BitcoinのBTC$76,949.77の反発は需要の問題に直面しています。
CryptoQuantの30日間の表見需要指標は、147,000 BTCのマイナスまで低下し、2025年12月以来の最弱水準となりました。一方、Bitcoinは4月の約65,000ドルの安値から回復し、7万ドル台後半で推移しています。
この指標は、新しいマイナーの供給と circulation に戻る古いコインと、市場が吸収しているBitcoinの数量を比較します。正の値は、買い手が新しい供給と再活性化された供給を吸収していることを意味し、負の値は、オンチェーンで買い手が吸収するよりも多くのコインが市場に供給されていることを意味します。
後者は現在の反発における問題である。
Bitcoinは4月以降、急激に回復しましたが、その動きは通常、より持続的な上昇トレンドを支えるようなスポット需要を生み出していません。今月早々、データは需要が4月の-91,000BTCから約-11,000BTCまで改善したことを示しましたが、これはバランスに近い水準です。最新の下落で-147,000BTCまで戻ったことから、この改善は薄れつつあることが示唆されています。
他のシグナルも同じことを示しています。Coinbaseプレミアムは4月下旬以来マイナスのままであり、米国のスポット買い手が海外のトレーダーよりも積極的でないことを示しています。
これは、先物市場の買い手が65,000ドルからの価格反発を主導したことを意味します。これは重要です。先物主導の反発は、簡単に戻すことができるからです。資金調達の変化や清算が開始されると、パーペチュアル保有資産は迅速に閉じられます。一方、スポットでの買い積みは、買い手が全額の資本を投入し、実際のBTCを取得するため、最初の引き戻し時にその需要が消えにくく、より安定しています。
これには、Bitcoinが直ちにさらに下落しなければならないという意味は一切ありません。需要が弱い場合、価格は数日から数週間、レンジ内で推移し続けることがあります。しかし、バイヤーが現在のレンジを超えて上昇させたい場合、新規のスポット買いが市場にますます依存することになります。
その指値が表示されない場合、70,000ドルエリアは注目レベルとして残ります。CryptoQuantはこれを短期トレーダーの実現損益価格と特定しており、最近の買い手の評価利益がほとんど消え、利確の動機が薄れ始める場所です。