinの採用影響 |
|---|---|---|---|
| ブルケース：規制された現金ニッチ | 資産が売却され、選ばれたマシンが許容状態で再起動し、グローバルな成長が継続しています | 低証拠金、コンプライアンス負荷の高い現金変換端末 | ATMは生き残っているが、ニッチなインフラとして |
| ベアケース：米国の縮小 | 州の禁止が拡大、Bitcoin Depotの資産は依然としてオフライン、運営者が高リスク市場から撤退 | 高手数料モデルは、KYC、制限、返金、訴訟で破綻する | Bitcoinの採用がさらに取引所、ETF、ウォレット、および機関へと進んでいます |
拡張の道のないキャッシュブリッジ
Bitcoinの採用は、キオスクをはるかに超え、Chainalysisによると、2024年7月から2025年6月までの間に、中央集権的取引所へのBitcoinから法定通貨への流入額は1.2兆ドル以上に達しています。
ETF、モバイルウォレット、ステーブルコイン、および機関向けインフラが採用の推進力となっています。Chainalysisの2025年採用インデックスでは、インド、米国、パキスタン、ベトナム、ブラジルが取引所、モバイル、機関インフラによって牽引されるトップ市場としてランクされました。
Bitcoin ATMは、現金を好むユーザーに物理的なエントリーポイントを提供し、小売環境でBitcoinを実体化させ、暗号資産が現実世界のインターフェースを必要としていた時期に稼働しました。
彼らの手数料と取引所ベースの代替手段との差は、大規模な採用には常に広すぎ、最高マージンの取引を生み出したユースケースは、1年間で3億8900万ドルの詐欺損失を報告した。
許容状態にある機械は、対面での現金アクセスを必要とする限定的なユーザー層にサービスを提供する、コンプライアンス準拠の現金変換端末として存続する可能性があります。
残りのものは、暗号通貨ATMの夢が、Bitcoinを可視化したが、安価で信頼でき、繰り返し可能ではなく、大衆向けインフラとして機能するには至らなかった、高価なエントリーポイントであったことをはっきりと示している。
投稿 The US Bitcoin ATM industry is breaking under fraud, bans, and fees は、CryptoSlate で最初に掲載されました。