キーポイント
Bitcoinは日内安値の61,349ドルをテストし、約17億6千万ドルの清算を引き起こした後、63,000ドル台中盤に向かって反発しました。Lacie Zhangは、この清算の波が注文板から混雑したブルッシュなレバレッジを除去したと述べました。Glassnodeの6月3日付レポートによると、BTCは7日間で13%下落し、短期保有者の平均取得価格は約76,400ドルまで低下しました。Nicolai Sondergaardは、反発後、BTCおよびETHが取引所へのネット流入を記録した一方で、米国で取引されるスポットBitcoin ETFは約44億ドルの引き出しを伴い、13連続の流出セッションを継続したと述べました。スタンダードチャータードのGeoffrey Kendrickは、2026年末のBitcoin目標価格を10万ドルと維持し、6万ドルを下回ると新たな売却の波を引き起こすリスクがあると述べました。
なぜ重要か：レバレッジのリセットは強制ロスカットを減らす可能性があるが、トレーダーが反発を持続的な底と見なすには、需要が回復する必要がある。
マーケットセンチメント
慎重な空頭、リスク回避、フロー主導、リスク軽減。
理由：Bitcoinが約17億6千万ドルの清算を引き起こしたため、トレーダーはこの反発を需要回復の確実なサインではなく、整理イベントと見なす可能性があります。
類似した過去の事例
2021年5月のBitcoin売却局面で、Chainalysisは、Bitcoinが5月12日に58,000ドルまで上昇した後、5月19日には36,000ドルまで下落し、その後40,000ドル付近まで回復したと述べました。Chainalysisは、小口売買が主な要因であると位置づけました。（Chainalysis）違い：現在の状況は、ETFの流出と取引所への流入に重点を置いており、したがって機関需要の行動がより重要な確認ポイントとなります。
リップル効果
レバレッジの整理は強制売却を減らすことができますが、スポット供給が継続すれば流動性は依然として防衛的になります。ETFからの資金流出と取引所への資金流入が継続する場合、清算のリセットが需要の底にならない可能性があります。ファンディングが正常化し、オープンインターレストが急速に再構築されなければ、市場はより明確な回復構造を示す可能性があります。
機会とリスク
機会：ETFの資金流出が鈍化または逆転し、取引所への資金流入が減衰した場合、スポット購入が回復を確認した後にエクスポージャーを追加することは、エントリーシグナルとなる可能性があります。
リスク：Bitcoinが60,000ドルを下回り、ETFからの資金流出が継続する場合、さらなる強制売却の波による下落を抑えるために、ポジションを縮小したりヘッジを強化したりすることが有効です。